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인류사의 결정적 장면을 이끌어 낸 금융의 재발견
미래에도 금융은 인류를 구원할 것인가

많은 이들에게 ‘금융’은 그저 어렵고 복잡한 개념이거나, 탐욕의 상징, 혹은 2008년의 금융위기처럼 누군가의 삶을 짓밟는 악랄한 존재로 다가온다. 그러나 이 책은 금융이야말로 인류사회를 물질적·사회적·지적으로 진보하게 한 가장 중요한 기술이며, 지난 5,000년의 역사가 이를 입증한다고 주장한다.
세계적인 금융학자이자 존경받는 고고학자인 지은이는 선사시대부터 현재에 이르는 금융의 역사를 문명이라는 거대한 주제와 함께 살핀다. 놀랍게도 금융은 문명의 조력자일 뿐만 아니라 어떤 의미에서는 문명을 낳은 원천이기도 하다. 쐐기문자는 대출을 기록하기 위해 발명되었고, 수학은 경제적 가치를 계량하고 평가하기 위해 출현하였으며, 최초의 법률은 재산권을 보호하기 위해 시행되었다. 금융의 발명으로 미래의 가치를 현재로, 현재의 가치를 미래로 옮길 수 있게 되자 인간의 사고수준은 더욱 고도화되었고 문명은 찬란한 진보를 거듭하였다.
지은이는 ‘금융’이라는 차갑고 딱딱한 주제를 한 편의 다큐영화처럼 흥미롭게 풀어놓는다. 유물 발굴지를 누비는 열정적인 고고학자들, 믿기 힘들 정도로 고차원적인 수학을 활용한 고대의 은행업자들, 광활한 영토를 정교한 금융제도로 다스린 통일중국의 관료들, ‘바람 장사꾼’이라 불렸던 300년 전 증권 중개인들의 이야기가 실감 나게 펼쳐진다. 그리고 금융이 모두에게 이로운 도구로 쓰이기 위해 앞으로의 금융 혁신은 어떤 방향으로 나아가야 할지 끊임없이 고찰하게 한다.

인류의 문명은 금융이 일구었다

세계적인 금융학자이자 고고학자인(또한 유명한 역사학자 故 윌리엄 H. 괴츠만의 아들인) 지은이는 인류 문명의 공을 금융에 돌린다. 금융이 문명 발달의 든든한 기둥이었을 뿐만 아니라 어떤 의미에서는 문명을 있게 한 원천이라는 것이다. 그는 선사시대부터 현재까지 무려 5,000년의 역사를 훑으며 이를 증명해 낸다. 최초의 문자는 대출을 기록하기 위해 발명되었고, 최초의 수학은 경제적 가치를 계량하고 평가하기 위해 출현하였으며, 최초의 법률은 재산권을 보호하기 위해 시행되었다. 문명의 가장 중요한 도구라 할 수 있는 문자, 수학, 법률은 도시국가를 이룩하였고 정치와 함께 고도화된 금융제도는 아테네의 민주주의, 중국의 관료제, 유럽의 산업혁명을 이끌었다. 금융기술은 인류사회를 물질적·사회적·지적으로 발전시킨 필수 불가결한 요소였다.

인류에게 타임머신을 선물한 금융

금융이 위대한 업적을 이룰 수 있었던 것은 ‘시간을 넘나들며 경제적 가치를 재할당’하는 특징 때문이다. 금융계약은 일반적으로 가치를 현재로 옮기려는 사람과 가치를 미래로 옮기려는 사람이 체결한다. 당장 써야 할 비용을 충당하려는 소비자, 그리고 미래에 더 큰 가치를 창출할 사업을 일으키려는 생산자는 가치를 현재로 옮겨 온다. 미래에 더 많은 보상을 원하는 투자자는 가치를 미래로 옮긴다. 돈의 ‘시간여행’은 자본을 재할당하여 경제성장을 촉진할 뿐만 아니라, 미래를 상상하고 계량하는 능력, 경제적 상호작용의 개념을 익히게 하여 인간의 지적 능력과 사고 수준을 크게 발전시켰다. 사회가 복잡해질수록 금융계약은 다양하고 정교해졌고 불가능해 보이는 합의도 이끌어 낼 수 있게 되었다.

