|
|
|
|
|
|
|
Ã¥³»¿ë |
|
ÅõÀÚÀºÇàÀ» ¸ð¸£°í °æÁ¦¸¦ ¾È´Ù°í À̾߱âÇÏÁö ¸¶¶ó!
-¿ì¸®°¡ ¸ô¶ú´ø ÅõÀÚÀºÇà À̾߱â
¡°ÀßµÇ¸é ³ªÁß¿¡ ÅõÀÚ Á» ÇØ Áà.¡± ¡°¾î´À ÁֽĿ¡ ÅõÀÚÇÏ´Â °Ô ÁÁ¾Æ?¡±
ÀúÀÚ°¡ ÅõÀÚÀºÇà¿¡ ´Ù´Ï¸é¼ ÁöÀε鿡°Ô ½¢ÇÏ°Ô µéÀº ¸»ÀÌ´Ù. ÇÏÁö¸¸ ÅõÀÚÀºÇà¿¡ ´Ù´Ï´Â ÀÔÀå¿¡¼ º¸¸é À̴ Ȳ´çÇÏ´Ù°í ´À²¸Áú ¸¸Å ÀÌ·± ºÎŹ°ú ¹°À½Àº ÅõÀÚÀºÇà¿¡¼ ÇÏ´Â Àϵé°ú´Â °Å¸®°¡ ÀÖ´Ù.
´ëÇ¥ÀûÀÎ ÅõÀÚÀºÇàÀÎ °ñµå¸¸»è½º³ª ¸ð°Ç½ºÅĸ®¿¡¼ °èÁ¸¦ °³¼³Çß´Ù´Â »ç¶÷À» º» Àû Àִ°¡? ¾Æ¸¶ ¾øÀ» °ÍÀÌ´Ù. ÅõÀÚÀºÇàÀº ÀÏ¹Ý °í°´À» ´ë»óÀ¸·Î ¿µ¾÷À» ÇÏÁö ¾Ê±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. ÀϹÝÀûÀ¸·Î ¿¹±Ý°ú ´ëÃâÀ» ÁÖ ¼öÀÍ ¸ðµ¨·Î ÇÏ´Â »ó¾÷ÀºÇà(Commercial Bank)°ú´Â ´Ù¸£°Ô ÅõÀÚÀºÇà(Investment Bamk)ÀÇ ÁÖµÈ ¿µ¾÷ ´ë»óÀº ±â¾÷À̳ª ±â°üÀÌ´Ù.
ÅõÀÚÀºÇàÀº Å©°Ô ´ëÇü ÅõÀÚÀºÇàÀ» Áß½ÉÀ¸·Î ÇÑ BB(¹úÁö ºê·¡Å¶)¿Í Áß¼ÒÇü ÅõÀÚÀºÇàµéÀÇ MM(¹Ìµé ¸¶ÄÏ)À¸·Î ³ª´µ´Âµ¥, ÀϹÝÀûÀ¸·Î ¹Ìµé ¸¶ÄÏÀ̶ó ÇÏ¸é µôÀÇ ±Ô¸ð°¡ 1Á¶ ¿ø ¹Ì¸¸ÀÎ °æ¿ì¸¦ ¸»ÇÑ´Ù.(ÃÖ±Ù¿¡´Â ÀÛÀº ÀοøÀ¸·Î ¿î¿µµÇ¸ç ´ëÇü µôÀ» µû³»´Â ºÎƼũ ÅõÀÚÀºÇàÀÌ °¢±¤ ¹Þ°í ÀÖ´Ù. ´ëÇ¥ÀûÀÎ ºÎƼũ ÅõÀÚÀºÇàÀ¸·Ð ¼¾Åͺä, ¿¡¹öÄÚ¾î, ·Î½ºÂ÷ÀÏµå µîÀÌ ÀÖ´Ù.) 1Á¶ ¿ø ¹Ì¸¸ÀÇ µôÀÌ ¡®¹Ìµé¡¯ ¸¶ÄÏÀ̶ó´Ï, ±â¾÷À̶ó ÇÏ´õ¶óµµ À¢¸¸ÇÑ ±Ô¸ð°¡ µÇÁö ¾Ê´Â´Ù¸é ÅõÀÚÀºÇàÀÇ ¿µ¾÷ ´ë»óÁ¶Â÷ µÇ±â Èûµé °ÍÀÌ´Ù.
±×·¯´Ù º¸´Ï ÅõÀÚÀºÇàÀ̶ó´Â ´ë»óÀº ¿ì¸®ÀÇ ½Ã¾ß¿¡ Àß µé¾î¿ÀÁö ¾Ê´Â´Ù. ÇÏÁö¸¸ ±×·¸´Ù°í ¿ì¸®°¡ ÅõÀÚÀºÇàÀ» ¸ô¶óµµ µÇ´Â °ÍÀº ¾Æ´Ï´Ù. ´õ±¸³ª µ·ÀÇ È帧, ½ÃÀåÀÇ È帧À» ¾Ë°íÀÚ ÇÏ´Â À̶ó¸é ´õ´õ¿í ¾Ë¾Æ¾ß ÇÏ´Â °Ô ÅõÀÚÀºÇàÀÌ´Ù. ÅõÀÚÀºÇàÀÌ ÇÙ½ÉÀûÀÎ ¿ªÇÒÀ» ÇÏ´Â ½ÃÀå Áß ÇϳªÀΠä±Ç ½ÃÀ常 º¸´õ¶óµµ Àü ¼¼°èÀûÀ¸·Î ±× ±Ô¸ð°¡ 100Á¶ ´Þ·¯, ÇÑȷΠȯ»êÇϸé 12°æ ¿øÀÌ ³Ñ´Â´Ù. 12°æ! ¡®°æ¡¯À̶ó´Â ´ÜÀ§´Â ¾î»öÇÒ Á¤µµ·Î ³¸¼³°í, ¶Ç ±×¸¸Å Å©°í °·ÂÇÑ ¼ýÀÚ´Ù. ±×·±µ¥ ÀÌ·± ºÐ¾ß¸¦ ÀÌÇØÇÏÁö ¾Ê°í °æÁ¦¸¦, ±ÝÀ¶À» ÀÌÇØÇÑ´Ù°í À̾߱âÇÒ ¼ö ÀÖÀ»±î?
