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▶ 이 책은 금융공학을 다룬 이론서입니다. 금융공학의 기초적이고 전반적인 내용을 학습할 수 있도록 구성했습니다.

Chapter 01 금융공학
I. 금융공학 개요
II. 파생금융상품
III. 금융공학을 이용한 최근의 신용파생상품
IV. 금융공학의 적용 및 활용
Chapter 02 선도 및 선물계약
I. 서론
II. 주식선물선도계약
III. 지수선물계약
IV. 통화선물 및 선도계약
V. 상품선물계약
VI. 선물 및 선도거래 실패사례
Chapter 03 옵션
I. 옵션의 의의
II. 옵션의 역사와 발달
III. 옵션의 기능과 특징
IV. 옵션의 종류
V. 옵션을 이용한 투자전략
VI. 옵션의 가격결정 요인
VII. 옵션의 손익계산
VIII. 우리나라의 옵션시장
IX. 옵션과 관련된 사고사례
Chapter 04 스왑
I. 서론
II. 상품스왑의 예시
III. 스왑의 시장가치
IV. 이자율스왑(Interest Rate Swaps)
V. Swap Rate Curve
VI. Related Swaps
Chapter 05 이항옵션가격이론 1
I. 이항옵션가격결정모형
II. 조기행사
Chapter 06 이항옵션가격이론 2
I. 이항옵션가격이론 정리 및 요약
II. 여타 자산에 대한 옵션 및 조기행사
III. 위험중립가격결정의 이해
IV. 이항트리와 로그 정규분포
V. 이산적 배당을 지불하는 주식
Chapter 07 블랙-숄즈 공식
I. 서론
II. 본론
III. 결론
Chapter 08 헷징 이론
I. 헷징의 정의
II. 헷징의 발전과정
III. 헷징과 포트폴리오
IV. 결론
Chapter 09 특이옵션 1
I. 특이옵션의 정의
II. 특이옵션의 종류
Chapter 10 로그노말 수익률 분포 모형
I. 정규분포(The Normal Distribution)
II. 로그노말 분포
III. 주식가격의 로그노말 모형
IV. 로그노말 확률 계산
V. 로그노말 분포의 매개변수 추정
VI. 자산 가격은 어떻게 분포되어 있는가?
Chapter 11 몬테카를로 시뮬레이션
I. 서론
II. 할인된 기대가치를 가진 옵션가격측정
III. 난수 계산
IV. 로그 정규 주식가격 시뮬레이션
V. 몬테카를로 가치평가
VI. 효율적 몬테카를로 가치평가
VII. 아메리칸옵션의 가치평가
VIII. 포아송 분포
IX. 포아송 분포를 활용한 주가 급등 시뮬레이션
X. 상관된 주식가격 시뮬레이션
Chapter 12 금융수리모형
I. 서론
II. 브라운 운동
III. Geometric Brownian Motion(기하적 브라운 운동)
IV. Ito’s Lemma(이토의 보조정리)
V. 샤프 비율
VI. Risk Neutral Valuation(위험중립가치평가)
VII. Jumps in Stock Price(주가의 급변동)
Chapter 13 옵션가격산출이론 1
I. 블랙-숄즈의 주식옵션가격결정모형
II. 기대수익률
III. 변동성
IV. 블랙-숄즈 모형의 연구
V. 중립가치평가
VI. 내재변동성
VII. 배당금
VIII. 결론
IX. 부록
Chapter 14 옵션가격산출이론 2
1. 서론
II. 마팅게일의 유래
III. 마팅게일을 위한 기본 배경
IV. Change of Measure and Change of Numeraire(측도변환)
V. 랜덤워크와 브라운 운동
VI. 위험중립확률(Risk Neutral Probability)
VII. 마팅게일(Martingale)
VIII. 마팅게일 가격결정의 예시
Chapter 15 특이옵션 2
I. 서론
II. 경로종속옵션(Path-Dependent Option)
III. 변동성종속옵션(Volatility-Dependent Option)
IV. 복수자산옵션(Multi-Factor Option)
V. 디지털옵션(Digital Option)
VI. 기타 특이옵션
Chapter 16 변동성
I. 변동성
II. 변동성의 추정 방법
III. 변동성 헷징과 추정
IV. 블랙-숄즈 모델의 확장
Chapter 17 이자율 모델
I. 서론
II. 순간이자율 모형(Short Rate Model)
III. 다요인 모형
IV. LIBOR 시장 모형
V. 결론
참고문헌
찾아보기

