|
|
|
|
|
|
|
Ã¥³»¿ë |
|
¡°³ªÀÇ ÅõÀÚ Ã¶ÇÐÀº ºÎºÐÀûÀ¸·Î´Â ³í¸®ÀûÀÎ »ç°í¸¦ ÅëÇØ ¾ò¾îÁö±âµµ Çß°í, ´Ù¸¥ ÅõÀÚÀÚµéÀÇ ¼º°ø°ú ½ÇÆÐ »ç·Ê¸¦ °üÂûÇÔÀ¸·Î½á Å͵æÇϱ⵵ Çß´Ù. ±×·¯³ª ¿ª½Ã °¡Àå Áß¿äÇÑ ºÎºÐÀº ÀÚ½ÅÀÌ ÀúÁö¸¥ ½Ç¼ö·ÎºÎÅÍ ¹è¿ö°¡´Â ¸Å¿ì °íÅ뽺·± ¹æ¹ýÀ» ÅëÇØ ¾ò¾îÁ³´Ù.¡± Çö´ë ÁÖ½Ä ÅõÀÚ ÀÌ·ÐÀÇ °³Ã´ÀÚ·Î ÀÏÄþîÁö¸ç, ´ç´ë ÃÖ°íÀÇ ÅõÀÚ Àü·«°¡·Î ¼Õ²ÅÈ÷´Â ÀúÀÚ°¡ ÀÚ½ÅÀÇ ÅõÀÚ Ã¶ÇÐÀÌ ¾î¶»°Ô Çü¼ºµÆ´Â°¡¸¦ ȸ°íÇÏ´Â ´ë¸ñÀº ³Ê¹«³ªµµ ¼ÖÁ÷ÇÏ°í Àΰ£ÀûÀÌ´Ù.
¼ºÀåÁÖ ÅõÀÚÀÇ °³Ã´ÀÚ°¡ Á¦½ÃÇÏ´Â ¡°ÁøÁ¤À¸·Î º¸¼öÀûÀÎ ÅõÀÚ¶õ ¹«¾ùÀΰ¡?¡±
ÀÌ Ã¥Àº Çʸ³ ÇǼÅÀÇ 3ºÎÀÛ °¡¿îµ¥ µÚ¿¡ Ãâ°£µÈ µÎ ±ÇÀÇ Ã¥À» ÇÔ²² ¹Àº °ÍÀÌ´Ù.¡¶º¸¼öÀûÀÎ ÅõÀÚÀÚ´Â ¸¶À½ÀÌ ÆíÇÏ´Ù¡·´Â ¾Õ¼ 1958³â¿¡ ÃÊÆÇÀÌ Ãâ°£µÅ ¿ù ½ºÆ®¸®Æ®ÀÇ ÅõÀÚ È帧À» ¿ÏÀüÈ÷ ¹Ù²ã³õ¾Ò´Ù´Â Æò°¡¸¦ ¹ÞÀº¡¶À§´ëÇÑ ±â¾÷¿¡ ÅõÀÚÇ϶óCommon Stocks and Uncommon Profits¡·ÀÌÈÄ 17³â ¸¸ÀÎ 1975³â¿¡ ³ª¿Ô´Ù.¡¶À§´ëÇÑ ±â¾÷¿¡ ÅõÀÚÇ϶󡷰¡ ÇǼÅÀÇ ÅõÀÚ ÀÌ·ÐÀ» Â÷±ÙÂ÷±Ù Ç®¾î³ª°£ ÀÏÁ¾ÀÇ ÅõÀÚÇÐ ¿ø·Ð(ê«Öå)À̶ó¸é ¡¶º¸¼öÀûÀÎ ÅõÀÚÀÚ´Â ¸¶À½ÀÌ ÆíÇÏ´Ù¡·´Â ÀúÀÚÀÇ ÅõÀÚ Ã¶Çаú ÅõÀÚ ÀÌ·ÐÀÇ Á¤¼ö¸¦ ¤¾î³½ ÅõÀÚ Àü·«·ÐÀ̶ó°í ¸»ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
ÀúÀÚ´Â ÀÌ Ã¥¿¡¼ º¸¼öÀûÀÎ ÅõÀÚÀÚ´Â ¿Ö ¼ºÀåÁÖ¿¡ ÅõÀÚÇØ¾ß ÇÏ´ÂÁö, ¶Ç ¸®½ºÅ©°¡ °¡Àå ÀÛÀº ÁøÁ¤À¸·Î º¸¼öÀûÀÎ ÅõÀÚ ´ë»ó ±â¾÷Àº ¾î¶»°Ô ¼±Á¤ÇØ¾ß ÇÏ´ÂÁö Á÷Á¢ °æÇèÇÑ »ç·Ê¸¦ ÅëÇØ ¸íÄèÇÏ°Ô ÁöÀûÇÏ°í ÀÖ´Ù. ƯÈ÷ º¸¼öÀûÀÎ ÅõÀÚÀÇ ¼¼ °¡Áö ¿µ¿ªÀ¸·Î ±â¾÷ÀÇ ÆÝ´õ¸àÅÐÀ» Çϳª¾¿ ¼³¸íÇÑ Ã³À½ 3°³ ÀåÀº °æ¿µ Áöħ¼·Îµµ ¼Õ»öÀÌ ¾øÀ» Á¤µµ·Î ¡®ÈǸ¢ÇÑ ±â¾÷ÀÌ ½ÇÁ¦·Î ¾î¶»°Ô ¸¸µé¾îÁö´Â°¡¡¯¿¡ ´ëÇØ ¿Ïº®ÇÏ°Ô ¹¦»çÇÏ°í ÀÖ´Ù.