ÅõÀÚÀºÇàÀÌ ÇÏ´Â ÀÏÀ» ÀÌÇØÇÏ¸é ±ÝÀ¶ÀÌ º¸ÀδÙ
-ÁֽĤýä±Ç¿¡¼ M&A¤ýLBO±îÁö ´Ü¼û¿¡ ÀÌÇصǴ ±ÝÀ¶ÀÇ ³í¸®
ÁÖ½Ä ½ÃÀå, ä±Ç ½ÃÀå, M&A ½ÃÀå µî Å«µ·ÀÇ È帧À» ÀÌÇØÇÏ´Â ±æÀº Á¾Á¾ ¾ÆµæÇϱ⸸ ÇÏ´Ù. °³ÀÎÀÇ Â÷¿ø¿¡¼´Â ¾öµÎ°¡ ³ªÁö ¾Ê´Â ¾î¸¶¾î¸¶ÇÑ ±Ô¸ð ¶§¹®ÀÏ °ÍÀÌ´Ù. ±×·±µ¥ ¸¸¾à ÅõÀÚÀºÇàÀÇ ½Ã¼±À¸·Î À̵éÀ» ¹Ù¶óº»´Ù¸é ¾î¶³±î?
ÀúÀÚ´Â ÅõÀÚÀºÇàÀÇ ¼öÀÍ ¸ðµ¨°ú ³»ºÎ Á¶Á÷ ±¸Á¶¸¦ ±âÃÊ ´Ü°èºÎÅÍ Â÷±ÙÂ÷±Ù ¼³¸íÇØ ³ª°£´Ù. ±× ¼³¸íÀ» µû¶ó°¡´Ù º¸¸é µ¶ÀÚµéÀº Áֽİú ä±ÇÀÇ ±âº» °³³äºÎÅÍ ÀÚº»½ÃÀåÀÇ »ýÅ°è±îÁö ÀÚ¿¬½º·´°Ô ÀÌÇØÇÏ°Ô µÈ´Ù.
ÅõÀÚÀºÇàÀÌ ÇÏ´Â ÀÏÀº Å©°Ô º¸¸é, ±â¾÷(±â°ü)¿¡ ÀÚ±ÝÀ» Á¦°øÇÏ´Â ÀÏ°ú ±â¾÷(±â°ü)¿¡ ±ÝÀ¶ °ü·Ã ÀÚ¹®À» ÇÏ´Â ÀÏÀÌ´Ù. ±â¾÷¿¡ ÀÚ±ÝÀ» Á¦°øÇÏ´Â ¹æ¹ý¿¡´Â ÀϹÝÀûÀÎ ´ëÃâµµ ÀÖÁö¸¸, ä±ÇÀ̳ª ÁÖ½ÄÀ» ¹ßÇàÇØ ÅõÀÚÀÚ¸¦ ¸ðÀ¸´Â °æ¿ì°¡ ¸¹´Ù. ¸¶·ÃÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ÀÚº»ÀÇ Å©±âµµ Ŭ »Ó ¾Æ´Ï¶ó, ÅõÀÚÀºÇà ÀÔÀå¿¡¼´Â ¾ð´õ¶óÀÌÆÃ(°í°´ÀÇ Áõ±Ç ¹ßÇà °úÁ¤À» Áß°³ÇÏ´Â ÀÏ)À» ÅëÇØ ÀûÁö ¾ÊÀº ½Ã¼¼ Â÷ÀÍ°ú ¼ö¼ö·á¸¦ È®º¸ÇÒ ¼ö Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. ƯÈ÷ ºñ»óÀå»ç¸¦ °Å·¡¼Ò¿¡ »óÀåÇØ ¿ÜºÎ ÅõÀÚÀڵ鿡°Ô ÁÖ½ÄÀ» °ø°³ÀûÀ¸·Î ¸ÅµµÇÏ´Â IPO(±â¾÷°ø°³)´Â, ÅõÀÚÀºÇàµéÀÌ ¼·Î ÁÖ°ü»ç°¡ µÇ±â À§ÇØ °æÀïÇÏ´Â ºÐ¾ßÀ̱⵵ ÇÏ´Ù. ÃÖ±Ù¿¡ ÈÁ¦°¡ µÈ IPO·Î´Â »ç¿ìµð¾Æ¶óºñ¾ÆÀÇ ¡®»ç¿ìµð ¾Æ¶÷ÄÚ¡¯ÀÇ »ç·Ê°¡ Àִµ¥, ȸ»ç °¡Ä¡°¡ ¾à 2Á¶ ´Þ·¯·Î ÃøÁ¤µÇ´Â Àü¹«ÈĹ«ÇÑ ±â·ÏÀ» ¼¼¿ü´Ù. ÀÌ·± ´ë±Ô¸ð IPO¿¡´Â ÁÖ°ü»ç ¿Ü¿¡µµ ¿©·¯ ÅõÀÚÀºÇàÀÌ ÇÔ²² Âü¿©ÇØ ÁøÇàÇϱ⵵ ÇÑ´Ù.
