ÁÖ½ÄÅõÀÚÀÇ È£È²±â¸¦ ¸Â¾Ò´Ù. ³Êµµ³ªµµ ÁÖ½ÄÅõÀÚ¿¡ ¶Ù¾îµé°í ÀÌÁ¦´Â ºú ³»¼ ÁÖ½ÄÅõÀÚÇÏ´Â »ç¶÷µµ ´Ã¾ú´Ù. Áõ±Ç°¡¿¡ ÁÖ½ÄÀ» ÀüÇô ¸ð¸¦ °Í °°Àº ¾ÆÁܸ¶µéµµ ³ª¼¹´Ù´Ï ¸» ´ÙÇß´Ù. ±× Áß¿¡¼ ÁÖ½ÄÀ¸·Î µ· Á» ¹ø »ç¶÷Àº ¸îÀ̳ª µÉ±î?
³» ÁÖÀ§¿¡´Â ÁÖ½ÄÀ¸·Î µ· ¹ú¾ú´Ù´Â »ç¶÷º¸´Ù ÀÒÀº »ç¶÷ÀÌ ´õ ¸¹´Ù. ¹°·Ð ÃÖ±Ù¿¡´Â ¿äÁòÀÇ ÁֽĽÃÀåÀÇ È帧¿¡ Æí½ÂÇÏ¿© ´ë¹ÚÀ» ÅÍÆ®¸° »ç¶÷ ¼Ò½Äµµ µé¸®Áö¸¸ ¸î ¸í µÇÁö ¾Ê´Â´Ù. ¿Ö °³¹ÌµéÀº ÁֽĽÃÀå¿¡¼ ¼º°øÇÒ ¼ö ¾øÀ»±î?
ÀÌ Ã¥ "½Â·ü 100% µµÀüÇÏ´Â ¼ºÀåÇü °¡Ä¡ ÅõÀÚ¹ý"Àº ¿Ö °³ÀÎÅõÀÚÀÚµéÀº °¡Ä¡ÅõÀÚ·Î ²ÙÁØÇÑ ¼öÀÍ·üÀ» ¿Ã¸± ¼ö ÀÖ´Ù´Â »ç½ÇÀ» ¾Ë¸é¼µµ °¡Ä¡ÅõÀÚ¸¦ ²¨¸®°í ½ÇÆÐÇϴ°ɱî ÇÏ´Â Áú¹®À¸·Î ½ÃÀ۵ȴÙ. ÀÌ Ã¥ÀÇ ÀúÀÚµéÀº ¼ºÀåÇü °¡Ä¡ÅõÀÚÀÇ Á߿伺À» ¾Ë¸®±â À§ÇØ ¾à 2³â°£ ¹ýÀΰèÁ¸¦ °ø°³ ¿î¿ëÇÏ¸é¼ ¿¬Æò±Õ 50% ÀÌ»óÀÇ ¼öÀÍ·üÀ» °ËÁõ¹ÞÀº °¡Ä¡ÅõÀÚ Àü¹®°¡µéÀÌ´Ù. À̵鵵 ÇÑ ¶§´Â ´Ù¸¥ ÅõÀÚÀÚµéó·³ Â÷Æ® ½ÅºÀÀÚ¿´Áö¸¸ Å« ½ÇÆи¦ ¸Àº» ÈÄ ÇÇÅÍ ¸°Ä¡ÀÇ "Àü¼³·Î ¶°³ª´Â Àª°¡ÀÇ ¿µ¿õ"À̶õ Ã¥À» ÀÐ°í °¡Ä¡ÅõÀÚÀÇ ¸Å·Â¿¡ ºüÁ® ±¹³»¿¡ Ãâ°£µÈ °¡Ä¡ÅõÀÚ Ã¥À» °ÅÀÇ µ¶ÆÄÇÏ°í °¡Ä¡ÅõÀÚ·Î ÁֽĽÃÀå¿¡¼ ¼º°øÀ» ¸Àº» »ç¶÷µéÀÌ´Ù.