금융 혁신에 인류의 미래가 달려 있다

그러나 금융은 위험을 내포하고 있다. 부채, 거품, 글로벌 금융위기, 기업의 착취, 전쟁, 제국주의, 소득 불균형 등 셀 수 없이 많은 문제를 일으킨다. 모든 기술이 그러하듯 금융 역시 정교해질수록 이를 적용하기 위하여 전문화되어 왔다. 금융을 이해하는 자들은 막강한 권력을 갖게 되었고 그렇지 못한 사람은 착취당할 위험에 처했다. 그러나 금융 없는 세상은 이미 생각할 수조차 없다. 금융이 없는 세상으로 되돌리자는 주장은 문명 이전으로 돌아가자는 말과도 같기 때문이다. 금융은 시대 상황에 맞게 끊임없이 혁신되어 왔고 앞으로도 그래야 한다. 주택가격 하락이나 실업에 대비한 금융상품이 연구되고 저출산·고령사회를 대비하는 연금제도 역시 진화를 거듭하고 있다. 5,000년에 이르는 금융의 역사가 혁신의 방향을 제시할 것이다.

김대식(카이스트)
문명은 인간의 노력과 호기심만으로 만들어진 것이 아님을 수많은 기록과 데이터를 통해 설득력 있게 보여 준다. 돈은 사회와 문명을 파괴할 수 도 있지만, 처음부터 문명과 사회를 가능하게 했던 그 자체 역시 돈이었다는 ‘불편한’ 사실을.

한스-요아힘 포트(취리히 대학교)
이 책을 읽기 전 누군가가 카를 마르크스, 쐐기문자, 남해거품 사건, 아편 무역, 다비드가 그린 〈마라의 죽음〉, 이 모든 것을 관통하는 매우 지적인 글을 쓸 수 있다고 말했다면 나는 황당한 표정으로 그를 바라봤을 것이다. 그러나 이 책은 그 일을 정확히 해냈다. 그야말로 황홀한 읽을거리이다.

엘로이 딤슨(케임브리지 대학교, 런던 경영대학원)
돈은 바퀴 이후 가장 위대한 발명품이다. 이 완벽한 저술에서 괴츠만 교수는 선사시대부터 현재에 이르기까지 돈의 역할을 추적하여 금융의 견고한 기반 위에서 문명이 어떻게 발전했는지 보여 준다. 아름다운 글과 설득력 있는 전개가 돋보인다.

윌리엄 번스타인(《무역의 세계사》 지은이)
고고학자이자 미술사학자이며, 존경받는 금융학자만이 발굴할 수 있는 압도적인 이야 기이다. 돈과 투자에 대한 거장의 관점이 깊고 넓고 우아하게 묘사되어 있다. 두고두고 참고하는 도서가 될 것이다.

감사의 글
서문

1부 ─ 쐐기문자에서 그리스·로마 문명까지
1장 금융과 문자
2장 금융과 도시
3장 금융구조
4장 메소포타미아의 황혼
5장 아테네 금융
6장 화폐혁명
7장 로마의 금융

2부 ─ 중국이 금융에 남긴 유산
8장 중국 최초의 금융계
9장 통일과 관료제
10장 금융의 분기

3부 ─ 유럽이라는 도가니
11장 성전과 금융
12장 베네치아
13장 피보나치와 금융
14장 불멸하는 채권
15장 확률을 발견하다
16장 효율적 시장
17장 주식회사 유럽
18장 주식회사와 탐험
19장 기획의 시대
20장 프랑스에 인 거품
21장 호일에 따르면
22장 증권화와 부채

