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재무에 필요한 계산 과정을 매우 구체적으로 언급함으로써 수학적 지식이 부족한 독자도 재무관리에서 요구하는 계산 문제를 다양한 방법을 통해 충분히 해결할 수 있도록 하고 있다. 또한 제16판은 금융위기와 최근의 코로나바이러스 팬데믹 등에 대응하는 미국의 세제개혁, 금리정책, 기업들의 인수 합병 동향 등 다양한 최신 사례를 제시하므로, 국내 및 해외에서 영업을 하는 기업에게 많은 재무적 시사점을 제공한다.

PART 1 재무관리 개관
01 재무관리 개요 3
02 금융시장과 금융기관 39

PART 2 재무관리의 기본 개념
03 재무제표, 현금흐름, 세금 85
04 재무제표 분석 141
05 화폐의 시간가치 197

PART 3 금융자산
06 이자율 255
07 채권 및 채권의 가치평가 301
08 위험과 수익률 357
09 주식 및 주식의 가치평가 419

PART 4 장기 자산 투자: 자본예산
10 자본비용 475
11 자본예산의 기초 517
12 현금흐름의 추정 및 위험분석 561

PART 5 자본구조와 배당정책
13 자본구조와 레버리지 611
14 주주에 대한 분배: 배당과 자사주매입 667

PART 6 운전자본관리, 재무예측 및 다국적기업의 재무관리
15 운전자본관리 713
16 재무계획과 재무예측 767
17 다국적기업의 재무관리 801