¼ºÀåÇü °¡Ä¡ÅõÀÚ¶õ ±âÁ¸ÀÇ °¡Ä¡ÅõÀÚ¿¡ '¼ºÀå'À̶ó´Â ±â¾÷ÀÇ ¹ßÀü ¿øµ¿·ÂÀ» Æ÷ÇÔ½ÃŲ °³³äÀÌ´Ù. µû¶ó¼ À̵éÀÌ ÅõÀÚÇÑ ±â¾÷Àº ´Ü¼øÈ÷ Àڻ갡ġ¿Í ¼öÀÍ°¡Ä¡, ¹Ì·¡°¡Ä¡°¡ ¶Ù¾î³ ȸ»ç°¡ ¾Æ´Ï¶ó ¿¹Ãø°¡´ÉÇÑ ¼ºÀå°ú µ¶Á¡·ÂÀ» °¡Áø ±â¾÷ÀÌ´Ù. ¾Æ¹«¸® °¡°ÝÀÌ ³ô¾Æµµ ¼ºÀå°¡´É¼º°ú ½ÃÀå¿¡¼ÀÇ µ¶Á¡·Â¸¸ ÀÖÀ¸¸é ¾ó¸¶µçÁö ´õ ¿À¸¦ °¡´É¼ºÀÌ ÀÖ´Ù´Â ÆÇ´Ü¿¡ ÅõÀÚ¸¦ ÇÏ¿´°í, µ¶Àڵ鿡°Ôµµ ±ÇÇÏ°í ÀÖ´Ù.
ÀÌ Ã¥¿¡¼ ¼Ò°³ÇÏ°í ÀÖ´Â À̵éÀÇ ÅõÀÚ¿øÄ¢ ¸î °¡Áö¸¦ º¸¸é ´ÙÀ½°ú °°´Ù.
ù°, À̵éÀÌ ÅõÀÚ¸¦ ¼±È£ÇÏ´Â ±â¾÷Àº ÀúPBR, °íROE À¯ÇüÀÇ 1µî ±â¾÷ÀÌ´Ù. PBR(PriceBook-valueRatio)¶õ ÁÖ°¡ ¼øÀÚ»êºñÀ²·Î ÁÖ°¡¸¦ 1ÁÖ´ç ¼øÀÚ»êÀ¸·Î ³ª´« °ÍÀÌ´Ù. ROE(Return On Equity)´Â 1³â µ¿¾È ´ç±â¼øÀÌÀÍÀ» Æò±ÕÄ¡ ÀÚ±âÀÚº»À¸·Î ³ª´« °ÍÀÌ´Ù. ´Ù½Ã ¸»Çϸé Àڻ갡ġ°¡ ³ô°í ¼öÀͼºÀÌ µÞ¹ÞħµÇ´Â ±â¾÷µé Áß¿¡¼ ÀúÆò°¡µÇ°í µ¶Á¡·ÂÀÌ ÀÖ´Â Á¦Ç°À» Á¦°øÇÏ´Â ±â¾÷µé¿¡ ÅõÀÚÇÏ´Â °ÍÀÌ´Ù. ¹°·Ð ÀÌ·¯ÇÑ ±â¾÷À» ¹ß±¼ÇÏ´Â °ÍÀº ½¬¿î ÀÏÀÌ ¾Æ´Ï´Ù. ÇÏÁö¸¸ ÁÖ½ÄÀÌ ¾Æ´Ï¶ó ±â¾÷¿¡ ÅõÀÚÇÑ´Ù´Â »ý°¢À¸·Î ²÷ÀÓ¾øÀÌ ¿¬±¸ÇØ¾ß ¼º°øÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
µÑ°, ¸Å¼ö¸¦ ÇÒ ¶§´Â ±â¾÷ÀÇ °¡Ä¡¿Í´Â »ó°ü ¾øÀÌ ÇǶó¹Ìµù Àü·«À» ¾´´Ù. ÀϹÝÅõÀÚÀÚµéÀº ÁÖ°¡°¡ Ç϶ôÇÏ¸é ¹°Å¸±â, Áï Ãß°¡¸Å¼ö¸¦ ÇÏÁö¸¸ ÇǶó¹Ìµù Àü·«Àº °¡°ÝÀÌ ¿À¸¦ ¶§ Ãß°¡±¸ÀÔÀ» ÇÏ´Â °ÍÀÌ´Ù. ±â¾÷ÀÇ ¼ºÀ强¿¡ ÀÚ½ÅÀÌ ÀÖ´Ù¸é °¡°ÝÀÌ ¿À¸£´Âµ¥ Ãß°¡¸Å¼ö¸¦ µÎ·Á¿öÇÒ ÀÌÀ¯°¡ ¾ø´Â °ÍÀÌ´Ù.
