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“2023년, 부의 재분배가 일어난다!”

침체의 공포에 숨겨진 투자의 본질과 신호
초강력 악재들을 뚫고 살아남을 2023 유망 섹터&종목 수록

2020~2021년 주식시장에 처음 유입되었던 초보투자자들에게 시장은 아낌없는 수익률로 이들의 첫 투자에 자신감을 불어넣었다. 하지만 이것이 ‘초심자의 행운’임을 깨닫는 데는 오랜 시간이 걸리지 않았다. 글로벌 분쟁, 인플레이션 그리고 이를 잡기 위한 금리 인상까지 다양한 이슈로 인해 2022년 주식시장은 초토화되었다. 코스피 3000선을 뚫었던 주식시장은 2100선까지 주저앉았고, ‘십만 전자’를 바라보던 삼성전자의 주가는 5만 원까지 붕괴했다. 이 과정에서 일부는 손절하며 영원히 시장을 떠났고, 일부는 비자발적인 장기투자자로 남아 시장을 모른 척 외면하는 상황이다.

전문가들은 늘 위기 속에 기회가 있다고 한다. 하지만 막상 그 위기를 몸소 체험했을 때 이를 투자와 연결하기란 쉽지 않다. 그 과정에서 필요한 것은 지금 상황에 대한 객관적인 해석과 투자 시장을 바라보는 혜안이다. 이 책에 참여한 5인의 투자 멘토의 목표는 하나다. 투자에 대한 명확한 하나의 답을 내리는 것이 아니다. 침체의 공포와 위기를 기회로 삼고, 시장을 바라보는 현명한 시각을 갖춰 투자에 활용하길 바라는 마음이다.

세 번째 미스터 마켓 시리즈를 위해 최고의 주식투자 멘토들이 모였다. 5명의 필진은 각기 다른 포인트와 다른 메시지로 2022 주식시장을 복기하고 2023 주식시장을 예측했으며 투자자들에게 꼭 필요한 투자 마인드와 기준점을 전달한다. 이 책 한 권만으로 투자를 제대로 공부하고 2023년 시장에 대응하기 충분할 것이다. 변화의 모멘텀, 투자 아이디어까지 총망라하고 있어 독자들이 더 깊고 넓은 스펙트럼으로 시장을 바라볼 수 있는 든든한 가이드가 되어 준다.
3년 연속 올해의 펀드매니저 수상에 빛나는 이한영 본부장, 복잡계 관점으로 투자의 새로운 패러다임을 만든 오종태 이사, 날카로운 시장 분석으로 리세션을 예측한 강영현 이사, 베일에 싸인 레전드 가치투자자이자 경제경영 작가로 활동 중인 정채진 개인투자자, 개미투자자들이 가장 좋아하고 신뢰하는 전문가 염승환 이사와 함께 2023년 주식시장이 어떻게 펼쳐질지 탐험해보자.

★★★★★ 국내 최정상 주식 전문가 5인이 안내하는 2023 투자 솔루션
★★★★★ 다양한 관점과 사례로 위기에도 걱정 없는 투자 시나리오를 구축한다!
★★★★★ 대한민국 NO.1 투자 전망서, 2023년 투자 전 반드시 읽어야 할 책

