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성공 투자 확립을 위한 가치 투자 입문서

이 책은 크게 두 가지 구성으로 나눌 수 있다. 1부에서 4부까지는 필자의 경험을 중심으로 서술해서 초보자들에게 많은 공감을 끌어내고 있다. 5부에서 7부까지는 재무비율, 밸류에이션, 종목필터링까지를 반복하면서 독자 자신의 투자 철학을 완성해가는 중급자에게 도움을 줄 수 있는 구성을 갗추고 있다. 펀드매니저가 직접 실패하고 성공한 경험들과, 가치투자를 할 때 반드시 알아야 하는 이론, 용어, 관련 사례들을 중심으로 독자들에게 진짜 투자란 어떻게 해야 하고, 나아가야 하는지에 대한 공부법과 방향성을 제시해주는 전문서이자 필독서다.

1부는 기업의 성장성과 수익성 등에 비례하는 주식 투자의 수익률에 대한 내용을 분석했다. 2부는 필자가 투자하고 있는 종목에 대한 기관들의 보유비중이나 최근 매매흐름, 수익률 등을 파악했다. 3부는 연결재무제표에 대한 정의, 보는 법 등을 다양한 실전 사례와 자료화면을 통해 소개했다. 4부는 재무제표를 기반으로 주식시장의 일부 위험요소를 피하는 방법 등 관리종목 및 상장폐지 기준이 어떤 것들이 있는지를 알려줬다.

5부에서는 투자할 기업들을 살펴봤다. 기업에 투자할 때 재무제표를 기본으로 수익성, 성장성, 안정성, 활동성이 좋아지는 기업들이 있는 반면, 시장에서는 인정받지 못하는 기업들을 찾는 과정을 소개했다. 6부에서는 주가란 무엇이고, 기업의 내재가치는 어떻게 구하는지 알아봤다. 7부에서는 6부에 나온 이론들을 기반으로 몇 가지 필터링 전략을 활용해 우량하지만 싼 주식을 찾아가는 방법들을 알아봤다.

잃지 않는 투자를 위한 첫 단계
외국인을 포함한 기관투자자를 따라 하라

개인 투자자들은 모르는 기관 투자자들의 흔들림 없는 절대 법칙이 있다. 빠르고 복잡하지 않은, 한 단계씩 쌓아가는 안전한 성공투자로 가는 길, 단계 분석이 그 힘이다!

개인 투자자들은 왜 기관 투자자들을 이길 수 없을까?
주식시장에는 수많은 고수들이 있지만, 중장기적인 관점으로 봤을 때 주식 투자로 인해 손해를 보지 않는 사람은 5%도 채 되지 않는다. 게다가 실제 수익을 얻는 투자자들은 그보다도 적다. 개인 투자자들이 실패하는 가장 큰 이유 중 하나는 묻지마 투자 또는 급등주나 테마주에 현혹되기 때문이다. 이 책은 개인 투자자들이 막연한 정보와 기대치만으로 투자했다가 실패한 사례를 꼬집는다. 이 책에는 개인 투자자와 달리 펀드매니저가 직접 종목을 선택하고 투자해 성공하고 실패한 실제 사례 등 투자를 시작하는 전 과정부터 세부적인 항목들이 총 8개 PART로 나눠 수록되어 있다. 펀드매니저들이 투자 종목을 선정하는 첫 단계서부터 일반 투자자들이 자신만의 투자 철학을 완성하기까지의 모든 과정이 녹아있다. 단번에 수익을 얻을 수 있는 지름길이나 핵심비법을 소개하는 가벼운 성공투자의 책이 아니다. 펀드매니저로 활동하고 있는 필자가 일반인들이 기관 투자가들의 원리를 공부하고 이해해서 자신만의 가치투자를 찾을 수 있도록 이끌어준다. 한 종목을 선택할 때 거쳐야 할 과정, 그 과정을 거치기 위해 꼭 알아야 하는 재무제표를 보는 방법 및 관련된 사례들, 재무제표에서 중점적으로 봐야 할 항목들, 주식시장에서 피해야 할 위험 요소들과 관련 자료 및 다양한 사례, 관심을 가져야 할 투자 종목에 이르기까지 세세한 과정들이 일목요연하게 구성돼 있어, 어느 구성요소 하나도 그냥 지나칠 수 없을 정도로 알차다.
이 책은 단순히 ‘투자하는 방법’만을 알려주는 것이 아니라 '자신만의 투자 종목과 철학을 찾아가는 방법’을 필자의 경험과 이론을 바탕으로 진정한 투자 기회를 얻으려는 모든 이들에게 제시하고 있다.

프롤로그

PART 01 기업 분석을 해야 한다
01 우리나라 KOSPI는 왜 박스권에 갇혀있나요?
02 주식형 펀드를 환매해야 할까요?
03 지수는 점차 오르는데, 왜 내 주식만 이럴까요?
04 대형주를 사야 하나요? 중소형주를 사야 하나요?
05 [펀드매니저 따라 하기] 연간 결산실적은 어디서 확인할 수 있나요?
06 [한 걸음 더] KOSPI시장의 PER, PBR을 직접 산출할 수 있을까요?

PART 02 투자는 믿음이다
01 대학생이 주식 투자를 시작하다
02 필자의 월급은 어디로…
03 김 과장, 재무제표를 보는 것이 어떨까?
04 한국사이버결제, 투자는 믿음이다
05 나이스정보통신, 이젠 성장할 수 없는 건가?
06 40일간의 여행, 천국과 지옥 사이
07 [펀드매니저 따라 하기] 내가 투자한 주식에 어떤 기관이 투자하고 있나요?
08 [한 걸음 더] 펀드별로 개별주식 보유비율 및 수익률을 알 수 있을까요?