M&A´Â ÅõÀÚÀºÇàÀÌ ±â¾÷¿¡ ÇÏ´Â ±ÝÀ¶ ÀÚ¹® Áß °¡Àå ´ëÇ¥ÀûÀÎ ºÐ¾ß´Ù. M&A´Â ÅõÀÚÀºÇàÀÇ ²ÉÀ̶ó°íµµ ºÒ¸± Á¤µµ·Î ÇÙ½ÉÀûÀÌ°í ¸Å·ÂÀûÀÎ ¾÷¹«´Ù. M&A °úÁ¤¿¡¼ ÅõÀÚÀºÇàÀÌ ÇÏ´Â ÀÏÀº ¿ì¸®°¡ ÁýÀ» »ç°íÆÈ ¶§ °øÀÎÁß°³»ç°¡ ÇÏ´Â ÀÏ°úµµ ºñ½ÁÇѵ¥, °Å·¡ ±Ý¾×ÀÇ ÀÏÁ¤ ºÎºÐÀ» ¼ö¼ö·á·Î ÇÏ¿© ¼öÀÍÀ» ¿Ã¸°´Ù´Â Á¡¿¡¼µµ ±×·¸´Ù. Åë»ó ÅõÀÚÀºÇàµéÀº µô ±Ô¸ðÀÇ 2% Á¤µµ¸¦ ¼ö¼ö·á·Î ¹Þ´Â´Ù. ±â¾÷ÀÇ °¡·Á¿î °÷À» ã¾Æ ±×¿¡ ºÎÇÕÇÏ´Â M&A¸¦ Á¦¾ÈÇÏ°í ÁøÇàÇÏ¸ç ±×¿¡ ÇÊ¿äÇÑ ÀÚº»ÀÌ ÀÖ´Ù¸é Á¦°ø ¹× Áß°³ÇÏ´Â °Í±îÁö ¸ðµÎ ÅõÀÚÀºÇàÀÇ ÀÏÀÌ´Ù. ƯÈ÷ ÀÚ±â ÀÚº»À» °®Áö ¾Ê°í¼ ºÎ並 ÅëÇØ ±â¾÷ Àμö¸¦ ÃßÁøÇÏ´Â LBO ¹æ½ÄÀÌ ÁÖ¸ñ ¹ÞÀ¸¸é¼ ¸¹Àº »ç¸ðÆݵåµéÀÌ À̸¦ ÅëÇØ Å« ¼öÀÍÀ» ¿Ã¸®°í Àִµ¥, ÀÌ LBO¿¡ ÇÊ¿äÇÑ ºÐ¼®À» ÁøÇàÇÏ°í ÀÚ¹®ÇÏ´Â °Íµµ ÅõÀÚÀºÇàÀÇ ÀÏÀÌ´Ù.
Ã¥¿¡¼´Â ÀÌ·± ÅõÀÚÀºÇàÀÌ ÇÏ´Â ÀϵéÀ» ÅõÀÚÀºÇà ³» °¢ ºÎ¼ÀÇ ´«³ôÀÌ¿¡¼µµ Á¶¸íÇÏ°í Àִµ¥, IBD(Investment Banking Division) ¾È¿¡ ÀÖ´Â M&A ÆÀ, DCM(ºÎäÀÚº»½ÃÀå) ÆÀ, ECM(ÁÖ½ÄÀÚº»½ÃÀå) ÆÀ¿¡ ´ëÇÑ Ä£ÀýÇÑ ¼³¸íÀ» Á¢Çϸé M&A ½ÃÀå, ºÎä ½ÃÀå, ÁÖ½Ä ½ÃÀåÀÌ ¾î¶»°Ô ±¼·¯°¡´ÂÁö ´Ü¼û¿¡ ÆľǵȴÙ. ÀÌ¿Ü¿¡µµ S&T(Sales & Trading) ÆÀ, ¸®¼Ä¡ ÆÀ, ÄÄÇöóÀ̾𽺠ÆÀ, ¸®½ºÅ© ÆÀ, ÄöÆ® ÆÀ µîÀÌ ÇÏ´Â ÀÏÀ» »ìÆ캸¸é¼ ÅõÀÚÀºÇà°ú ÀÚº»½ÃÀåÀÇ ±¸Á¶¸¦ º¸´Ù ½±°Ô ÀÌÇØÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
ÇÙ½ÉÀº ¡®°¡Ä¡¡¯´Ù
-ÅõÀÚÀºÇàÀÌ ±â¾÷ÀÇ °¡Ä¡¸¦ Æò°¡ÇÏ´Â ¹æ¹ý
ÀúÀڴ å¿¡¼ ¿©·¯ Â÷·Ê¿¡ °ÉÃÄ ÅõÀÚÀºÇà ¾÷¹«ÀÇ Á߽ɿ¡´Â ´Ã ¡®°¡Ä¡¡¯°¡ ÀÖÀ½À» °Á¶ÇÑ´Ù. ¡®ÅõÀÚ¡¯¶ó´Â °³³ä ÀÚü°¡ ¡®°¡Ä¡ÀÇ »ó½ÂÀ» ³ë¸®°í ºñ¿ëÀ» ÁöºÒÇÏ´Â ÇàÀ§¡¯À̱⠶§¹®¿¡, ÅõÀÚÀÇ Ãâ¹ßÀº °¡Ä¡¿¡ ´ëÇÑ Á¤È®ÇÑ Æò°¡¶ó´Â °ÍÀÌ´Ù.