위기의 끝일까, 죽은 고양이의 반등일까?
침체의 공포와 걱정은 어떻게 부의 기회가 되는가
2020~2021년 주식시장에 처음 유입되었던 초보투자자들에게 시장은 아낌없는 수익률로 이들의 첫 투자에 자신감을 불어넣었다. 하지만 이것이 ‘초심자의 행운’임을 깨닫는 데는 오랜 시간이 걸리지 않았다. 글로벌 분쟁, 인플레이션 그리고 이를 잡기 위한 금리 인상까지 다양한 이슈로 인해 2022년 주식시장은 초토화되었다. 코스피 3000선을 뚫었던 주식시장은 2100선까지 주저앉았고, ‘십만 전자’를 바라보던 삼성전자의 주가는 5만 원까지 붕괴했다. 이 과정에서 일부는 손절하며 영원히 시장을 떠났고, 일부는 비자발적인 장기투자자로 남아 시장을 모른 척 외면하는 상황이다.
전문가들은 늘 위기 속에 기회가 있다고 한다. 하지만 막상 그 위기를 몸소 체험했을 때 이를 투자와 연결하기란 쉽지 않다. 그 과정에서 필요한 것은 지금 상황에 대한 객관적인 해석과 투자 시장을 바라보는 혜안이다. 이 책에 참여한 5인의 투자 멘토의 목표는 하나다. 투자에 대한 명확한 하나의 답을 내리는 것이 아니다. 침체의 공포와 위기를 기회로 삼고, 시장을 바라보는 현명한 시각을 갖춰 투자에 활용하길 바라는 마음이다.

더 다양한 관점, 탄탄한 혜안을 갖춘 세 번째 시리즈로 돌아왔다
대한민국 대표 주식 전문가 5인이 말하는 2023 미스터 마켓
세 번째 미스터 마켓 시리즈를 위해 최고의 주식투자 멘토들이 모였다. 5명의 필진은 각기 다른 포인트와 다른 메시지로 2022 주식시장을 복기하고 2023 주식시장을 예측했으며 투자자들에게 꼭 필요한 투자 마인드와 기준점을 전달한다. 이 책 한 권만으로 투자를 제대로 공부하고 2023년 시장에 대응하기 충분할 것이다. 변화의 모멘텀, 투자 아이디어까지 총망라하고 있어 독자들이 더 깊고 넓은 스펙트럼으로 시장을 바라볼 수 있는 든든한 가이드가 되어 준다.
3년 연속 올해의 펀드매니저 수상에 빛나는 이한영 본부장, 복잡계 관점으로 투자의 새로운 패러다임을 만든 오종태 이사, 날카로운 시장 분석으로 리세션을 예측한 강영현 이사, 베일에 싸인 레전드 가치투자자이자 경제경영 작가로 활동 중인 정채진 개인투자자, 개미투자자들이 가장 좋아하고 신뢰하는 전문가 염승환 이사와 함께 2023년 주식시장이 어떻게 펼쳐질지 탐험해보자.

기다리고 기다려라, 결국 스트롱바이는 온다
지금부터 사모아야 할 섹터&산업별 유망주 수록
2023년, 다져진 하방을 딛고 상승할지 뚫고 지하로 더 내려갈지 누구도 예측할 수 없다. 2022년의 시장도 다양한 이슈로 인해 상황이 달라진 것처럼 말이다. 하지만 확실한 것은 우리는 어떤 상황에서도 투자를 멈출 수 없다는 것이다. 그리고 그 기회 속에서 부자가 되는 추월차선을 발견할 수도 있음이다. 『미스터 마켓 2023』은 독자들에게 어떤 시장이 와도 이겨낼 기초체력을 만들어줄 책이다. 위기 속에서도 빛을 발하는 종목과 섹터는 언제나 있다. 이 책에서는 지금의 위기를 기회로 발판 삼아 성장할 가능성이 높은 산업&섹터를 소개한다. 현명한 투자자는 지금 자신이 해야 할 일을 잘 알고 있는 사람이다. 이 책을 읽고 현재 경제 상황을 객관적으로 짚어보고 미래를 위한 투자 시나리오를 짜면서 위기에 더 강해질 종목을 찾아내자. 2023년 투자를 하기 전 꼭 읽어야 할 필독서임에 틀림없다.

