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M&A는 기업이 지속적으로 생존하고 성장하기 위한 중요한 전략적 도구로 활용되어 왔습니다. M&A를 통해 짧은 시간 내에 기존 사업의 경쟁력을 강화하거나 새로운 시장으로 사업을 확대할 수 있기 때문이죠. 그리고 인수기업의 역량이나 운에 따라 ‘대박’을 발굴할 수 있는 매력도 있습니다.
그러나 막연한 기대를 가지고 M&A를 했다가 낭패를 보는 기업들도 적지 않습니다.
‘승자의 저주winner’s curse’에 걸려 막대한 게임비 지불로 몸통 전체가 휘청거리거나, 심지어는 심한 출혈로 시장에서 증발되는 끔찍한 경우도 심심찮게 벌어지고 있습니다.
사실 어떻게 보면 M&A는 기업경영에서 가장 위험성이 높은 게임이기도 합니다. 하지만 잘만하면 회사를 한순간에 점프시킬 수 있다는 신화 같은 상상 때문에 M&A는 떨쳐 버릴 수 없는 ‘유혹’으로 야망이 큰 경영자들의 주위를 어슬렁거리죠.
A.T. Kearney가 M&A 경험이 있는 115개 기업들을 대상으로 조사한 결과에 따르면, M&A를 추진하는 과정에서 가장 리스크가 큰 것이 「사후통합단계(PMI)」로 53%를 차지하고, 다음은 「사전 M&A단계」가 30%, 「협상 및 계약체결 단계」가 17%라고 합니다.
사실 이전 단계가 다음 단계에 영향을 미치기 때문에 성공적인 M&A를 위해서는 모든 단계들이 중요합니다. PMIpost-mergerintegration단계가 더 중요하다고 평가한 것은 아마도 이전 단계들이 성공적으로 이루어졌거나, 아니면 문제가 있더라도 M&A의 마지막 과정인 PMI의 성공 여부에 따라 그 결과가 달라질 수 있을 것이라는 생각 때문일 것입니다.
이에 전적으로 동의합니다. 결국 M&A의 모든 불확실한 과정들을 정리하는 PMI단계가 끝나야 비로소 M&A에 대한 성공 여부가 판가름 나기 때문에 가장 중요한 과정일 수밖에 없습니다.
그런데 현실 세계에서는 종종 중요하다고 생각하는 것과 실제 행동하는 것 간에는 차이가 큽니다. 앞에서 설명한 설문 참여기업들의 32%만이 ‘사후통합과정’에 대한 명확한 가이드라인을 수립하고 리스크관리를 하고 있는 것으로 조사된 것을 보면 말입니다.
이처럼 M&A의 잠재적 가치가 실제로 실현되고 성패를 결정짓는 PMI단계가 M&A 추진 및 협상 과정만큼 관심을 받지 못하는 현상은 참으로 이해하기 어렵습니다.
시중에 나온 서적들에서 조차 PMI가 M&A 과정의 한 작은 부분으로 취급되고, PMI에 대해 좀더 심도 있게 다룬 책을 찾아 보기가 힘듭니다.
이러한 모순적 현상들이, PMI에 대한 필자의 다양한 경험을 바탕으로 미흡하나마 이 책을 쓰게 된 이유입니다.

프롤로그 _ M&A와 PMI / 1
Ⅰ. PMI는 M&A의 가설을 검증하는 과정이다. 3
Ⅱ. PMI는 통합 범위와 방식, 속도, 그리고 인수 기업의 역할을 정의하는 것이다. 6
Ⅲ. PMI는 M&A를 성공시키기 위한 변화와 혁신의 과정이다. 9
Ⅳ. 성공적인 PMI를 위해서는 체계적인 PMI추진 프로세스와 방법이 필요하다. 15

성공적인 PMI 추진 _ 프로세스와 방법 / 19
01 PMI 추진을 위한 사전준비 21
Ⅰ. 피인수 기업에 대한 기존의 정보를 분석하고 가설을 수립하라. 21
Ⅱ. PMI추진 조직과 운영계획의 초안을 미리 준비하라 26
Ⅲ. 먼저, PMI추진 계획에 대해 자사 PMI 조직 내의 이해와 공감대를 형성하라. 29

02 양사 간 통합 PMI추진 조직 구성과 운영 40
Ⅰ. 피인수 기업의 PMI에 대한 기대와 신뢰는 첫 만남에서 결정된다. 40
Ⅱ. 통합 PMI추진 조직을 가능한 빨리 화학적 원팀으로 만들어라 44
Ⅲ. 양사 경영층, 핵심인력들과의 솔직한 커뮤니케이션은 말할 수 없이 중요하다. 50

03 PMI 영역별 이슈파악 및 실행과제 도출 59
Ⅰ. PMI 6영역들의 기본개념에 대한 확실한 이해가 우선이다. 59
Ⅱ. PMI 영역별 이슈를 파악하여 추진과제를 도출하고, 우선순위를 정하라. 80
Ⅲ. 도출된 실행과제에 대한 현상을 파악하고 해결방안을 설계하라. 92

04 철저한 실행과 지속적인 혁신과제 발굴 130
Ⅰ. 강한 실행조직을 구성하고, 상세 실행계획을 수립하라. 130
Ⅱ. 설계된 PMI비전과 추진 계획에 대해 전구성원들과 커뮤니케이션하라. 135
Ⅲ. 추진 실적을 평가하고 성공사례를 공유하며, 혁신과제를 지속적으로 발굴하라. 137

에필로그 _ M&A 성공의 마지막 열쇠는 PMI / 143

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