머리말

금융공학은 금융자산 및 금융파생상품 등을 설계하고 가치를 평가하며, 금융기관의 위험을 관리하는 등 제반 금융 문제를 수학적(공학적) 방법을 동원하여 해결하는 첨단 학문 분야라고 정의할 수 있다. 불과 수십 년 이내의 기간에 금융공학은 눈부시게 발전해왔다. 금융공학의 발전은 금융산업과 실물경제에 혁신과 창조적 사고를 제공해 왔으며 세계 경제에 일대 전환을 가져왔다는 점에서 긍정적인 찬사를 받아왔다. 하지만 그와 동시에 인간의 탐욕을 부추기고 황금만능주의를 불러일으켜 세계금융위기를 초래하였다는 부정적인 비판도 받아왔다. 금융공학은 다양한 금융상품, 특히 파생상품 개발에 많이 사용되었으며 일반금융상품과 파생상품을 이용한 재정거래전략을 발전시키는 데에도 기여하였다. 금융공학은 상업은행과 투자은행 등 금융산업에서 많이 쓰이지만, 금융의 최종 사용자인 가계, 기업, 정부의 측면에서도 자금조달, 투자관리, 위험관리 등 여러 영역에 적용될 수 있다. 전통적으로 기업은 자금조달을 위하여 채권과 주식 등 단순한 형태의 금융상품에 의존하여 왔으나 금융공학에서 개발된 새로운 금융상품은 기업에게 기업의 특성과 여건을 감안한 다양한 자금조달 수단을 제공하기 시작하였다. 금융공학을 이용하여 고수익의 파생상품 등 새로운 금융상품을 개발하여 투자할 수 있는 상품을 다양화할 수 있고, 혁신적인 사고에 의해 고위험의 투자수단을 저위험의 투자수단으로 전환시키는 등의 투자관리가 가능해진다. 또한, 기업은 이자율, 환율 및 상품가격 등 시장상황이 변함에 따라 야기되는 여러 위험에 노출되어 있는데, 금융공학은 기업이 당면하고 있는 이러한 여러 가지 위험을 예측하고 이를 효율적으로 관리할 수 있는 방안을 제시하여 준다.
금융공학은 경제의 여러 분야에서도 활용될 수 있다. 예를 들면 인수합병(M&A: Merger and Acquisition) 또한 금융공학 개념이 많이 사용된 분야이다. 금융공학은 인수기업에 적대적 또는 우호적 인수합병의 수단을 제공하는 한편 피인수 기업이 적대적 인수합병에 대한 방어전략을 고안하는 데 활용되어 왔다.
하지만 우리나라의 금융 현실은 세계 선진국에 비하여 아직 선진화되지 못한 부분이 많다. 이는 굳이 우리나라의 금융분야가 세계 순위에서 몇 위 정도를 차지하는지 언급하지 않더라도 최근 대통령의 담화에서 우리나라의 낮은 금융 수준이 언급되며 금융개혁이 시급히 이루어져야 할 것으로 강조된 사실만 보아도 짐작할 수 있다. 또한 우리나라 기업들이 외국 금융기관들과의 다툼에서 어떻게 대응했는지 살펴보면 우리나라 금융이 선진국에 비하여 얼마나 열악한 수준인지 알 수 있다. SK텔레콤과 타이거 펀드, 외환은행과 론스타, 삼성물산과 엘리엇 등에서 그 예를 찾아볼 수 있다.
우리나라의 금융수준을 단기간에 선진국 수준으로 끌어올리는 방법은 오직 금융에 대한 고급 교육의 강화와 금융전문가의 양성 및 확보일 것이다. 왜냐하면 금융산업은 사람의 두뇌를 이용한 산업이기 때문이다. 그리고 고급 금융인력과 충분한 자금력을 바탕으로 세계적인 투자은행(IB: Investment Bank)과 헷지펀드 등 첨단 금융기업들을 우리 힘으로 세워서 세계 금융시장과 세계 경제 무대에서 활약할 수 있도록 해야 한다.
저자는 금융공학에 대한 기본 개념을 소개하고 금융공학의 여러 가지 기법들과 상품들을 소개하는 본서가 금융업계에 진출한 인재들, 학교에서 금융을 배우는 학생들, 그리고 국민들에게 금융공학을 이해하는 좋은 안내서가 될 것이라는 믿음을 가지고 집필하였다. 또한 본서가 우리나라를 금융강국(金融强國)으로 우뚝 서게 하는 초석이 될 것이라고 기대한다.
끝으로 본서의 내용을 풍부하게 할 수 있도록 많은 조언과 자료를 제공한 금융업계의 여러분들과 원고 집필 과정에서 많은 도움을 준 고려대학교 학생들에게도 감사의 말을 전한다.

2015년 11월
고려대학교 경영대학 연구실에서