¼Â°, ÀÌ Ã¥¿¡¼ ¿©·¯ Â÷·Ê¿¡ °ÉÃļ °Á¶ÇÏ°í ÀÖ´Â ¼ÕÀý¸ÅÀÇ ¿øÄ¢ÀÌ´Ù. ½ÇÆÐÇÏ´Â ÅõÀÚÀÚµéÀº ¼Õ½ÇÀÌ ³ª¸é ¿ø±Ý¿¡ ´ëÇÑ ¾Æ½¬¿ò°ú ¾ðÁ¨°¡´Â ´Ù½Ã ¿À¸¦ °Å¶õ »ý°¢ ¶§¹®¿¡ ½±°Ô Æ÷±âÇÏÁö ¸øÇÏ°í ¿ÀÈ÷·Á ¹°Å¸±â¸¦ ÇÏ´Ù°¡ ´õ Å« ¼Õ½ÇÀ» º¸°Ô µÈ´Ù. ÇÏÁö¸¸ À̵éÀº ¼Õ½ÇÀÌ ³ª´Â Á¾¸ñÀº ±â°èÀûÀ¸·Î -10%¿¡¼ ¼ÕÀý¸ÅÇÏ¿© ´õ ÀÌ»óÀÇ ¼Õ½ÇÀ» ¹æÁöÇÑ´Ù. ¼Õ½ÇÀÌ Ä¿Áú °æ¿ì ½É¸®ÀûÀ¸·Î Èçµé¸®±â ¶§¹®¿¡ »ó´ëÀûÀ¸·Î ÀûÀº ¼Õ½Ç¿¡¼ ¼ÕÀýÀ» ÇØ ÁÖ´Â °ÍÀÌ´Ù.
´Ü±âÅõÀÚÀÚµéÀº ¿½ÉÈ÷ Â÷Æ®¸¦ ¿¬±¸ÇÏ°í ³ª¸§´ë·Î ÁֽĽÃÀåÀÇ Àü¸ÁÀ» ¿¹ÃøÇÏ¿© Á¾ÇÕÁÖ°¡Áö¼öÀÇ È帧¿¡ µû¶ó ¿òÁ÷ÀδÙ. ÇÏÁö¸¸ ÃÖ°íÀÇ ÅõÀÚÀÚ¶ó ºÒ¸®´Â ¿ö·± ¹öÇ͵µ ½ÃÀåÀ» Àü¸ÁÇÏÁö ¾Ê´Â´Ù°í ÇÑ´Ù. ¹Ì·¡´Â ¾î¶»°Ô º¯ÇÒÁö ¸ð¸£±â ¶§¹®¿¡ ½ÃÀå Àü¸ÁÀº ¹«ÀǹÌÇÏ´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù. ½ÃÀå Àü¸Á¿¡ µ·°ú ¿¡³ÊÁö¸¦ ÅõÀÚÇÏ´Â °Íº¸´Ù °¡Ä¡ ÀÖ´Â ±â¾÷À» ã¾Æ³»¼ Àå±âÀûÀ¸·Î ÅõÀÚÇÏ´Â °ÍÀÌ ½Â·ü 100%¿¡ µµÀüÇÏ´Â ±æÀ̶ó°í ÀÌ Ã¥¿¡¼´Â °Á¶ÇÏ°í ÀÖ´Ù.
ÁÖ°¡Áö¼ö´Â ¸¹ÀÌ ¿Ã¶úÁö¸¸ °³ÀÎÅõÀÚÀÚµéÀº ±× È¿°ú¸¦ ¸¹ÀÌ ¸ø º¸¾Ò´Ù°í ÇÑ´Ù. ÇÏÁö¸¸ ÀÌ Ã¥ÀÇ ÅõÀÚ¿øÄ¢´ë·Î¶ó¸é ´©±¸¶óµµ ½±°Ô ÁֽĽÃÀå¿¡¼ µ·À» ¹ú ¼ö ÀÖÀ» °Å¶õ »ý°¢ÀÌ µç´Ù. ÁÖ½ÄÅõÀÚ¿¡ ½ÇÆи¦ ¸À º» »ç¶÷µé¿¡°Ô ÀýÄ¡ºÎ½ÉÇÏ°í ÀÌ Ã¥À» ²À ÇÑ ¹ø ÀÐ¾î º¸¶ó°í ±ÇÇÏ°í ½Í´Ù.
"ÁÖ½ÄÅõÀÚ´Â °ø°³µÈ ±â¾÷ÀÌ ¾Æ´Ñ »çÀûÀÎ ±â¾÷¿¡ ÅõÀÚÇÏ´Â °Íó·³ ÇØ¾ß ÇÑ´Ù. ÁֽĽÃÀåÀ̶õ °ÍÀÌ ¾ø¾îµµ "±× ȸ»ç ÁÖ½ÄÀ» »ç°Ú´Â°¡?"¶ó´Â Áú¹®À» ´øÀú¼ "±×·¸´Ù"¶ó´Â ´ë´äÀÌ ³ª¿Ã ¶§ ±× ȸ»ç ÁÖ½ÄÀ» ±¸ÀÔÇØ¾ß ÇÑ´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù. ÁÖ½ÄÅõÀÚ´Â '»ç¾÷ü¸¦ »ç´Â °Íó·³ ÇÒ ¶§' ¼º°øÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù´Â °Ô ¹öÇÍ°ú ±×·¹À̾öÀÇ ¸Þ½ÃÁö´Ù." - 61p.