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“마음을 다스려야 주식투자에 성공할 수 있다”
100년간 사랑받은 월스트리트 투자심리학의 고전

〈주식시장의 심리학〉은 투자의 본질을 가장 잘 짚어낸 책이다. 이 책은 주식을 사거나 파는 투자 결정을 할 때 개인들이 보이는 기대와 두려움, 과욕 등의 감정이 주가의 등락에 어떻게 작용하는지를 간결하지만 명쾌하게 설명하고 있다.
1912년에 출간된 이후 100년 동안 월스트리트에서 사랑받아 온 〈주식시장의 심리학〉은 시장과 개인의 움직임 속에서 작용하는 투자심리를 통찰하는 경이로운 요약서이다. 이 책에서는 균형 잡힌 감정을 가지고 주식을 매수·매도하는 탁월한 원칙을 제시하는 동시에, 투자자가 경계해야 할 심리적 함정을 기술하고 있다. 또한 돈과 인간관계에서 작동하는 다양한 심리적 상황이 어떠한 투자 결과를 낳는지 분석함으로써 투자의 가장 핵심은 인간의 심리라는 사실을 예리하게 보여주고 있다.

투자에 성공하려면 탐욕과 공포심을 다스려라

주식을 사거나 팔 때 중요한 것은 돈이 아니다. 자신의 감정이다. 실제로 주식투자 시 사람들이 내린 결정의 75%는 심리적 요인에 의해 결정된다. 〈주식시장의 심리학〉은 ‘투자의 본질’을 가장 잘 짚어낸 책으로, 두려움, 과욕, 자만 같은 인간의 감정이 투자에 어떤 영향을 미치는지, 시장에서 투자자의 심리가 수행하는 역할은 무엇인지를 간결하고도 매력적으로 설명한다.
이 책은 사람들이 주식을 사거나 파는 투자 결정을 할 때 보이는 기대와 두려움, 과욕 등의 감정이 주가의 등락에 어떻게 작용하는지를 명쾌하게 설명하고, 시장과 개인의 움직임 속에서 작용하는 투자심리를 분석한다. 이를 통해 균형 잡힌 감정을 가지고 주식을 매수·매도하는 탁월한 원칙을 제시하는 동시에 투자자가 경계해야 할 심리적 함정을 기술한다.

감정에 휘둘리지 않기 위한 투자심리학의 바이블

〈주식시장의 심리학〉은 주식투자에 한정된 투자지침서가 아니다. 인간의 투기적 심리가 작동하는 모든 영역에 적용할 수 있는 책이다. 이 책은 돈과 인간관계에서 작동하는 다양한 심리적 상황이 어떠한 투자 결과를 낳을 수 있는지에 대해서 날카롭게 분석하고 있으며, 투자의 가장 핵심적인 주제는 인간의 심리라는 것을 보여주고 있다.
이 책은 100여 년 동안 많은 사람들에게 사랑받아 온 투자의 바이블이자 투자심리학의 고전으로, 저자 조지 C. 셀든은 20세기 초 미국 월스트리트에서 활약한 전설적인 투자분석가이다. 그는 투자와 비즈니스에 관련된 경제적 요인의 효과를 철저하게 분석함으로써 국제적인 명성을 누렸다. 그의 놀랍고 예리한 통찰력은 오늘날에도 여전히 빛을 발하고 있다.

이 책에 쏟아진 아마존 독자들의 찬사
- 주식시장에는 수시로 새로운 기술이 도입되고 새로운 방법론이 만들어진다. 그러나 거래의 본질은 언제나 동일하다. 1912년에 출간된 이 책이 지금도 서점 매대에 있는 것은 인간 심리학은 전혀 변하지 않았기 때문이다. 저자는 노련한 거래자들이 시장에서 행동하는 패턴을 논리적으로 분석한다.
- 이 책은 지난 100여 년 동안 투자자들에게 훌륭한 지침서가 되어왔다. 이 책에서 제시하는 원칙들은 지난 20세기 동안 우리에게 많은 돈을 벌도록 해주었으며, 1929년과 2000년에 대규모 손실을 막는 데에도 도움을 주었다.
- 100여 페이지의 이 소책자는 지금까지 읽어본 주식시장에 관한 책 중에서 지혜가 가장 고밀도로 집적된 서적이며, 시장 심리를 가장 잘 꿰뚫고 있는 걸작이다.