ÁÖ°¡¸¦ ¿òÁ÷ÀÌ´Â ¹ýÄ¢¡¦±â¾÷ÀÇ ÆÝ´õ¸àÅаú Áõ±Ç°¡ÀÇ Æò°¡
ÀúÀÚ´Â º¸¼öÀûÀÎ ÅõÀÚÀÇ µÎ ¹ø° ¿µ¿ªÀ¸·Î ÀÎÀû ¿ä¼Ò¸¦ ¼³¸íÇÏ¸é¼ ±â¾÷ÀÇ Å¹¿ùÇÑ °æÀï·ÂÀº °á±¹ »ç¶÷ÀÌ ¸¸µé¾î³»¸ç, ÃÖ°í °æ¿µÁøÀÇ ¿ªÇÒÀÌ ±× ¹«¾ùº¸´Ù Áß¿äÇÏ´Ù°í °Á¶ÇÏ°í ÀÖ´Ù. ¶Ç ÁÖ°¡ÀÇ °áÁ¤ÀûÀÎ ¿òÁ÷ÀÓÀ» Áö¹èÇÏ´Â ¹ýÄ¢À¸·Î Áõ±Ç°¡ÀÇ ¼¼ °¡Áö Æò°¡¸¦ ÁöÀûÇÑ ´ë¸ñÀº ÁÖ¸ñÇÒ ¸¸ÇÏ´Ù.
¡°¾î¶² °³º° Á¾¸ñÀÇ ÁÖ°¡°¡ Àüü ÁֽĽÃÀåÀÇ ¿òÁ÷ÀÓ°ú ºñ±³ÇØ ÇöÀúÇÒ Á¤µµ·Î º¯µ¿ÇÏ´Â °ÍÀº ÀüÀûÀ¸·Î ±× ÁֽĿ¡ ´ëÇÑ Áõ±Ç°¡ÀÇ Æò°¡°¡ ´Þ¶óÁ³±â ¶§¹®ÀÌ´Ù.¡± ÁÖ°¡°¡ ¾Æ´Ñ ±â¾÷À» º¸°í ÅõÀÚÇ϶ó°í ¿ª¼³ÇÑ Çʸ³ ÇǼŰ¡ ÀÌ Ã¥¿¡¼ ÁÖ°¡ÀÇ º¯µ¿ ¿øÀο¡ ´ëÇØ ³»¸° °á·ÐÀº ³ÃÁ¤Çϸ鼵µ Á¤È®ÇÏ´Ù. ¾î¶² Á¾¸ñÀÇ ÁÖ°¡°¡ º¯µ¿ÇÏ´Â ÀÌÀ¯´Â ±× ±â¾÷¿¡ ´ëÇÑ Áõ±Ç°¡ÀÇ Æò°¡, ±× ±â¾÷ÀÌ ¼ÓÇØ ÀÖ´Â ¾÷Á¾¿¡ ´ëÇÑ Áõ±Ç°¡ÀÇ Æò°¡, ±×¸®°í ÁֽĽÃÀå Àüü¿¡ ´ëÇÑ Áõ±Ç°¡ÀÇ Æò°¡°¡ ´Þ¶óÁ³±â ¶§¹®À̶ó´Â °ÍÀÌ´Ù. Áõ±Ç°¡ÀÇ Æò°¡°¡ ±â¾÷ÀÇ ÁøÁ¤ÇÑ °¡Ä¡ÀÎ ÆÝ´õ¸àÅÐÀ» Á¦´ë·Î ¹Ý¿µÇÏÁö ¸øÇÒ ¶§, ¹Ù·Î ÀÌ·± ±â¾÷ÀÇ ÁÖ½ÄÀÌ °¡Àå º¸¼öÀûÀÎ(¸®½ºÅ©°¡ ÀÛÀº) ÅõÀÚ ´ë»óÀ̶ó°í ÁöÀûÇÑ´Ù.
Æò»ý °íÁý½º·´°Ô ÀÚ½ÅÀÇ ÅõÀÚ ¿øÄ¢À» ÁöÄÑ¿Â ÒÇÅõÀÚ°¡ÀÇ ÀÚ¼Àü
¡¶º¸¼öÀûÀÎ ÅõÀÚÀÚ´Â ¸¶À½ÀÌ ÆíÇÏ´Ù¡·¿¡ À̾î 1980³â Ãâ°£µÈ ¡¶³ªÀÇ ÅõÀÚ Ã¶ÇС·Àº ÇǼÅÀÇ ÀÚ¼ÀüÀÌ´Ù. ÁýÇÊ ´ç½Ã ÀÌ¹Ì ÀÏÈç °í°³¸¦ ³Ñ¾î¼± ³ë·ÃÇÑ ÅõÀÚ Àü·«°¡ÀÌÀÚ Å¹¿ùÇÑ ÅõÀÚ À̷а¡ÀÎ ÀúÀÚ°¡ ÀÚ½ÅÀÇ ÀλýÀ» µÇµ¹¾Æº¸¸ç ¼ÖÁ÷ÇÏ°Ô ½á³»·Á °£ °í¹é·ÐÀ̱⵵ ÇÏ´Ù.