01장
흔들리는 나무가 아닌 숲을 보자, 2022 미스터 마켓 돌아보기
_이한영

갈수록 높아지는 시장의 난도, 어떻게 대응 전략을 짤 것인가?
본격적인 금리 인상 사이클, 2022 미스터 마켓을 돌아보며
-1월: Fed의 방향성 제시 요구와 코스피 대어의 상장
-2월: 전쟁의 시작과 리오프닝(Reopening)
-3월: 별의별 일이 다 있던 달
-4월: 우유부단한 파월 의장, 그로 인한 시장의 변동
-5월: 통화 정책을 극복할 해법의 등장?
-6월: 리스크 프리미엄의 제거와 절대 가격의 매력
-7월: 비정상의 정상화
-8월: 지금의 변동성이 코로나19와 전쟁에 의한 ‘착시 효과’였다면?
-9월: ‘도돌이표’와 ‘태조이방원’
-10월: 희망고문일까? 코스피 반등의 마지막 퍼즐일까?
미스터 마켓 2023 미리보기 Min(종목 장세, 불 마켓)
- 2023년 투자 전략 가이드라인
- 투자가 있는 곳에 실적이 있다(종목 장세)
- 불 마켓(Bull market)의 가능성 점검
- 주식시장 자금의 성격 변화를 파악하자
가장 논리적인 전략으로 미래가 명확하게 보이는 투자를 한다


02장
지금은 ‘예측’이 아닌 ‘대응’으로 돌파한다
_오종태

시장은 세 가지 요소를 중심으로 돌아간다
- 펀더멘탈, 유동성, 센티멘트
- 1+1+1은 정말 3일까?
펀더멘탈, 유동성, 센티멘트 3가지 요소로 보는 현재와 미래
- 세상이 단순계에서 복잡계로 변화하고 있다
- 1. 펀더멘탈
- 2. 유동성
- 3. 센티멘트
세상이 복잡해졌다면, 문제를 푸는 방법도 복잡해져야 한다
- 구조의 변화와 지속가능성에 초점을 맞추자
- ‘알다’라는 단어의 재정의가 필요하다
- 복잡한 세상을 쉽게 풀려고 하는 것이 문제의 시작
- 펀더멘탈, 유동성, 센티멘트 분석으로 만드는 시나리오
- 무의식의 힘을 제대로 인지하자
복잡계 시나리오 분석으로 보는 과거와 현재
- 2021년 말~2022년 초, 고평가된 주식시장
- 2022년 1분기, 본격적으로 시작된 시장 침체
- 2022년 2분기, 급격한 달러 강세·투자 환경 악화
- 2022년 3분기, 끝없는 하락세
- 2022년 4분기, 강달러와 소비 침체
2023 주식투자, 이전보다 확실하게 달라져야 한다
- 침체기에 등장하는 세 가지 포지션
- 위험자산의 경쟁 상대는 안전자산이다
- 합리적인 생각 구조를 만드는 것이 먼저다
- 다양한 관점을 수집하고, 역발상 투자 전략을 짜라!
- 마지막으로 전하는 말


03장
리세션의 뜀틀을 밟고, 스트롱바이가 온다!
_강영현

역사상 유례없던 자산 하락 시기가 온다
- Fed는 2023년 경기 침체를 겨냥하고 있다
- Fed의 기준금리 인상이 시장에 가져올 3단계 영향
달러 강세, 대형주 강세의 변곡점이 될 수도 있다
- 달러, 지금 당장 미국으로 돌아와
- 위험 관리가 투자수익률보다 더 중요한 때다
말이 되는 소리를 의심해야 할 시기가 온다
- 내러티브(Narrative)에 의존하는 투자를 조심하라
- 좋은 주식을 욕심 없이 샀지만 손실이 나는 이유
- ‘전문가의 말’이라는 환상에서 벗어나자
- 지나고 나서야 비로소 깨닫게 되는 것들
- 왜 경제활동인 주식을 종교활동처럼 하는가?
더 크게 열릴 '엘도라도'를 만나려면
- 투자의 범위를 넓혀라
- 숫자 너머 진정한 가능성을 보자
- 삼성, 애플 다음의 주도주를 찾는 방법
- 결국 ‘스트롱바이’는 다시 온다