½ÃÀå¿¡¼ °Å·¡µÇ°í ÀÖ´Â °¡°ÝÀ» ¶æÇÏ´Â ½ÃÀå°¡Ä¡¿Í ±× º»ÁúÀû °¡Ä¡ÀÎ ³»Àç°¡Ä¡ÀÇ Â÷À̸¦ ¸íÈ®È÷ ÀνÄÇÏ°í ³»Àç°¡Ä¡¸¦ Á¤È®È÷ Æò°¡ÇÏ´Â °ÍÀ̾߸»·Î ÅõÀÚ¶ó´Â ÇàÀ§ÀÇ ÇÙ½ÉÀ̸ç, ÅõÀÚÀºÇàÀÇ ¾÷¹« ¿ª½Ã À̸¦ Áß½ÉÀ¸·Î ¹ú¾îÁø´Ù.
ÀÌ´Â ¡®°¡Ä¡ÅõÀÚ¡¯°¡ Á¡Á¡ ´õ °¢±¤¹Þ°í ÀÖ´Â »óȲ¿¡¼µµ, ÀǹÌÇÏ´Â ¹Ù°¡ Å©´Ù. ÇÏÁö¸¸ ±× °¡Ä¡¸¦ ¾î¶»°Ô ¾Ë¾Æº¸°í ÅõÀÚÇÒ °ÍÀΰ¡ÀÇ ¹®Á¦¿¡¼´Â ¿©ÀüÈ÷ ¸·¸·ÇÑ À̵éÀÌ ¸¹À» °ÍÀÌ´Ù. À̶§, ÅõÀÚÀºÇàÀÌ È°¿ëÇÏ°í ÀÖ´Â °¡Ä¡Æò°¡ ¹æ¹ýµéÀ» Âü°íÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù¸é, Å« ÈûÀÌ µÉ ¼ö ÀÖÁö ¾ÊÀ»±î?
ÃÑ 2ºÎ·Î ±¸¼ºµÈ Ã¥ÀÇ 1ºÎ°¡ ¡°ÅõÀÚÀºÇàÀ̶õ ¾î¶² °÷Àΰ¡¡±¶ó´Â Áú¹®À» ¹ÙÅÁÀ¸·Î ÅõÀÚÀºÇà¿¡ ´ëÇÑ ±âº»ÀûÀÎ ³»¿ëÀ» ¼Ò°³ÇÏ´Â ¼º°ÝÀ̶ó¸é, 2ºÎ´Â ¡°ÅõÀÚÀºÇàÀº ¾î¶»°Ô ÀÏÇϴ°¡¡±¶ó´Â Áú¹®À» Áß½ÉÀ¸·Î ÅõÀÚÀºÇàÀÌ È°¿ëÇÏ´Â °¡Ä¡Æò°¡¹ýµéÀ» ¼Ò°³ÇÏ°í ÀÖ´Ù. Çö±ÝÈ帧ÇÒÀιý(DCF), ¹è´çÇÒÀιý(DDM), ½ÃÀå°¡Ä¡ºñ±³¹ý(Multiples), ºÎºÐÇÕ°èÆò°¡¹ý(SOTP) µî ÀÏ°ß ³¸¼³°í º¹ÀâÇØ º¸ÀÌ´Â °³³äµéµµ ÀúÀÚÀÇ Ä£ÀýÇÑ ¼³¸íÀ» ÅëÇØ º¸´Ù ½±°Ô ÀÌÇØÇÒ ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀÌ´Ù.
ƯÈ÷ 2ºÎÀÇ ¸¶Áö¸· ºÎºÐÀÎ ¡°ÅõÀÚÀºÇàÀÇ ´«À¸·Î º¸´Â M&A¿Í LBO¡± Àå¿¡¼´Â ÅõÀÚÀºÇàÀÇ ÇÙ½É ¾÷¹«ÀÎ M&A¿¡ ´ëÇÑ ºÐ¼®°ú, M&A Áß¿¡¼µµ ´ë·®ÀÇ ºÎ並 ÅëÇØ È¸»ç¸¦ ÀμöÇϴ Ư¼öÇÑ °æ¿ìÀÎ LBO¿¡ ´ëÇØ ÅõÀÚÀºÇàÀÇ ¾÷¹« ÇÁ·Î¼¼½º¿¡ ¸ÂÃç ´Ü°èÀûÀ¸·Î ¼³¸íÇÏ°í ÀÖ´Ù. M&A µôÀ» ÃßÁøÇÏ´Â ÅõÀÚÀºÇà IBDÀÇ ÇÑ ÆÀ¿øÀÌ µÇ¾î ½Ç¹«¸¦ ÁøÇàÇÏ´Â °Í °°Àº ±âºÐÀ¸·Î Àд٠º¸¸é ÀÚ¿¬½º·´°Ô ¡®ÅõÀÚÀºÇàÀÇ ´«¡¯À» ¶ß°Ô µÉ °ÍÀÌ´Ù.