ƯÈ÷ ÀÌ Ã¥¿¡´Â 60³âÀÌ ³Ñ´Â ÇöÀå ÅõÀÚ °æÇèÀ» °®°í ÀÖ´Â ÀúÀÚ ½º½º·Î ÀÚ½ÅÀÌ ±×µ¿¾È ¾ó¸¶³ª ¸¹Àº ½Ç¼ö¸¦ ÀúÁú·¶À¸¸ç, ±× ½Ç¼ö·ÎºÎÅÍ ¾ó¸¶³ª ¸¹ÀÌ ¹è¿ï ¼ö ÀÖ¾ú´Â°¡¸¦ ÀÚ¼¼ÇÏ°Ô ¼³¸íÇÑ ¡®ÁÖ¿Á °°Àº¡¯ »ç·ÊµéÀÌ ´ã°ÜÀÖ´Ù. ¶Ç ¾î¶² ÁÖ½ÄÀ» ¸Å¼öÇÏ¸é ¹«½¼ ÀÏÀÌ À־ ÃÖ¼ÒÇÑ 3³â°£Àº º¸À¯ÇÑ´Ù´Â ¡°3³â ¿øÄ¢¡±À» ¾î±ä ÀûÀº ´Ü ÇÑ Â÷·Ê, ±×°Íµµ 3³â°£ÀÇ ¼öÀÍ·üÀÌ ÁÁÁö ¾Ê¾Æ ÆÈ¾Æ¾ß ÇßÁö¸¸ ¼ºÀå ÀáÀç·ÂÀÌ ³Ê¹«³ª ¸í¹éÇØ º¸À¯ÇÑ °æ¿ì¿´´Ù´Â ´ë¸ñ¿¡¼´Â ÀúÀÚÀÇ ¿Ïº®ÇÔ°ú ÇÔ²² °íÁý½º·¯¿ò¸¶Àú ÀÐÀ» ¼ö ÀÖ´Ù.
ÀÌ Ã¥ÀÇ ÀúÀÚÀÎ Çʸ³ ÇǼŴ ´ë°øȲÀÌ ÇÑâÀÌ´ø 1931³â ÅõÀÚÀÚ¹®È¸»ç ÇǼŠ¾Øµå ÄÄÆ۴ϸ¦ ¼³¸³ÇØ Æò»ý ÅõÀÚÀÚ¹®°¡·Î È°µ¿Çß°í, 1960³â´ë¿¡´Â ½ºÅÄÆ÷µå ´ëÇб³ ºñÁî´Ï½º ½ºÄð¿¡¼ ÅõÀÚ·ÐÀ» °ÀÇÇϱ⵵ Çß´Ù. 1958³â Ãâ°£µÈ¡¶À§´ëÇÑ ±â¾÷¿¡ ÅõÀÚÇ϶󡷴 ÁÖ½Ä ÅõÀÚ ¼ÀûÀ¸·Î´Â ÃÖÃÊ·Î <´º¿åŸÀÓ½º> º£½ºÆ®¼¿·¯¿¡ ¿À¸¥ ¡°¿µ¿øÇÑ ÅõÀÚÀÇ °íÀü¡±À̸ç, Áö±Ýµµ ¡°°¡Àå ¿µÇâ·Â ÀÖ´Â ÅõÀÚ¼¡±·Î ²ÅÈ÷°í ÀÖ´Ù. ÇǼŴ ÅõÀÚ ´ë»ó ±â¾÷À» °í¸¦ ¶§ ÃÖ°í °æ¿µÀÚÀÇ Å¹¿ùÇÑ ´É·Â°ú ¹Ì·¡¿¡ ´ëÇÑ °èȹ, ¿¬±¸°³¹ß ¿ª·® µîÀ» °¡Àå Áß¿äÇÑ ¿ä¼Ò·Î Æò°¡ÇØ¾ß ÇÑ´Ù°í °Á¶Çß´Ù. ÇѸ¶µð·Î ÇǼŴ ±â¾÷ÀÇ Áú(quality)À» ¹«¾ùº¸´Ù Áß½ÃÇß°í, ±×·± Á¡¿¡¼ ±â¾÷ÀÇ ÀåºÎ°¡Ä¡¿Í °è·®Àû ºÐ¼®À» °Á¶ÇÑ º¥Àú¹Î ±×·¹À̾ö°ú ±¸º°µÈ´Ù. ±×´Â °ú°ÅÀÇ ÁÖ°¡ ¿òÁ÷ÀÓÀ» ±Ù°Å·Î ¸Å¸Å ŸÀ̹ÖÀ» Æ÷ÂøÇÏ´Â ±â¼úÀû ºÐ¼®ÀÌ ³Î¸® ¹Þ¾Æµé¿©Áö°í ÀÖ´ø 1930³â´ëºÎÅÍ ÅõÀÚ ´ë»ó ±â¾÷°ú °í°´, °æÀï¾÷ü µîÀ» ã¾Æ ´Ù´Ï¸ç »ç½Ç ¼öÁýÀ» ÅëÇØ ¼ºÀ强ÀÌ ³ôÀº ±â¾÷À» Á÷Á¢ ¹ß±¼Çß´Ù. ÀÌ·¸°Ô Çؼ 1950³â´ë¿¡ Åػ罺 ÀνºÆ®·ç¸ÕÃ÷¿Í ¸ðÅä·Î¶ó °°Àº À§´ëÇÑ ±â¾÷¿¡ ÅõÀÚÇÒ ¼ö ÀÖ¾ú´Ù. ±×´Â ÁֽĽÃÀå¿¡¼ ÁÖ¸ñ¹ÞÁö ¾ÊÁö¸¸ Ź¿ùÇÑ ±â¾÷ÀÇ ÁÖ½ÄÀ» ¹ß±¼ÇØ ÃÊÀå±â º¸À¯ÇÑ °ÍÀ¸·Îµµ À¯¸íÇѵ¥, ½ÇÁ¦·Î Åػ罺 ÀνºÆ®·ç¸ÕÃ÷ÀÇ ÁÖ½ÄÀº 1980³â´ë ¸»¿¡ ¸Å°¢Çß°í, ¸ðÅä·Î¶ó´Â 2000³â ÀÌÈıîÁöµµ º¸À¯Çß´Ù.