04장
우리가 얻는 것
_정채진

우리가 얻는 것, ROE
- 왜 ROE인가?
- 자기자본이 커지는 속도, ROE
- PER과 ROE의 관계
- 높은 ROE를 오래 유지하는 기업들의 실제 사례
ROE와 기대수익률
- 듀퐁 분석(Dupont Analysis)
- 한국 주식시장의 특성
- 경기변동형 기업의 ROE와 매매 기회
- 시장은 항상 옳다는 환상에서 벗어나라
좋은 주식을 좋은 가격에 사는 기회가 되기를 바라며


05장
‘결핍’을 채워주는 산업과 기업에 투자하자
_염승환

더 나은 미래를 소유하기 위해 투자하라
중국 제조업 결핍: 신냉전 시대, 배제되는 중국
- 미·중 신냉전 체제의 시작과 지금
- 미국의 중국 견제, 호재일까 악재일까?
- 중국의 대항마가 될 국내의 2차전지 소재, 제조사에 주목
- 촘촘한 태양광 밸류체인으로 글로벌 경쟁력을 만들다
에너지 결핍: 공급 개선과 환경 이슈라는 딜레마
- 에너지 시장에 먹구름을 만든 요인들
- 신재생에너지의 선두주자가 될 미국
- 러시아산 에너지 의존도를 낮추려는 유럽
- 중국과 러시아가 빠진 빈자리, 한국 기업이 채운다
- 해상풍력용 케이블, ESS
- 전력인프라: 송전, 배전, 변압기
- LNG 복합화력 발전: HSRG
- LNG 밸류체인: LNG 운반선, 보냉재, 피팅, 강관
성장 결핍: GDP 역성장을 피하기 위한 각국의 노력에 대해
- GDP = 순수출(수출-수입) + 소비 + 투자 + 정부 지출
- 창조적 파괴를 가져올 유망 기술에 주목하자
- AI: 인공지능
- 인지 기술: 카메라, 레이다, 라이다
- 반도체 소켓
- 차량용 디스플레이
- FC-BGA
- 전장 카메라
- 전력반도체
- FPCB

앞서도 언급했지만 필자는 현재 시점에서 시장 바닥 논리가 어느 정도 강화되었다고 판단한다. 다만, 시장 급등에 대한 논리는 여전히 약한 것이 사실이다. 그래서 2023년 전망의 제목을 ‘Min(종목 장세, 불 마켓)’으로 한 것이다. Min은 엑셀 함수의 일종으로 설정한 범위 중 가장 최소값을 찾아내는 수식이다. 시장 급등이 어렵더라도 최소한의 종목 장세는 연출 가능하다는 필자의 생각을 표현한 것이다. _P.72

뭔가 어려운 것 같으나 단순하게 정리해 보면 방향성이 보이고, 복잡해 보이지만 오히려 명확한 대응법이 존재하는 곳이 바로 주식시장이다. 우리가 현재 직면하고 있는 지금의 시장 역시 다름이 없다고 판단되며, 시장에 대한 판단 역시 앞서 설명한 내용에서 벗어남이 없다고 필자는 생각한다. _P.82

우리는 언제나 표면의 현상에 지나치게 집중하지 말고 구조의 변화와 지속가능성에 초점을 맞추어야 한다. 구조의 변화가 발생한 경우에도 그 변화가 지속가능하지 않다면 또 다른 구조적 변화 가 발생하거나 과거의 구조로 되돌아가게 된다. 정치에서는 이러한 상황에 다른 용어를 부여한 사례가 있다. 기존의 정권을 바꾸고 자 하는 시도가 성공하여 지속성이 생기면 우리는 그 사건을 ‘혁명’이라 부르고, 그 시도가 삼일천하로 끝나면 ‘쿠데타’라고 부르는 것이 바로 그 일례다 _P.104