PART 03 더덕과 지뢰 사이 - 재무제표를 본다
01 기업의 회계흐름은 어떻게 흘러갈까?
- 재무제표의 구성
02 그 집에 돈 좀 있다며? - 재무상태표
* 안랩을 통한 사례 분석
03 요즘 사업 잘된다며? - 손익계산서
* 한샘을 통한 사례 분석
04 현금은 얼마나 들어오는가? - 현금흐름표
* 상장폐지 사례 분석
05 자본은 어떻게 변하는가?
* 한세실업을 통한 사례 분석
06 연결재무제표와 별도재무제표
* 한국가구 / 동아엘텍을 통한 사례 분석

PART 04 주식시장의 위험을 피해야 한다
01 관리종목 지정 및 상장폐지 기준은 어떤 것이 있는가?
* 포스코플랜텍을 통한 사례 분석
02 자본잠식, 주주가 낸 내 돈은?
* 갑을메탈/동원/코카콜라음료를 통한 사례 분석
03 감자, 어떻게 봐야 하는가?
* 갑을메탈/동원/코카콜라음료를 통한 사례 분석
04 장기영업손실, 계속되는 영업손실은 유의해야 한다
* 에스에스컴텍을 통한 사례 분석
05 대규모 세전손실, 유의해서 분석해야 한다
* 오리엔탈정공을 통한 사례 분석
06 감사보고서와 감사의견을 활용한다
* 아이팩토리 등의 사례 분석

PART 05 투자할 기업을 찾으러 간다 - 재무비율
01 기업은 수익성이 좋아야 한다 내 돈을 불려주세요
02 성장하는 기업은 모든 투자자의 희망이다
03 안정적인 기업에 투자해야 위기가 와도 문제 없다
04 기업의 활동성도 봐야 할까?
05 [한 걸음 더] ROE가 높은 것이 무작정 좋은 것인가?
ROE와 PBR의 관계 436

PART 06 우량하지만 싼 주식을 찾아간다 - 주가란 무엇인가?
01 주가의 내재가치란 무엇인가?
02 자본비용이란 무엇인가?
03 애널리스트들은 이렇게(1) - 절대가치평가법 DCF
04 애널리스트들은 이렇게(2) - 절대가치평가법 RIM
05 상대가치평가법을 알자(1) - PER
06 상대가치평가법을 알자(2) - PBR
07 상대가치평가법을 알자(3) - EV/EBITDA

PART 07 필터링을 통해 성장하면서도 싼 주식을 찾는다
01 존 네프의 윈저펀드에서 말하는 총수익률
02 [펀드매니저 따라 하기] 존 네프의 총수익률 필터링
03 [펀드매니저 따라 하기]
엑셀을 활용한 투자유니버스 정렬
04 [펀드매니저 따라 하기] 성장성, 수익성, 안정성과 저평가성을 고려한 종목 필터링

PART 08 어렵지만 남들과 다른길을 간다
01 주식은 사는 기술일까? 파는 기술일까?
02 언제 어떤 방식으로 매수해야 하는가?
03 얼마에 팔아야 하는가?
04 현실의 매매에는 어떤 일이 발생하는가?

주식 투자는 ‘길목 투자’다. 남들 가는 길을 따라 간다면 수익을 내기가 쉽지가 않다. 남들보다 먼저 가서 다가올 흐름을 기다리는 것, 그것이 ‘길목 투자’다. 그러나 기다림이란 때론 많이 외롭고 지루한 시간을 견뎌야 할 때도 많다. 그래서 가치투자, 펀더멘털(본질적) 투자가 모든 투자자에게 정답이라고 말할 수 없는 것이다. -21페이지

아무리 재무제표를 보고 투자한다 해도 한동안 소외될 수 있고 지루한 시기를 보낼 수도 있다. 그러나 분석한 후의 투자는 오히려 이런 하락 시기를 기다릴 수 있고 준비된 시나리오로 하락 시에 분할매수로 대응하면서 평단가를 낮추는 계기로 전환시킬 수 있다. -34페이지

투자를 시작했다. 그리고 얼마 안 지나서 주식이 상승하기 시작했다고 하자. 이제 얼마에 팔아야 하는가? 주식 투자를 하다 보면 이런 경우를 자주 만날 것이다. 어느 날 주식이 급등을 하길래 ‘계속 갈 주식이구나! 해서 그냥 잊고 보유하고 있었더니 얼마 안 지나서 다시 제자리로 왔다’ 그래서 이런 경우를 몇 번 겪고 나면 이번에는 급등하면 팔아버리는 매매를 하게 된다. 문제는 또 이런 경우에 내가 팔고 나면 주가가 이후 더 크게 상승하는 경우가 나오게 된다. 그래서 참 주식이 어렵다. -579페이지

주식 투자를 시작하는 많은 투자자들이 가장 쉽게 접할 수 있는 주식이 각종 테마주들이다. 선거 때가 되면 선거 관련 주가 나오고 새로운 기술이 나오면 3D테마주, AI 관련주, XX주, XX주 들이 쏟아져 나온다. 문제는 그런 주식들이 정말로 해당 기술이나 선거후보와 연관이 있을까? 실제로 거의 관련이 없다. 그러나 이런 테마와 연관되면서 주식은 급등하게 되고 필자가 투자한 주식은 +1% 상승이 버거운데 이런 주식들은 하루에도 30%의 상한가에 올라가버리니 이를 쳐다보는 투자자들에게 유혹으로 다가오는 것은 어찌 보면 너무나 당연할 것이다. -587페이지