|
|
¸ñÂ÷ |
|
<Á¦ 1 ºÎ> º¸¼öÀûÀÎ ÅõÀÚÀÚ´Â ¸¶À½ÀÌ ÆíÇÏ´Ù
¼¹®
Á¦ 1 Àå º¸¼öÀûÀÎ ÅõÀÚÀÇ Ã¹ ¹ø° ¿µ¿ª : »ý»ê, ¸¶ÄÉÆÃ, ¿¬±¸°³¹ß, À繫 ¿ª·®ÀÇ Å¹¿ùÇÔ
Á¦ 2 Àå º¸¼öÀûÀÎ ÅõÀÚÀÇ Åõ ¹ø° ¿µ¿ª : ÀÎÀû ¿ä¼Ò
Á¦ 3 Àå º¸¼öÀûÀÎ ÅõÀÚÀÇ ¼¼ ¹ø° ¿µ¿ª : ±â¾÷ È°µ¿ÀÇ º»ÁúÀûÀÎ ¼º°Ý
Á¦ 4 Àå º¸¼öÀûÀÎ ÅõÀÚÀÇ ³× ¹ø° ¿µ¿ª : ÁÖ°¡¸¦ °áÁ¤Áþ´Â ¿ä¼Ò
Á¦ 5 Àå ³× ¹ø° ¿µ¿ª¿¡ ´ëÇÑ ºÎ¿¬ : Áõ±Ç°¡ÀÇ ¼¼ °¡Áö Æò°¡
Á¦ 6 Àå ³× ¹ø° ¿µ¿ª¿¡ ´ëÇÑ Ãß°¡ ºÎ¿¬ : ÁÖ°¡¿Í ÆÝ´õ¸àÅÐ
<Á¦ 2 ºÎ> ³ªÀÇ ÅõÀÚ Ã¶ÇÐ
Á¦ 1 Àå ÅõÀÚ Ã¶ÇÐÀÇ ±â¿ø
Á¦ 2 Àå ½Ç¼ö·ÎºÎÅÍ ¹è¿ì´Ù
Á¦ 3 Àå ÅõÀÚ Ã¶ÇÐÀÇ ¼º¼÷
Á¦ 4 Àå ½ÃÀåÀº È¿À²ÀûÀΰ¡?
Á¦ 5 Àå Àå·¡¼º ÀÖ´Â ±â¾÷À» Æò°¡ÇÏ´Â ÇÙ½É ¿ä¼Ò
¿ªÀÚÈıâ : Âû½º ´Ù¿ì, º¥Àú¹Î ±×·¹À̾ö, Çʸ³ ÇǼÅ
|
|
|
|
ÀúÀÚ
|
|
Çʸ³ ÇǼÅ
º¥Àú¹Î ±×·¹À̾ö°ú ÇÔ²² Çö´ëÀûÀÎ ÅõÀÚ ÀÌ·ÐÀ» °³Ã´ÇÑ Àι°ÀÌ´Ù. ÇǼŴ 1950³â´ë¿¡ óÀ½À¸·Î "¼ºÀåÁÖ(growth stocks)"¶ó´Â °³³äÀ» ¼Ò°³ÇØ ¿ù ½ºÆ®¸®Æ®ÀÇ ÅõÀÚ È帧À» ¿ÏÀüÈ÷ ¹Ù²Ù¾î³õ¾Ò´Ù°í ÀÏÄþîÁø´Ù. ±×´Â ƯÈ÷ ÅõÀÚ ´ë»ó ÁÖ½ÄÀ» °í¸¦ ¶§ ÃÖ°í °æ¿µÀÚÀÇ Å¹¿ùÇÑ ´É·Â°ú ¹Ì·¡¿¡ ´ëÇÑ °èȹ, ¿¬±¸°³¹ß ¿ª·® µîÀ» °¡Àå Áß¿äÇÑ ¿ä¼Ò·Î Æò°¡ÇØ¾ß ÇÑ´Ù°í °Á¶Çß´Ù. ÇѸ¶µð·Î ÇǼŴ ±â¾÷ÀÇ Áú(quality)À» ¹«¾ùº¸´Ù Áß½ÃÇÑ °ÍÀÌ´Ù. ±×·± Á¡¿¡¼ ±â¾÷ÀÇ À繫Á¦Ç¥¿Í °è·®Àû ºÐ¼®À» Áß½ÃÇÑ ±×·¹À̾ö°ú ±¸º°µÈ´Ù. ¿ö·» ¹öÇÍÀÌ ÀÚ½ÅÀ» ¸¸µç µÎ ½º½ÂÀ¸·Î ±×·¹À̾ö°ú ÇÔ²² ÇǼŸ¦ ²ÅÀº ÀÌÀ¯´Â ±×·¡¼ Áß¿äÇÏ´Ù. °è·®Àû ºÐ¼®¸¸À¸·Î´Â ÁøÁ¤ÇÑ ÃÖ°íÀÇ ÁÖ½ÄÀ» ã¾Æ³¾ ¼ö ¾ø±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. 