4부 ─ 국제금융시장 출현
23장 마르크스와 시장
24장 중국의 금융업자들
25장 러시아라는 곰
26장 케인스가 구조하러 간다
27장 금융의 신세계
28장 미래 재설계
29장 전후 이론

결론
후주
참고문헌
그림 출처
옮긴이의 글

금융의 역사는 흥미진진하다. 예컨대 문자가 고대 서남아시아에서 발명된 목적은 무엇보다도 금융계약을 기록하는 데 있었다. 시간과 위험을 정교하게 다룬 모형이 최초로 출현하는 데도 금융이 핵심 역할을 했다. 아테네가 황금기를 맞은 것은 소크라테스 덕분이기도 하지만, 또한 금융소송 덕분이기도 하다. 로마가 정교한 금융조직을 갖추지 못했다면 그 막대한 부를 수백 년 동안 지탱하지 못했으리라. 고대 중국 문명에서는 독자적으로 발달한 금융 전통에 따라 통치자가 광대한 제국을 하나로 묶어 냈다. p.8

금융기술이란 결국 사람이 만들어 낸 타임머신이다. 다만 사람이 아니라 사람의 돈을 시간여행시킬 뿐이다. 그리하여 사람이 현재 처한 경제 상황과 미래에 처할 경제 상황을 바꾸어 놓는다. 또 사람이 생각하는 방식도 바꾼다. 인간은 금융 덕분에 미래를 상상하고 계산하는 능력을 키웠다. 더불어 과거를 더욱 깊이 이해하고 계량하는 능력도 키워야 했다. 역사는 미래를 예측하기 위한 기본 근거이기 때문이다. 금융 때문에 사람은 점점 더 시간에 매인 존재가 되었다. 금융구조는 시간 차원의 가능성 안에 존재하고 또한 그 가능성을 형성한다. p.10

배심원 여러분, 제 부친은 큰 사업을 하는 제작소 두 개를 남겼습니다. 하나는 병기 제작소인데, 여기서 일하는 노예 서른두세 명은 인당 최소한 3미나, 대부분은 5~6미나 가치가 나갑니다. 부친은 이 제작소에서 매년 30미나를 순이익으로 얻었습니다. 다른 하나는 노예 스무 명이 일하는 소파 제작소인데, 40미나를 빌려주고 담보로 받은 것입니다. 여기 에서 나온 순이익은 12미나였습니다. 돈으로 남긴 유산으로는 한 달에 이자 1드라크마가 나오는 대출채권 1탈란톤이 있었는데, 이자를 모두 합하면 1년에 7미나가 넘었습니다. (중략) 이제 여기에 1드라크마짜리 이자 10년치를 모두 더하면 원금과 이자를 모두 합쳐 8탈란톤에 4,000드라크마가 될 수밖에 없습니다. p.118-119

그의 가치평가 방식에는 주목할 부분이 둘 있다. 첫째, 당시 아테네의 일반적인 중산층 사업가는 상당히 다양한 대상에 투자했다. 데모스테네스의 부친은 주업에만 투자한 것이 아니라 저축도 했고, 선박저당 대출 같은 다른 사업에도 투자하여 1년에 약 12퍼센트 수익을 올렸다. 그는 노예·장비·재고·대출·예금에 나누어 투자했다. 자본은 생산에 투입되기도 하고, 미래지출을 위해 이연되기도 했다. 아테네에서는 두 가지 기회가 모두 충분했다.
두 번째 사실은 더욱 놀라운데, 아테네에는 금융계산이나 장기계획을 매우 잘 아는 사람이 넘쳐났다. 오늘날 무작위로 뽑힌 사람들 중에 데모스테네스가 제시한 금융논리를 확실히 이해할 만한 사람이 몇이나 될지 궁금하다. 기원전 4세기 아테네에 살던 보통 남성은 금융을 상당히 잘 이해했다. 앞에서 발췌한 내용을 다시 읽어 본다면 과연 이해하기 쉬운 내용이라고 자신 있게 말할 수 있겠는가! p.119-120