ÅõÀÚÀºÇà Ãë¾÷À» ²Þ²Ù´Â À̵éÀ» À§ÇÑ ¼±¹°
-ÅõÀÚÀºÇà Ãë¾÷³ëÆ® 15¹® 15´ä
Ã¥Àº ÀúÀÚ°¡ °ÞÀº ±Û·Î¹ú ÅõÀÚÀºÇàÀÇ ½Ã¼±À» Áß½ÉÀ¸·Î Àü°³µÇ°í ÀÖÁö¸¸, Çѱ¹Çü ÅõÀÚÀºÇà¿¡ ´ëÇÑ ¾ð±Þµµ »©³õÁö ¾Ê´Â´Ù. 2011³â 7¿ù ÀÚº»½ÃÀå¹ýÀÌ °³Á¤µÇ°í ¹Ì·¡¿¡¼Â´ë¿ì, NHÅõÀÚÁõ±Ç, »ï¼ºÁõ±Ç, KBÁõ±Ç, Çѱ¹ÅõÀÚÁõ±Ç ÀÌ·¸°Ô ´Ù¼¸ °÷ÀÌ ¡®Á¾ÇÕ±ÝÀ¶ÅõÀÚ»ç¾÷ÀÚ¡¯·Î ¼±Á¤µÇ¸é¼ Çѱ¹Çü ÅõÀÚÀºÇàÀ¸·Î °¡´Â Á¦µµÀû ÀåÄ¡°¡ ¸¶·ÃµÇ¾ú´Ù. ÇÏÁö¸¸ À̵éÀº ¾ÆÁ÷ ¡®ÅõÀÚÀºÇ࡯À̶ó±âº¸´Ù´Â °Å´ë Áõ±Ç»çÀÇ ¸ð½ÀÀ» À¯ÁöÇÏ°í ÀÖ°í, ¶ÇÇÑ ±¹³» M&A ½ÃÀå¿¡¼µµ ÇØ¿Ü ÅõÀÚÀºÇàÀÇ ÈûÀ» ºô¸®Áö ¾Ê°í µ¶ÀÚÀûÀ¸·Î µôÀ» ÁøÇàÇϱ⿡´Â ¹«¸®°¡ ÀÖ´Ù´Â ÆòÀÌ Áö¹èÀûÀÌ´Ù. ±×·³¿¡µµ ÀúÀÚ´Â ÇâÈÄ Çѱ¹ ´ë±â¾÷µéÀÇ µµ¾à °úÁ¤¿¡ À̵é°ú ÇÔ²²ÇÒ ±¹³» Á¾ÇÕ±ÝÀ¶ÅõÀÚ»ç¾÷ÀÚµéÀÌ ¾î¿³ÇÑ ÅõÀÚÀºÇàÀ¸·Î ÁøÈÇÒ ±âȸ´Â ¾ó¸¶µçÁö ÀÖÀ¸¸ç, À̸¦ ±â´ëÇØ º¼ ¸¸ÇÏ´Ù°í Àü¸ÁÇÏ°í ÀÖ´Ù.
±¹³»¿¡¼ ¡®ÅõÀÚÀºÇ࡯¿¡ ´ëÇÑ ³íÀÇ°¡ ´õ¿í È°¹ßÇØÁö±â¸¦ ¹Ù¶ó´Â ÀúÀÚ´Â À¯´ÉÇÑ ÀηÂÀÇ ÅõÀÚÀºÇàÀ¸·ÎÀÇ ÁøÀÔ ¿ª½Ã Àû±Ø ±ÇÇÏ°í ÀÖ´Ù. À̵éÀ» À§ÇØ ¹®´ä Çü½ÄÀ¸·Î Á¤¸®ÇÑ ¡°ÅõÀÚÀºÇà Ãë¾÷³ëÆ®¡±¸¦ ºÎ·Ï ÇüÅ·Πå¿¡ ´ã°í ÀÖ¾î, ÅõÀÚÀºÇàÀ¸·ÎÀÇ Àü¸ÁÀ» ¸ð»öÇÏ´Â µ¶Àڵ鿡°Ô´Â ÀÌ ¶ÇÇÑ Æ¯º°ÇÑ ¼±¹°ÀÌ µÉ °ÍÀÌ´Ù. |
|
¸ñÂ÷ |
|
ÇÁ·Ñ·Î±× - ÅõÀÚÀºÇàÀ» ¾Ë¾Æ¾ß °æÁ¦¿Í ±ÝÀ¶ÀÌ Á¦´ë·Î º¸ÀδÙ
1ºÎ ÅõÀÚÀºÇàÀ̶õ ¾î¶² °÷Àΰ¡
1. ÅõÀÚÀºÇàÀº ¾î¶² ÀÏÀ» Çϴ°¡
(1) ÅõÀÚÀºÇ൵ ÅëÀå °³¼³ÀÌ µÇ³ª¿ä?
(2) ÅõÀÚÀºÇàÀÌ ÇÏ´Â ÀÏ #1 - ÀÚ±ÝÀÇ Áß°³ ¹× Á¶´Þ
(3) ÅõÀÚÀºÇàÀÌ ÇÏ´Â ÀÏ #2 - ±ÝÀ¶ ÀÚ¹®
2. ÅõÀÚÀºÇàÀÇ ÀÏÀº ¾î¶»°Ô ³ª´µ´Â°¡
(1) ÇÁ·±Æ® ¿ÀÇǽº¿Í ¹é ¿ÀÇǽº
(2) IBD - ÅõÀÚÀºÇàÀÇ ÅõÀÚÀºÇà ºÎ¼
(3) S&T ÆÀ - ¿ì¸®°¡ »ó»óÇÏ´Â ¹Ù·Î ±× ¹ðÄ¿
(4) ¸®¼Ä¡ ÆÀ - ÅõÀÚÀºÇàÀÇ Æ°Æ°ÇÑ »À´ë
(5) ÄÄÇöóÀ̾𽺠ÆÀ - ÅõÀÚÀºÇàÀÇ º¸¾È°ü
(6) ¸®½ºÅ© ÆÀ - ÅõÀÚÀºÇàÀÇ ÃÖÁ¾ ¼öºñ¼ö
(7) ÄöÆ® ÆÀ - ÅõÀÚÀºÇàÀÇ ¹Ì·¡
3. ´Ù¾çÇÑ ÅõÀÚÀºÇàÀÇ ¼¼°è
(1) ÅõÀÚÀºÇàÀ» ±¸ºÐÇÏ´Â ¹æ¹ý
(2) ¹úÁö ºê·¡Å¶ (BB), ´©±¸³ª ¾Ë ¸¸ÇÑ ´ëÇü ÅõÀÚÀºÇà
(3) ¹Ìµé ¸¶ÄÏ (MM), ºÐÁÖÇÏ°Ô µ¹¾Æ°¡´Â ÅõÀÚÀºÇà°èÀÇ Ç㸮