1907³â ¹Ì±¹ »÷ÇÁ¶õ½Ã½ºÄÚ¿¡¼ ÅÂ¾î³ ÇǼŴ ½ºÅÄÆ÷µå ´ëÇб³ ºñÁî´Ï½º ½ºÄðÀÇ 1Çг⠰úÁ¤À» ¸¶Ä¡°í ÁÖ°¡ ´ëÆø¶ôÀ» 1³â ¾ÕµÐ 1928³â ¿©¸§ ÇÑ ÀºÇàÀÇ Áõ±ÇºÐ¼®°¡·Î ÅõÀÚ¾÷°è¿¡ ¹ßÀ» ³»µó¾ú´Ù. ÇǼŴ ´ë°øȲÀÌ ÇÑâÀÌ´ø 1931³â ÅõÀÚÀÚ¹®È¸»ç ÇǼŠ¾Øµå ÄÄÆ۴ϸ¦ ¼³¸³ÇØ Æò»ý ÅõÀÚÀÚ¹®°¡·Î È°µ¿ÇßÀ¸¸ç, 1960³â´ë¿¡´Â ½ºÅÄÆ÷µå ´ëÇб³ ºñÁî´Ï½º ½ºÄð¿¡¼ ÅõÀÚ·ÐÀ» °ÀÇÇϱ⵵ Çß´Ù. ±×´Â °ú°ÅÀÇ ÁÖ°¡ ¿òÁ÷ÀÓÀ» ±Ù°Å·Î ¸Å¸Å ŸÀ̹ÖÀ» Æ÷ÂøÇÏ´Â ÅõÀÚ ±â¹ýÀÌ ³Î¸® ¹Þ¾Æµé¿©Áö°í ÀÖ´ø ´ç½Ã ÅõÀÚ ´ë»ó ±â¾÷°ú °í°´, °æÀï¾÷ü µîÀ» Á÷Á¢ ã¾Æ ´Ù´Ï¸ç »ç½Ç ¼öÁýÀ» ÅëÇØ ¼ºÀ强ÀÌ ³ôÀº ±â¾÷À» ¹ß±¼Çß´Ù. ÀÌ·¸°Ô Çؼ 1950³â´ë¿¡ Åػ罺 ÀνºÆ®·ç¸ÕÃ÷¿Í ¸ðÅä·Î¶ó °°Àº À§´ëÇÑ ±â¾÷¿¡ ÅõÀÚÇÒ ¼ö ÀÖ¾ú´Ù. ±×´Â Á¤¸»·Î ¶Ù¾î³ ±â¾÷ÀÇ ÁÖ½ÄÀ» ¹ß±¼ÇØ ÃÊÀå±â º¸À¯ÇÑ °ÍÀ¸·Îµµ À¯¸íÇѵ¥, ½ÇÁ¦·Î Åػ罺 ÀνºÆ®·ç¸ÕÃ÷ÀÇ ÁÖ½ÄÀº 1990³â´ë¿¡ ¸Å°¢Çß°í, ¸ðÅä·Î¶ó´Â 2000³â´ë±îÁöµµ º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ´Ù.
|
À§´ëÇÑ ±â¾÷¿¡ ÅõÀÚÇ϶ó | Çʸ³ ÇǼŠ| ±Â¸ð´×ºÏ½º
|
|
Çʸ³ ÇǼÅ
º¥Àú¹Î ±×·¹À̾ö°ú ÇÔ²² Çö´ëÀûÀÎ ÅõÀÚ ÀÌ·ÐÀ» °³Ã´ÇÑ Àι°ÀÌ´Ù. ÇǼŴ 1950³â´ë¿¡ óÀ½À¸·Î ¡°¼ºÀåÁÖ(growth stocks)¡±¶ó´Â °³³äÀ» ¼Ò°³ÇØ ¿ù ½ºÆ®¸®Æ®ÀÇ ÅõÀÚ È帧À» ¿ÏÀüÈ÷ ¹Ù²Ù¾î³õ¾Ò´Ù°í ÀÏÄþîÁø´Ù. ±×´Â ƯÈ÷ ÅõÀÚ ´ë»ó ÁÖ½ÄÀ» °í¸¦ ¶§ ÃÖ°í °æ¿µÀÚÀÇ Å¹¿ùÇÑ ´É·Â°ú ¹Ì·¡¿¡ ´ëÇÑ °èȹ, ¿¬±¸°³¹ß ¿ª·® µîÀ» °¡Àå Áß¿äÇÑ ¿ä¼Ò·Î Æò°¡ÇØ¾ß ÇÑ´Ù°í °Á¶Çß´Ù. ÇѸ¶µð·Î ÇǼŴ ±â¾÷ÀÇ Áú(quality)À» ¹«¾ùº¸´Ù Áß½ÃÇÑ °ÍÀÌ´Ù. ±×·± Á¡¿¡¼ ±â¾÷ÀÇ À繫Á¦Ç¥¿Í °è·®Àû ºÐ¼®À» Áß½ÃÇÑ ±×·¹À̾ö°ú ±¸º°µÈ´Ù. ¿ö·» ¹öÇÍÀÌ ÀÚ½ÅÀ» ¸¸µç µÎ ½º½ÂÀ¸·Î ±×·¹À̾ö°ú ÇÔ²² ÇǼŸ¦ ²ÅÀº ÀÌÀ¯´Â ±×·¡¼ Áß¿äÇÏ´Ù. °è·®Àû ºÐ¼®¸¸À¸·Î´Â ÁøÁ¤ÇÑ ÃÖ°íÀÇ ÁÖ½ÄÀ» ã¾Æ³¾ ¼ö ¾ø±â ¶§¹®ÀÌ´Ù.