중국 특유의 금융기술 중 두 번째는 정교한 관료제이다. 광대한 중국제국은 기원전 221년에 처음 통일된 후 2,000년 동안 확장과 축소를 되풀이했다. 중국은 때로 분열하거나 인접한 아시아 국가에 정복당했다. 하지만 중국이 장구한 역사 동안 주로 맞닥뜨린 과제는 다양한 문화가 섞인 거대 국가를 어떻게 관리하느냐 하는 것이었다. 멀리 떨어진 영토에서 세금을 걷는 단순한 일조차도 중국에는 심각한 문제였는데, 고대에 중국을 제외한 세계에서는 이를 해결하는 조직적 능력이 대체로 불필요했다. 예컨대 앞에서는 헬레니즘 시대 이집트에서도 비슷한 문제를 다루기 위해 은행제도가 출현했다는 사실을 살펴보았는데, 중국이 겪은 문제는 규모가 훨씬 컸다. 지방에서 수도로, 또는 수도에서 지방으로 돈을 옮기는 금융문제는 결코 간단치 않은 일이었다. 그리고 그러한 국가를 운영하는 데 필요한 방대한 관료제를 관리하고 동기부여하며 통제하는 일은 그보다도 더 큰 문제였다. 그러려면 인간 본성의 어두운 측면인 부정부패를 직시하고 해결해야 했다. p.191

더 비트는 수학을 이용하여 문제를 푼 후, 죽기 1년 전인 1671년에 기본 해결책을 실은 소책자를 완성했고, 그것이 《상환 가능한 연금과 비교한 종신연금의 가치》이다. 이 책자가 다룬 내용은 피보나치 시절 이후 고도로 발달한 돈의 시간가치 이론과, 책이 쓰일 당시 아직 걸음마 단계지만 역시 중요한 과학인 확률론이다. 이 책은 당시 유럽 정부로서는 가장 중요한 재정문제를 다루었다. 종신연금을 발행하여 얻는 수입과 미래에 연금을 지급할 의무의 현재가치 사이에서 균형을 잡는 과제를 논한 것이다.
더 비트는 종신연금의 가치를 계산하는 데 있어 가장 중요한 문제는 예상수명의 확률이며, 따라서 연령대가 다양한 연금 수령자에게 평균적으로 현금이 지급될 기간을 추정해야 한다는 사실을 알아차렸다. 문제는 본질부터 불확실한 수량을 어떻게 확정하느냐는 것이었다. 그는 나이에 따른 생존 확률을 추정한 후, 나이에 따라 가격에 차등을 두자고 제안했다. 문제를 지나치게 단순화한 해결책이었지만 해결책에 상당히 접근한 한 걸음이기도 했다. 그런데 연금가치평가 문제에 대한 더욱 정확한 답은 매우 기묘한 곳에서 출현했다. 바로 도박이었다. p.340

역사는 그 자체로 재미있지만, 또한 현재의 척도로서, 미래의 지침으로서도 중요하다. 세계가 하나의 집단적 세계문명을 향해 움직이고 점점 더 많은 인구가 복잡한 사회에 참여하게 된다면 금융도구도 추세를 따라잡아야 한다. 그리고 금융의 과거를 통째로 살펴보면 적절한 교훈이 드러난다. 역사에는 위험분담과 시점 간 가치이동을 다루는 금융 방식이, 그리고 이러한 도구가 여러 가지로 변형되면서 다양한 사회에 채택되는 과정이 나온다. 과거에 거둔 성공을 목적에 따라 고치고, 과거의 실패를 보고 무엇을 피해야 하는지 배우는 것은 순전히 우리 자유이다. 하지만 5,000년에 걸쳐 금융을 혁신한 경험에 따르면, 금융과 문명은 앞으로도 영원히 밀접하게 얽힐 것이다. p.687