(4) ºÎƼũ, BB¿¡µµ µÚÁöÁö ¾Ê´Â ÀÛÁö¸¸ °ÇÑ ÅõÀÚÀºÇà
(5) ¾ÕÀ¸·Î°¡ ±â´ëµÇ´Â Çѱ¹Çü ÅõÀÚÀºÇà
4. ÅõÀÚÀºÇàÀÌ ¿À´Ã¿¡ À̸£±â±îÁö
(1) ÅõÀÚÀºÇàÀÇ ½ÃÀÛ, ¸ÓõƮ ¹ðÅ·
(2) ±¤¶õÀÇ 1920³â´ë, ±×¸®°í ´ë°øȲ
(3) ´ºµô Á¤Ã¥°ú ±Û·¡½º-½ºÆ¼°É ¹ýÀÇ Åº»ý
(4) ±ÔÁ¦ Ãà¼Ò¿Í ÆÄ»ý»óÇ°ÀÇ ¼ºÀå
(5) ÇÏÀÌÀϵå ä±ÇÀÇ Æø¹ßÀûÀÎ Àαâ, ±×¸®°í ¸ô¶ô
(6) ÀÎÅÍ³Ý ¹öºí°ú ÅõÀÚÀºÇàÀÇ µÎ ¹ø° Ȳ±Ý±â
(7) ±Û·¡½º-½ºÆ¼°É ¹ýÀÇ ÆóÁö, °Å´ëÇØÁö´Â ÅõÀÚÀºÇàµé
(8) ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶ À§±â°¡ ºÒ·¯¿Â °·ÂÇÑ ±ÔÁ¦
2ºÎ ÅõÀÚÀºÇàÀº ¾î¶»°Ô ÀÏÇϴ°¡
1. ÇÙ½ÉÀº ¡®°¡Ä¡¡¯´Ù
(1) ³»Àç°¡Ä¡Àΰ¡, ½ÃÀå°¡Ä¡Àΰ¡?
(2) Áֽİ¡Ä¡Àΰ¡, ±â¾÷°¡Ä¡Àΰ¡?
(3) µ·ÀÇ ½Ã°£ °¡Ä¡¿¡ ´ëÇÏ¿©
2. ÅõÀÚÀºÇà¿¡¼ ¾²´Â °¡Ä¡Æò°¡¹ý
(1) Çö±ÝÈ帧ÇÒÀιý (DCF)
(2) ¹è´çÇÒÀιý (DDM)
(3) ½ÃÀå°¡Ä¡ºñ±³¹ý (Multiples)
(4) ºÎºÐÇÕ°èÆò°¡¹ý (SOTP)
3. ÅõÀÚÀºÇàÀÇ ´«À¸·Î º¸´Â M&A¿Í LBO
(1) M&A¿¡¼ EPS°¡ Áß¿äÇÑ ÀÌÀ¯
(2) ÅõÀÚÀºÇàÀÇ ´«À¸·Î º¸´Â M&A
(3) LBO¶õ ¹«¾ùÀΰ¡
(4) »ç¸ðÆݵå´Â ¾î¶»°Ô ±¼·¯°¡´Â°¡
(5) ¾î¶² ȸ»ç°¡ LBO¿¡ ÀûÇÕÇÑ°¡
(6) ÅõÀÚÀºÇàÀÇ ´«À¸·Î º¸´Â LBO
¿¡ÇÊ·Î±× - ÅõÀÚÀºÇàÀÇ ´«À¸·Î º¸¶ó
ºÎ·Ï - ÅõÀÚÀºÇà Ãë¾÷³ëÆ® |
|
|
|
ÀúÀÚ
|
|
±èÁöÈÆ
Çö ¸ð°Ç½ºÅĸ® ¾Ö³Î¸®½ºÆ®. Çѱ¹¿¡¼ û½É±¹Á¦Áß¡¤°í(CSIA)¸¦ Á¹¾÷ÇÏ°í ¿µ±¹ ¿Á½ºÆÛµå ´ëÇп¡ ÁøÇÐÇØ Ã¶ÇС¤Á¤Ä¡¡¤°æÁ¦(Philosophy, Politics and Economics)¸¦ Àü°øÇß´Ù. ÇÐâ ½ÃÀý ¿Á½ºÆÛµå °æ¿µ´ëÇпø°ú ¼¾Åͺä ÆÄÆ®³Ê½º(Centerview Partners) °øµ¿ ÁÖ°üÀÇ M&A ÄÉÀ̽º °æ¿¬ ´ëȸ¿¡¼ Çкλý ÃÖÃÊ·Î ¿ì½ÂÇØ ÁÖ¸ñÀ» ¹Þ¾Ò´Ù. ´ëÇÐ Á¹¾÷°ú µ¿½Ã¿¡ ÇÁ¶û½º°è ÅõÀÚÀºÇàÀÎ BNP Æĸ®¹ÙÀÇ ·±´ø Áö»ç¿¡¼ Ä¿¸®¾î¸¦ ½ÃÀÛÇß´Ù. ÀÌÈÄ M&A, ·¹¹ö¸®Áö±ÝÀ¶ µîÀÇ ºÎ¼¿¡¼ ÀÏÇÏ¸ç ´ëÇü öµµ ±â¾÷ÀÎ À¯·Î½ºÅ¸(Eurostar)¿Í Å»¸®½º(Thalys)ÀÇ ÇÕº´ µî ´Ù¼öÀÇ µô¿¡ Âü¿©Çß´Ù. ¼¼°è¿¡¼ °¡Àå ±Ô¸ð°¡ Å« ÅõÀÚÀºÇà Áß ÇϳªÀÎ ¸ð°Ç½ºÅĸ®·Î ÀÌÁ÷, ÇöÀç´Â ·±´ø IBD ÆÄ¿ö/À¯Æ¿¸®Æ¼ ÆÀ¿¡¼ M&A¿Í ÆÄÀ̳½½Ì µîÀÇ ¾÷¹«¸¦ ÇÏ°í ÀÖ´Ù.