1907³â ¹Ì±¹ »÷ÇÁ¶õ½Ã½ºÄÚ¿¡¼ ÅÂ¾î³ ÇǼŴ ½ºÅÄÆ÷µå ´ëÇб³ ºñÁî´Ï½º ½ºÄðÀÇ 1Çг⠰úÁ¤À» ¸¶Ä¡°í ÁÖ°¡ ´ëÆø¶ôÀ» 1³â ¾ÕµÐ 1928³â ¿©¸§ ÇÑ ÀºÇàÀÇ Áõ±ÇºÐ¼®°¡·Î ÅõÀÚ¾÷°è¿¡ ¹ßÀ» ³»µó¾ú´Ù. ÇǼŴ ´ë°øȲÀÌ ÇÑâÀÌ´ø 1931³â ÅõÀÚÀÚ¹®È¸»ç ÇǼŠ¾Øµå ÄÄÆ۴ϸ¦ ¼³¸³ÇØ Æò»ý ÅõÀÚÀÚ¹®°¡·Î È°µ¿ÇßÀ¸¸ç, 1960³â´ë¿¡´Â ½ºÅÄÆ÷µå ´ëÇб³ ºñÁî´Ï½º ½ºÄð¿¡¼ ÅõÀÚ·ÐÀ» °ÀÇÇϱ⵵ Çß´Ù. ±×´Â °ú°ÅÀÇ ÁÖ°¡ ¿òÁ÷ÀÓÀ» ±Ù°Å·Î ¸Å¸Å ŸÀ̹ÖÀ» Æ÷ÂøÇÏ´Â ÅõÀÚ ±â¹ýÀÌ ³Î¸® ¹Þ¾Æµé¿©Áö°í ÀÖ´ø ´ç½Ã ÅõÀÚ ´ë»ó ±â¾÷°ú °í°´, °æÀï¾÷ü µîÀ» Á÷Á¢ ã¾Æ ´Ù´Ï¸ç »ç½Ç ¼öÁýÀ» ÅëÇØ ¼ºÀ强ÀÌ ³ôÀº ±â¾÷À» ¹ß±¼Çß´Ù. ÀÌ·¸°Ô Çؼ 1950³â´ë¿¡ Åػ罺 ÀνºÆ®·ç¸ÕÃ÷¿Í ¸ðÅä·Î¶ó °°Àº À§´ëÇÑ ±â¾÷¿¡ ÅõÀÚÇÒ ¼ö ÀÖ¾ú´Ù. ±×´Â Á¤¸»·Î ¶Ù¾î³ ±â¾÷ÀÇ ÁÖ½ÄÀ» ¹ß±¼ÇØ ÃÊÀå±â º¸À¯ÇÑ °ÍÀ¸·Îµµ À¯¸íÇѵ¥, ½ÇÁ¦·Î Åػ罺 ÀνºÆ®·ç¸ÕÃ÷ÀÇ ÁÖ½ÄÀº 1990³â´ë¿¡ ¸Å°¢Çß°í, ¸ðÅä·Î¶ó´Â 2000³â´ë±îÁöµµ º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ´Ù.
|
À§´ëÇÑ ±â¾÷¿¡ ÅõÀÚÇ϶ó | Çʸ³ ÇǼŠ| ±Â¸ð´×ºÏ½º
¿Á¤¿¡ ´ëÇÏ¿© | Çʸ³ ÇǼŠ| ¾ÙÇÇ
Common Stocks and Uncommon Profits and Other Writings | Çʸ³ ÇǼŠ| Wiley
|
¿ªÀÚ
|
|
¹ÚÁ¤ÅÂ
1962³â ¼¿ï¿¡¼ ž °í·Á´ëÇб³ °æÁ¦Çаú¸¦ Á¹¾÷ÇßÀ¸¸ç, 15³â°£ ½Å¹®±âÀÚ·Î ÀÏÇß´Ù. ÇöÀç °æÁ¦Æò·Ð°¡ °â Àü¹® ¹ø¿ª°¡·Î È°µ¿ ÁßÀÌ´Ù. ÁöÀº Ã¥À¸·Î´Â ¡¶¾Æ½Ã¾Æ °æÁ¦À§±â 1997-1998¡· ¡¶Âû½º ´Ù¿ì ¿¬±¸¡· µîÀÌ ÀÖ°í, ¿Å±ä Ã¥À¸·Î´Â Á¸ ÅÛÇÃÅÏÀÇ ¡¶¿µÈ¥ÀÌ ÀÖ´Â ÅõÀÚ¡·¿Í ¡¶ÅÛÇÃÅÏ Ç÷£¡·, Çʸ³ ÇǼÅÀÇ ¡¶À§´ëÇÑ ±â¾÷¿¡ ÅõÀÚÇÏ¶ó¡·¿Í ¡¶º¸¼öÀûÀÎ ÅõÀÚÀÚ´Â ¸¶À½ÀÌ ÆíÇÏ´Ù¡·, Áü ·ÎÀú½ºÀÇ ¡¶¿ù°¡ÀÇ Àü¼³ ¼¼°è¸¦ °¡´Ù¡·¿Í ¡¶¾îµåº¥Ã³ ijÇÇÅ»¸®½ºÆ®¡·¡¶»óÇ°½ÃÀå¿¡ ÅõÀÚÇ϶ó¡·, ¿¡µåÀ© ¸£Æäºê¸£ÀÇ ¡¶Á¦½Ã ¸®¹ö¸ð¾îÀÇ È¸»ó¡·°ú Á¦·²µå ·ÎºêÀÇ ¡¶¸ñ¼ûÀ» °É°í ÅõÀÚÇ϶ó¡·, ¶öÇÁ À¢ÀúÀÇ ¡¶ÀÛÁö¸¸ °ÇÑ ±â¾÷¿¡ ÅõÀÚÇ϶ó¡·, Âû½º ´Ù¿ìÀÇ Ä®·³À» Áß½ÉÀ¸·Î Á¤¸®ÇÑ ¡¶ÁÖ°¡ÀÇ È帧¡·, ¼¼°èÀûÀΠ÷´Ü ±â¾÷ÀÇ ¼º°ø°ú ÁÂÀýÀ» ´ãÀº ¡¶¹ÝµµÃ¼¿¡ »ý¸íÀ» ºÒ¾î³ÖÀº »ç¶÷µé 1, 2¡·¡¶¿Á¤ÀÌ ÀÖ´Â Áö½Ä±â¾÷ Ä÷ÄÄ À̾߱⡷ µî 20¿© ±ÇÀÌ ÀÖ´Ù.