개인투자자들이 자주 하는 표현 중 ‘지난 고점을 계좌의 본전으로 여긴다. 본전을 지키고 싶은 마음이 커서 손실이 발생할 때 움직이지 못하겠다’라는 말이 있다. 계좌의 본전은 항상 판단을 하는 그 순간의 금액이다. 환상 속에서 이전의 고점을 지키고 싶은 마음 때문에 결정장애를 일으키는 것보다, 현재의 상황을 개선하기 위해서 할 수 있는 일을 하는 것이 투자자가 해야 할 일이다. 2022년의 경험이 그러한 이해를 증가시키는 재료로 활용될 수 있다. _P.118

결론은 이렇다. 우리는 뭔가 복잡하고 디테일한 지표를 보고 주식투자의 시기를 저울질하지만 결국 Fed의 유동성 조작에 따라 시장은 오르내림을 반복한다. 그리고 달러 가치는 시장이 내려갈 때 큰 영향을 받게 된다. 그러니 달러의 흐름을 잘 관찰하다 보면 좋은 기회를 잡을 수 있다. 달러가 미국 밖으로 흘러나와 실물과 금융시장을 풍요롭게 할 때, 그때가 투자의 최적기다. _P.151

우생마사(牛生馬死)의 형국이다. 원하는 대로 일이 순조롭게 잘되는 때라기보다는 아무리 애써도 결과가 더디고 오히려 꼬이기만 할 때라는 말이다. 이때 투자자는 자신의 능력을 믿기보다 큰 흐름이 어떠한가를 고민하고, 최선을 다하는 수밖에 없다. 그렇게 해야 하락이 마무리될 즈음, 보다 확신을 갖고 좋은 주식을 매수해 나갈 수 있다. _P.178

지금의 큰 하락장이 지나고 나면 엄청난 기회들이 우리를 맞이하게 될 것이다. 지금까지의 역사적 사례를 분석해 보면 다가올 2023년은 차분히 경기 침체를 받아들이고 준비한 사람들과 그렇지 않은 사람들의 부의 재분배가 일어날 것이 분명해 보인다. _P.181

투자자에게 필요한 것은 자신이 잘 아는 기업에 대해 여러 가지 시나리오와 확률을 가지고 냉정하게 계산하며 투자하는 것이다. 앞서 살펴본 바와 같이 삼성전자의 향후 10년간 평균 ROE가 14%일 가능성과 그에 따른 확률이 있을 것이고, 향후 10년간 평균 ROE가 17%일 가능성, 12%일 가능성도 모두 열려 있다. 미래는 매우 불확실하다. 결국 어떤 시나리오에 어떤 확률을 부여할지는 그 기업에 대해 얼마나 정확하게 알고 있는가에 달려 있다 _P.223

우리가 사는 것은 기업의 가치이고, 그 기업의 가치라는 것은 한두 해의 실적에 의해 결정되는 것이 아니라 미래의 장기적인 실적이 녹아 들어가 결정되는 것이다. 따라서 기업이 돈을 벌어들이는 구조(수익 모델)에 관심이 있고 장기적인 시각을 가진 투자자에게는 현재와 같은 상황이 위기가 아니라, 좋은 사업을 좋은 가격에 살 수 있는 기회로 인식될 것이다. _P.230

뛰어난 투자자는 운의 요소를 배제한다. 그리고 우리가 살아가는 세상의 미래가 불확실하다는 것을 명확히 아는 투자자이다. 투자하려 는 기업의 비즈니스 모델을 완벽히 분석하고 기업의 미래를 그릴 줄 아는 투자자이기도 하다. 물론 기업의 미래를 정확히 예측하는 것은 불가능하다. 하지만 확률적으로 어떤 그림이 그려질지 파악할 수 있는 능력을 갖춘 투자자라면 그는 뛰어난 투자자라고 할 수 있다. _P.238

투자자란 미래를 그리는 사람이다. 현재를 바탕으로 정확한 분석을 통해 미래를 예측해서 투자해야 한다. 주식시장은 현재를 반영하는 시장이 아니기 때문이다. 그렇기에 투자는 어렵고 항상 걱정을 수반하게 한다. 그런데 걱정은 당연한 것이다. 걱정이 없는 투자자는 진정한 투자자가 아니다. _P.317