|
|
|
±èÁöÈÆ
|
|
|
|
|
ÀÌ ÃâÆÇ»çÀÇ °ü·Ã»óÇ° |
|
|
¿ÃìÀÌ | ¸Ë Á¦ÀÓ½º,ȲÀ¯Áø | ¿ø´õ¹Ú½º |
|
¸¸È ¿¹¼úÀÇ ¿ª»ç 4: ¹Ù·ÎÅ© ¿¹¼ú | Æäµå·Î ½ÃǪ¿£Å×½º,°¹ÎÁö | ¿ø´õ¹Ú½º |
|
³»Àü, ´ëÁß Çø¿À, ¹ýÄ¡ | ¿À °Ô°,ÇÇ¿¡¸£ ¼Òº£Æ®¸£,Å©¸®½ºÆ¼¾Ó ¶ó¹ß,ÇÇ¿¡¸£ ´Ù¸£µµ,Á¤±âÇå | ¿ø´õ¹Ú½º |
|
°ø±â¸¦ ´À²¸ ºÁ, žçÀ» ´À²¸ ºÁ | ÀÌÀÚº§ ¹Ì´¢½º ¸¶¸£Æ¾½º,º£¸£³ª¸£µÎ Ä«¸£¹ß·ù,À¯¹ÎÁ¤,±èÃß·É | ¿ø´õ¹Ú½º |
|
365ÀÏ ¹ÎÈ ÀÏ·Â | À±¿¼ö | ¿ø´õ¹Ú½º |
ÀÌ ºÐ¾ß ½Å°£ °ü·Ã»óÇ° |
|
|
µ·ÀÇ ÁÖÀÎ(Å«±ÛÀÚÃ¥) | ÇǴϾ Å×ÀÏ·¯ ¹Ù³Ñ,¼À¯Áø | µå·¹ºÏ½º |
|
±ÝÀ¶»óÇ° ¹× ÅõÀںм® | ±è¹Î±Ô | Çѱ¹±ÝÀ¶¿¬¼ö¿ø |
|
ÀÚ»ê¿î¿ë»ç¿Í Æݵå | ±èÇü¸ð | Áö¿øÃâÆÇ»ç |
|
|
|
|
|
Ãâ°í¾È³» |
|
|
Ãâ°í¶õ ÀÎÅÍÆÄÅ© ¹°·ùâ°í¿¡¼ µµ¼°¡ Æ÷ÀåµÇ¾î ³ª°¡´Â ½ÃÁ¡À» ¸»Çϸç, ½ÇÁ¦ °í°´´Ô²²¼ ¼ö·ÉÇϽô ½Ã°£Àº »óÇ°Áغñ¿Ï·áÇØ Ãâ°íÇÑ ³¯Â¥ + Åùè»ç ¹è¼ÛÀÏÀÔ´Ï´Ù. |
|
ÀÎÅÍÆÄÅ© µµ¼´Â ¸ðµç »óÇ°ÀÇ Àç°í°¡ ÃæÁ·ÇÒ ½Ã¿¡ ÀÏ°ý Ãâ°í¸¦ ÇÕ´Ï´Ù. |
|
ÀϺΠÀç°í¿¡ ´ëÇÑ Ãâ°í°¡ ÇÊ¿äÇÒ ½Ã¿¡´Â ´ã´çÀÚ¿¡°Ô Á÷Á¢ ¿¬¶ôÇϽðųª, °í°´¼¾ÅÍ(°í°´¼¾ÅÍ(1577-2555)·Î ¿¬¶ôÁֽñ⠹ٶø´Ï´Ù. |
|
¹è¼Ûºñ ¾È³» |
|
|
ÀÎÅÍÆÄÅ© µµ¼ ´ë·®±¸¸Å´Â ¹è¼Û·á°¡ ¹«·áÀÔ´Ï´Ù. |
|
´Ü, 1°³ÀÇ »óÇ°À» ´Ù¼öÀÇ ¹è¼ÛÁö·Î ÀÏ°ý ¹ß¼Û½Ã¿¡´Â 1°³ÀÇ ¹è¼ÛÁö´ç 2,000¿øÀÇ ¹è¼Ûºñ°¡ ºÎ°úµË´Ï´Ù. |
¾Ë¾ÆµÎ¼¼¿ä! |
|
|
°í°´´Ô²²¼ ÁÖ¹®ÇϽŠµµ¼¶óµµ µµ¸Å»ó ¹× ÃâÆÇ»ç »çÁ¤¿¡ µû¶ó Ç°Àý/ÀýÆÇ µîÀÇ »çÀ¯·Î Ãë¼ÒµÉ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù. |
|
Åùè»ç ¹è¼ÛÀÏÀÎ ¼¿ï ¹× ¼öµµ±ÇÀº 1~2ÀÏ, Áö¹æÀº 2~3ÀÏ, µµ¼, »ê°£, ±ººÎ´ë´Â 3ÀÏ ÀÌ»óÀÇ ½Ã°£ÀÌ ¼Ò¿äµË´Ï´Ù.