|
¹Ýµå½Ã ½ÂÀÚ°¡ µÇ´Â ¹ý(Àΰ£°æ¿µ Á¶Á÷°æ¿µ ÀÚ±â°æ¿µ¿¡¼) | ¹ÚÁ¤Å | ÀÌÁöºÏ
¾îµåº¥Ã³ ijÇÇÅи®½ºÆ® | ¹ÚÁ¤Å | ±Â¸ð´×ºÏ½º
À§´ëÇÑ ±â¾÷¿¡ ÅõÀÚÇ϶ó | ¹ÚÁ¤Å | ±Â¸ð´×ºÏ½º
»óÇ°½ÃÀå¿¡ ÅõÀÚÇ϶ó | ¹ÚÁ¤Å | ±Â¸ð´×ºÏ½º
´Ù¿ìÀÌ·Ð | ¹ÚÁ¤Å | ±Â¸ð´×ºÏ½º
|
|
¹ÚÁ¤ÅÂ
½Å¹®±âÀÚ·Î ¿À·§µ¿¾È ÀÏÇßÀ¸¸ç ÇöÀç °æÁ¦ Ä®·³´Ï½ºÆ® °â Àü¹® ¹ø¿ª°¡·Î È°µ¿ ÁßÀÌ´Ù. Á¸ ÅÛÇÃÅÏÀÇ ÅõÀÚ Ã¶ÇÐÀ» ±¹³»¿¡ óÀ½ ¼Ò°³ÇßÀ¸¸ç, ¿Å±ä Ã¥À¸·Î´Â ¡¶ÅÛÇÃÅÏ Ç÷£¡·°ú ¡¶´ë°øȲÀÇ ¼¼°è 1929-1939¡·¸¦ ºñ·ÔÇØ 30¿© ±ÇÀÌ ÀÖ´Ù
|
¾îµåº¥Ã³ ijÇÇÅи®½ºÆ® | ¹ÚÁ¤Å | ±Â¸ð´×ºÏ½º
À§´ëÇÑ ±â¾÷¿¡ ÅõÀÚÇ϶ó | ¹ÚÁ¤Å | ±Â¸ð´×ºÏ½º
»óÇ°½ÃÀå¿¡ ÅõÀÚÇ϶ó | ¹ÚÁ¤Å | ±Â¸ð´×ºÏ½º
´Ù¿ìÀÌ·Ð | ¹ÚÁ¤Å | ±Â¸ð´×ºÏ½º
ÀÛÁö¸¸ °ÇÑ ±â¾÷¿¡ ÅõÀÚÇ϶ó | ¹ÚÁ¤Å | ±Â¸ð´×ºÏ½º
|
|
|
|
|
|
|
Ãâ°í¾È³» |
|
|
Ãâ°í¶õ ÀÎÅÍÆÄÅ© ¹°·ùâ°í¿¡¼ µµ¼°¡ Æ÷ÀåµÇ¾î ³ª°¡´Â ½ÃÁ¡À» ¸»Çϸç, ½ÇÁ¦ °í°´´Ô²²¼ ¼ö·ÉÇϽô ½Ã°£Àº »óÇ°Áغñ¿Ï·áÇØ Ãâ°íÇÑ ³¯Â¥ + Åùè»ç ¹è¼ÛÀÏÀÔ´Ï´Ù. |
|
ÀÎÅÍÆÄÅ© µµ¼´Â ¸ðµç »óÇ°ÀÇ Àç°í°¡ ÃæÁ·ÇÒ ½Ã¿¡ ÀÏ°ý Ãâ°í¸¦ ÇÕ´Ï´Ù. |
|
ÀϺΠÀç°í¿¡ ´ëÇÑ Ãâ°í°¡ ÇÊ¿äÇÒ ½Ã¿¡´Â ´ã´çÀÚ¿¡°Ô Á÷Á¢ ¿¬¶ôÇϽðųª, °í°´¼¾ÅÍ(°í°´¼¾ÅÍ(1577-2555)·Î ¿¬¶ôÁֽñ⠹ٶø´Ï´Ù. |
|
¹è¼Ûºñ ¾È³» |
|
|
ÀÎÅÍÆÄÅ© µµ¼ ´ë·®±¸¸Å´Â ¹è¼Û·á°¡ ¹«·áÀÔ´Ï´Ù. |
|
´Ü, 1°³ÀÇ »óÇ°À» ´Ù¼öÀÇ ¹è¼ÛÁö·Î ÀÏ°ý ¹ß¼Û½Ã¿¡´Â 1°³ÀÇ ¹è¼ÛÁö´ç 2,000¿øÀÇ ¹è¼Ûºñ°¡ ºÎ°úµË´Ï´Ù. |
¾Ë¾ÆµÎ¼¼¿ä! |
|
|
°í°´´Ô²²¼ ÁÖ¹®ÇϽŠµµ¼¶óµµ µµ¸Å»ó ¹× ÃâÆÇ»ç »çÁ¤¿¡ µû¶ó Ç°Àý/ÀýÆÇ µîÀÇ »çÀ¯·Î Ãë¼ÒµÉ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù. |
|
Åùè»ç ¹è¼ÛÀÏÀÎ ¼¿ï ¹× ¼öµµ±ÇÀº 1~2ÀÏ, Áö¹æÀº 2~3ÀÏ, µµ¼, »ê°£, ±ººÎ´ë´Â 3ÀÏ ÀÌ»óÀÇ ½Ã°£ÀÌ ¼Ò¿äµË´Ï´Ù.