제1장 투기의 순환
제2장 전도된 추론과 그 결과
제3장 ‘그들’
제4장 예정된 할인, 현재의 혼동
제5장 자신만의 혼동
제6장 공황과 활황
제7장 충동적인 투자자 대 침착한 투자자
제8장 투자자의 마음가짐

사람들의 이익이 싹트고 소멸되는 곳에 편견이 있다고 말할 수 있을 정도로 자기성찰적인 사람은 거의 없다. 더구나 이런 말을 하려고 노력하는 사람은 더욱 드물다. 많은 경우에 우리의 판단력은 자신의 이익에 최적화되도록 훈련받는다. 우리가 당면한 문제는 우리가 상황을 정확히 인식하고 있는지 여부가 아니라, 우리가 그 상황을 ‘극복할 수 있는지’ 여부이다. _79쪽

공황(恐慌)과 활황(活況)은 명백한 심리적 현상으로 볼 수밖에 없다. 이 말은 펀더멘털이 주가의 급등이나 급락과 관계가 없다는 의미는 아니다. 그러나 공황이라는 말은 일반적으로 자산 고갈이 수반되는 정신적 흥분으로 인해 주식이 기본적인 내재가치보다 더 크게 하락하는 것을 말한다. 반면에 활황이라는 용어는 과도하고 광범위한 투기적 상승을 의미하는 데 사용된다. _93쪽

가장 낮은 가격이 형성되는 것은 대체로 자산 가격이 폭락한 투자자들이 매도를 할 때이다. 그들 대부분은 기습을 당한 것이다. 그들이 경험을 가지고 있었다면 주식을 보유하는 데 필요한 자금을 모았을 테지만, 그들은 경험이 없다. 주식시장에서는 “경험은 매매의 본질”이라는 말이 있다. 그들이 소유하지 못한 것은 바로 경험이다. _95쪽

일반적으로 공황 국면이 끝나는 시점을 파악하는 것보다 활황이 끝나는 시점을 간파하는 것이 더 어렵다. 그럼에도 이 원칙은 너무나 단순하다. 공황 국면이 끝난 후에는 시장을 상승시키기 위해 많은 유동성 자금이 공급된다. 마찬가지로 활황장세의 종말은 유동성 자금이 고갈될 때 초래된다. 자금 고갈은 미수금 증가, 대출 규모 증가, 상업어음 발행의 지속적인 증가세를 보면 알 수 있다. _103쪽

그들이 야기하는 투기적 노력이란 사실에 기초하지 않는 것이자, 실제 가격에 대해 스스로 판단하지 않는 것이자, 자신들이 믿고 있는 바가 실제 일어날 수 있다고 생각하는 것이자, 다른 거래자들의 마음속에 있는 소문을 믿는 것이다. 이러한 정신자세는 광범위한 추측을 만들어내며, 이 추측은 사실 또는 상식의 명확한 한계를 완전히 뛰어넘는다. _115쪽

시장에서 당신은 단지 조류 위에 떠 있는 나무토막에 불과하다. 그렇다면 주식시장에서의 낙관주의라는 것은, 조류가 당신의 의도대로 지속적으로 흘러갈 것이라는 믿음으로 구성되는 것이 아니라, 조류가 흘러가는 대로 나 자신을 맡겨둬야 성공할 것이라는 믿음으로 구성되어야 한다. 어떤 의미에서는 당신의 낙관주의는 의지가 아니라 지성이 되어야 하는 것이다. 판단력에 기초한 낙관주의는 일관성을 지니게 된다. 거의 모든 분야에서는 성공하기 위한 덕목으로 열정을 든다. 그러나 주식시장에서 성공하기 위해서는 절대로 당신의 열정을 이용해서는 안 된다. 당신이 시장에서 열정적으로 되자마자 당신의 추론 능력은 당신의 믿음과 소망에 종속된다. _117~118쪽

자신만의 견해를 갖게 되는 것을 과장되게 상징하는 것으로는 ‘직감’을 들 수 있다. 직감이란 갑작스럽게 분출하는 강력한 본능의 일종으로서, 거래자로 하여금 어떤 근거도 없이 본능을 따르도록 하는 힘을 가지고 있다. 많은 경우에 직감은 강력한 충동에 불과하다. _122쪽