(´Ü, Åä/ÀÏ¿äÀÏ Á¦¿Ü) |
|
|
|
|
ÀÎÅÍÆÄÅ©µµ¼´Â °í°´´ÔÀÇ ´Ü¼ø º¯½É¿¡ ÀÇÇÑ ±³È¯°ú ¹ÝÇ°¿¡ µå´Â ºñ¿ëÀº °í°´´ÔÀÌ ÁöºÒÄÉ µË´Ï´Ù.
´Ü, »óÇ°À̳ª ¼ºñ½º ÀÚüÀÇ ÇÏÀÚ·Î ÀÎÇÑ ±³È¯ ¹× ¹ÝÇ°Àº ¹«·á·Î ¹ÝÇ° µË´Ï´Ù.
±³È¯/¹ÝÇ°/º¸ÁõÁ¶°Ç ¹× Ç°Áúº¸Áõ ±âÁØÀº ¼ÒºñÀڱ⺻¹ý¿¡ µû¸¥ ¼ÒºñÀÚ ºÐÀï ÇØ°á ±âÁØ¿¡ µû¶ó ÇÇÇظ¦ º¸»ó ¹ÞÀ» ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
Á¤È®ÇÑ È¯ºÒ ¹æ¹ý ¹× ȯºÒÀÌ Áö¿¬µÉ °æ¿ì 1:1¹®ÀÇ °Ô½ÃÆÇ ¶Ç´Â °í°´¼¾ÅÍ(1577-2555)·Î ¿¬¶ô Áֽñ⠹ٶø´Ï´Ù.
¼ÒºñÀÚ ÇÇÇغ¸»óÀÇ ºÐÀïó¸® µî¿¡ °üÇÑ »çÇ×Àº ¼ÒºñÀÚºÐÀïÇØ°á±âÁØ(°øÁ¤°Å·¡À§¿øȸ °í½Ã)¿¡ µû¶ó ºñÇØ º¸»ó ¹ÞÀ» ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
|
±³È¯ ¹× ¹ÝÇ°ÀÌ °¡´ÉÇÑ °æ¿ì |
|
|
»óÇ°À» °ø±Þ ¹ÞÀ¸½Å ³¯·ÎºÎÅÍ 7ÀÏÀ̳» °¡´ÉÇÕ´Ï´Ù. |
|
°ø±Þ¹ÞÀ¸½Å »óÇ°ÀÇ ³»¿ëÀÌ Ç¥½Ã, ±¤°í ³»¿ë°ú ´Ù¸£°Å³ª ´Ù¸£°Ô ÀÌÇàµÈ °æ¿ì¿¡´Â °ø±Þ¹ÞÀº ³¯·ÎºÎÅÍ 3°³¿ùÀ̳», ±×»ç½ÇÀ» ¾Ë°Ô µÈ ³¯ ¶Ç´Â ¾Ë ¼ö ÀÖ¾ú´ø ³¯·ÎºÎÅÍ 30ÀÏÀ̳» °¡´ÉÇÕ´Ï´Ù. |
|
»óÇ°¿¡ ¾Æ¹«·± ÇÏÀÚ°¡ ¾ø´Â °æ¿ì ¼ÒºñÀÚÀÇ °í°´º¯½É¿¡ ÀÇÇÑ ±³È¯Àº »óÇ°ÀÇ Æ÷Àå»óÅ µîÀÌ ÀüÇô ¼Õ»óµÇÁö ¾ÊÀº °æ¿ì¿¡ ÇÑÇÏ¿© °¡´ÉÇÕ´Ï´Ù.
|
|
|
|
±³È¯ ¹× ¹ÝÇ°ÀÌ ºÒ°¡´ÉÇÑ °æ¿ì |
|
|
|
°í°´´ÔÀÇ Ã¥ÀÓ ÀÖ´Â »çÀ¯·Î »óÇ° µîÀÌ ¸ê½Ç ¶Ç´Â ÈÑ¼ÕµÈ °æ¿ì´Â ºÒ°¡´ÉÇÕ´Ï´Ù. (´Ü, »óÇ°ÀÇ ³»¿ëÀ» È®ÀÎÇϱâ À§ÇÏ¿© Æ÷Àå µîÀ» ÈѼÕÇÑ °æ¿ì´Â Á¦¿Ü) |
|
½Ã°£ÀÌ Áö³²¿¡ µû¶ó ÀçÆǸŰ¡ °ï¶õÇÒ Á¤µµ·Î ¹°Ç°ÀÇ °¡Ä¡°¡ ¶³¾îÁø °æ¿ì´Â ºÒ°¡´ÉÇÕ´Ï´Ù. |
|
Æ÷Àå °³ºÀµÇ¾î »óÇ° °¡Ä¡°¡ ÈÑ¼ÕµÈ °æ¿ì´Â ºÒ°¡´ÉÇÕ´Ï´Ù. |
|
|
´Ù¹è¼ÛÁöÀÇ °æ¿ì ¹ÝÇ° ȯºÒ |
|
|
|
´Ù¹è¼ÛÁöÀÇ °æ¿ì ´Ù¸¥ Áö¿ªÀÇ ¹ÝÇ°À» µ¿½Ã¿¡ ÁøÇàÇÒ ¼ö ¾ø½À´Ï´Ù. |
|
1°³ Áö¿ªÀÇ ¹ÝÇ°ÀÌ ¿Ï·áµÈ ÈÄ ´Ù¸¥ Áö¿ª ¹ÝÇ°À» ÁøÇàÇÒ ¼ö ÀÖÀ¸¹Ç·Î, ÀÌÁ¡ ¾çÇØÇØ Áֽñ⠹ٶø´Ï´Ù. |
|
|
|
|
|
|