(´Ü, Åä/ÀÏ¿äÀÏ Á¦¿Ü) |
|
|
|
|
ÀÎÅÍÆÄÅ©µµ¼´Â °í°´´ÔÀÇ ´Ü¼ø º¯½É¿¡ ÀÇÇÑ ±³È¯°ú ¹ÝÇ°¿¡ µå´Â ºñ¿ëÀº °í°´´ÔÀÌ ÁöºÒÄÉ µË´Ï´Ù.
´Ü, »óÇ°À̳ª ¼ºñ½º ÀÚüÀÇ ÇÏÀÚ·Î ÀÎÇÑ ±³È¯ ¹× ¹ÝÇ°Àº ¹«·á·Î ¹ÝÇ° µË´Ï´Ù.
±³È¯/¹ÝÇ°/º¸ÁõÁ¶°Ç ¹× Ç°Áúº¸Áõ ±âÁØÀº ¼ÒºñÀڱ⺻¹ý¿¡ µû¸¥ ¼ÒºñÀÚ ºÐÀï ÇØ°á ±âÁØ¿¡ µû¶ó ÇÇÇظ¦ º¸»ó ¹ÞÀ» ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
Á¤È®ÇÑ È¯ºÒ ¹æ¹ý ¹× ȯºÒÀÌ Áö¿¬µÉ °æ¿ì 1:1¹®ÀÇ °Ô½ÃÆÇ ¶Ç´Â °í°´¼¾ÅÍ(1577-2555)·Î ¿¬¶ô Áֽñ⠹ٶø´Ï´Ù.
¼ÒºñÀÚ ÇÇÇغ¸»óÀÇ ºÐÀïó¸® µî¿¡ °üÇÑ »çÇ×Àº ¼ÒºñÀÚºÐÀïÇØ°á±âÁØ(°øÁ¤°Å·¡À§¿øȸ °í½Ã)¿¡ µû¶ó ºñÇØ º¸»ó ¹ÞÀ» ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
|
±³È¯ ¹× ¹ÝÇ°ÀÌ °¡´ÉÇÑ °æ¿ì |
|
|
»óÇ°À» °ø±Þ ¹ÞÀ¸½Å ³¯·ÎºÎÅÍ 7ÀÏÀ̳» °¡´ÉÇÕ´Ï´Ù. |
|
°ø±Þ¹ÞÀ¸½Å »óÇ°ÀÇ ³»¿ëÀÌ Ç¥½Ã, ±¤°í ³»¿ë°ú ´Ù¸£°Å³ª ´Ù¸£°Ô ÀÌÇàµÈ °æ¿ì¿¡´Â °ø±Þ¹ÞÀº ³¯·ÎºÎÅÍ 3°³¿ùÀ̳», ±×»ç½ÇÀ» ¾Ë°Ô µÈ ³¯ ¶Ç´Â ¾Ë ¼ö ÀÖ¾ú´ø ³¯·ÎºÎÅÍ 30ÀÏÀ̳» °¡´ÉÇÕ´Ï´Ù. |
|
»óÇ°¿¡ ¾Æ¹«·± ÇÏÀÚ°¡ ¾ø´Â °æ¿ì ¼ÒºñÀÚÀÇ °í°´º¯½É¿¡ ÀÇÇÑ ±³È¯Àº »óÇ°ÀÇ Æ÷Àå»óÅ µîÀÌ ÀüÇô ¼Õ»óµÇÁö ¾ÊÀº °æ¿ì¿¡ ÇÑÇÏ¿© °¡´ÉÇÕ´Ï´Ù.
|
|
|
|
±³È¯ ¹× ¹ÝÇ°ÀÌ ºÒ°¡´ÉÇÑ °æ¿ì |
|
|
|
°í°´´ÔÀÇ Ã¥ÀÓ ÀÖ´Â »çÀ¯·Î »óÇ° µîÀÌ ¸ê½Ç ¶Ç´Â ÈÑ¼ÕµÈ °æ¿ì´Â ºÒ°¡´ÉÇÕ´Ï´Ù. (´Ü, »óÇ°ÀÇ ³»¿ëÀ» È®ÀÎÇϱâ À§ÇÏ¿© Æ÷Àå µîÀ» ÈѼÕÇÑ °æ¿ì´Â Á¦¿Ü) |
|
½Ã°£ÀÌ Áö³²¿¡ µû¶ó ÀçÆǸŰ¡ °ï¶õÇÒ Á¤µµ·Î ¹°Ç°ÀÇ °¡Ä¡°¡ ¶³¾îÁø °æ¿ì´Â ºÒ°¡´ÉÇÕ´Ï´Ù. |
|
Æ÷Àå °³ºÀµÇ¾î »óÇ° °¡Ä¡°¡ ÈÑ¼ÕµÈ °æ¿ì´Â ºÒ°¡´ÉÇÕ´Ï´Ù. |
|
|
´Ù¹è¼ÛÁöÀÇ °æ¿ì ¹ÝÇ° ȯºÒ |
|
|
|
´Ù¹è¼ÛÁöÀÇ °æ¿ì ´Ù¸¥ Áö¿ªÀÇ ¹ÝÇ°À» µ¿½Ã¿¡ ÁøÇàÇÒ ¼ö ¾ø½À´Ï´Ù. |
|
1°³ Áö¿ªÀÇ ¹ÝÇ°ÀÌ ¿Ï·áµÈ ÈÄ ´Ù¸¥ Áö¿ª ¹ÝÇ°À» ÁøÇàÇÒ ¼ö ÀÖÀ¸¹Ç·Î, ÀÌÁ¡ ¾çÇØÇØ Áֽñ⠹ٶø´Ï´Ù. |
|
|
|
|
|
|