PART 7 재무관리의 특수주제
18 파생상품과 위험관리 849
19 합병과 인수 903

■ 머리말

2008년의 금융위기와 2010년의 유럽 일부 국가의 부도위기, 2019년 발생한 코로나바이러스의 팬데믹 등은 과거에는 상상하기 힘들었던 높은 수준의 경제 및 금융 관련 위험과 그 영향을 보여주고 있다. 양적완화와 정부지출의 확대, 낮은 이자율 등을 통해 경제위기와 저성장 기조를 타개하려던 각국의 노력은 최근 높은 인플레이션과 고금리, 재정적자 축소 등의 부메랑으로 되돌아오고 있다.
이러한 위험은 국내 및 해외시장에서 치열하게 경쟁하는 기업의 성과에 매우 중요한 영향을 미치고 있다. 얼마 전까지 매우 양호한 영업활동을 영위하던 기업도 경제 상황과 시장의 변화에 따라 기업 경영의 불확실성이 크게 증가하여, 하루아침에 구조조정이나 파산에 몰리는 경우가 빈번하게 되었다. 특히 전 세계적인 저성장과 소비 침체로 인해 각 기업의 성과도 크게 영향을 받으면서 지속적인 성장과 안정적 영업이 보장된 기업을 찾기가 어려워졌다. 끊임없이 변하는 경제 및 금융 상황에 제대로 대처하지 못하는 기업은 결국 시장에서 퇴출될 수밖에 없음을 국내외 다양한 기업 사례를 통해 확인할 수 있다.
이러한 시대적 상황은 금융 및 자본시장에 영향을 주고 있으며, 이는 기업의 투자와 자본조달, 자본관리, 거버넌스 등에도 많은 변화를 주고 있다. 기업 외부의 경제 및 금융 환경 변화는 기업 경영에서 재무 관련 이슈의 중요성을 제고시키고 있다. 이를 고려하여 경영학의 재무분야에서도 많은 변화가 나타나고 있다. 재무분야는 새로운 재무이론과 기법, 최근의 경제 및 금융 환경 등을 반영하기 위해 다양한 커리큘럼을 개발하고 있으며, 기존 과목의 콘텐츠를 보완하고 있다.
재무관리는 다양한 재무분야 커리큘럼을 시작하기 위한 기초과목이며, 재무분야 전반에 대한 기초지식을 제공하는 과목이다. 재무분야에 대한 다양한 교과목을 학습하기 위해서는 재무관리에 대한 지식 습득이 반드시 필요하다. 재무관리는 기업에 초점을 맞추고 있다. 재무관리는 재무제표에 대한 기초지식뿐만 아니라, 현금흐름, 시간가치, 주식 및 채권의 가격결정, 자본비용, 자본구조, 운전자본 관리, 국제재무관리 등의 기본 개념을 제공하고 있다. 또한 최근의 재무관리 관련 교과서들은 최근의 경제 및 금융환경을 반영하여 파생상품과 혼합증권, 위험관리 등의 개념을 포함시켜 대상 범위의 폭을 넓히고 있다.
우리나라와 해외에 많은 재무관리 교재가 있지만 이들이 포함하고 있는 주요 내용은 대부분 큰 차이가 없다. 다만, 기본 개념에 대한 설명의 깊이와 충실함, 그리고 이해를 돕기 위한 예제 등에서 각각의 장단점을 갖고 있다. Brigham & Houston의‘Fundamentals of Financial Management’는 미국뿐만 아니라 전 세계 많은 대학에서 가장 많이 사용하는 교재 중의 하나이다. 이 책은 최근 재무분야에 대한 학술 연구와 각종 발표자료 등을 반영하고 있으며, 재무관리의 기본 개념을 이해하기 쉽게 설명하고 있다. 또한 최신 기업 사례와 경제상황에 이들 개념을 적용함으로써 대학에서 강의를 수강하는 학생뿐만 아니라, 실무에서 재무관리 지식을 사용해야 하는 사람들에게도 매우 많은 도움을 주고 있다.
본서는 Brigham & Houston의 ‘Fundamentals of Financial Management’ 제16판을 우리말로 번역함으로써 이 책이 갖는 다양한 장점을 우리나라 대학과 실무에서 공유할 수 있도록 하고 있다. 역자들이 그동안의 강의 경험을 바탕으로 판단할 때, 본서는 재무관리가 갖추어야 하는 모든 개념을 망라하고 있을 뿐만 아니라 세밀한 설명과 사례 등을 통해 매우 쉽고 정확하게 그 개념을 나타내고 있다. 예를 들어 다른 교과서와는 달리 이자지급 여부에 따라 부채와 채무를 엄격히 구분함으로써 잉여현금흐름의 측정이나 목표 자본구조 등에 대한 이해를 보다 쉽게 설명하고 있다.
본서는 재무에 필요한 계산 과정을 매우 구체적으로 언급함으로써 수학적 지식이 부족한 독자도 재무관리에서 요구하는 계산 문제를 다양한 방법을 통해 충분히 해결할 수 있도록 하고 있다. 또한 제16판은 금융위기와 최근의 코로나바이러스 팬데믹 등에 대응하는 미국의 세제개혁, 금리정책, 기업들의 인수 합병 동향 등 다양한 최신 사례를 제시하므로, 국내 및 해외에서 영업을 하는 기업에게 많은 재무적 시사점을 제공하리라고 확신한다.
14판에서는 원서에 포함되어 있던 실물옵션이나 파생상품, 국제재무 분야 등은 제외하고 재무관리에 포함되어야 할 기본적인 내용만 담았었다. 이는 우리나라 대부분의 대학에서 재무관리를 한 학기 동안 강의하고 있는 현실을 고려해 범위를 축소하는 것이 합리적이라고 판단했기 때문이다. 그러나 최근 재무관리를 두 학기에 걸쳐 강의를 하는 대학이 늘어나고 있으며, 또한 많은 독자들이 원서의 내용을 모두 다 제공해주기를 바라는 요구를 하고 있다. 따라서 이를 수용하여 16판에서는 실물옵션을 제외한 모든 설명과 문제 등을 세심하게 번역하여 수록하였다. 이로 인해 16판은 14판에 비해 역자의 수도 증가하였고, 역자들의 노력 또한 많이 필요하였다.
좋은 번역은 저자의 의도를 다른 언어로 이해하기 쉽게 설명하는 것이다. 다시 말해 역자가 저자의 표현을 충분이 이해하고, 이를 다른 언어로 재창조하는 것이 좋은 번역이라고 할 수 있다. 본서의 역자들은 저자의 의도를 이해하고, 저자가 제시하려는 정보를 우리말로 충분히 전달하기 위해 많은 시간을 할애했다. 의역과 직역을 혼합하면서 저자들이 세심하게 언급한 부분까지도 풀어서 설명하려고 했을 뿐만 아니라, 용어의 통일을 위해 우리나라에서 가장 많이 번역되거나 올바르다고 생각하는 우리말 어휘를 선택하려고 노력했다. 저자가 설명하는 내용을 독자가 우리글로 쉽게 읽고, 이해할 수 있다면 역자들은 매우 큰 보람을 느낄 것이다.
본서의 출판을 위해 시대가치 김광범 사장님과 편집실 임직원의 전폭적인 관심과 지원이 있었다. 특히 역자들의 작업에 대해 매우 꼼꼼하게 교정을 해준 편집실의 열정을 통해 이 책의 완성도를 높일 수 있었다. 이들 모두에게 깊은 감사의 마음을 전한다. 많은 노력에도 불구하고, 본서에 오류가 존재한다면 이는 역자들의 책임이고 몫임을 밝힌다.

옮긴이 일동
2022년 7월