추가 적립 안내

개인투자자의 이점을 살려서 장기간 투자하면
죽도록 노력하지 않아도 자산을 늘릴 수 있다

투자라는 분야는 계속 공부하면 성공률을 50%에서 60% 정도로는 높일 수 있다. 왜냐하면 주식시장에는 실패를 피하기 위한 정석을 전혀 공부하지 않은 채 눈앞의 주가 변동만 보고 투자하는 아마추어들이 일정한 비율로 섞여 있으며, 공부를 하면 그 사람들보다는 높은 수준에 올라서는 일이 가능하기 때문이다. 그래도 투자 공부는 어려워서 무엇부터 배워야 할지 모르겠다며 뒷걸음치는 사람들이 있다. 확실히 투자는 학교에서 가르쳐 주지도 않고, 전문용어도 많아서 기억하는 것만 해도 큰일이다. 하지만 주식투자만으로 생활비를 버는 프로들은 투자에서 승리하기 위해 매일 연구한다. 예를 들어 자신이 먹기 위해서 수익성을 생각하지 않고 냄비에 음식을 만드는 일과 이익을 얻을 목적으로 소비자들을 위해 안전 기준을 지키고 비용을 절감하며 공장에서 대량으로 음식을 만드는 일은 같은 요리라고 해도 난이도가 완전히 다르다. 마찬가지로 개인의 투자와 프로의 투자도 완전히 다르다. 그러나 이 책에서도 설명하겠지만 프로의 투자에 필요한 어려운 이론은 개인투자자, 직장인 투자자에게는 불필요하다. 여기서 한 번, 단순하게 생각해 보자. 애초에 주식투자는 무엇을 위해 존재할까? 주식투자란 ‘경영을 잘하는 사람에게 투자자가 돈을 맡겨서 대신 돈을 불리도록 하는 제도’이다. 상장하지 않은 중소기업이라면 경영진이 곧 투자자인 경우가 일반적이지만, 누구나 투자할 수 있는 상장기업에서는 경영자와 투자자가 분리되어 있다. 만약 모든 것을 다 아는 사람만이 투자를 할 수 있다면 돈은 은행에서 잠자게 될 것이고, 세상 전체의 차원에서 볼 때 자산이 효과적으로 활용되지 못하게 될 것이다. 또 경영을 잘 알고 복잡한 회계 제도를 모두 이해해야만 투자를 할 수 있다면, 경영을 잘 하지 못해도 그 대신 경영자에게 사업 경영을 위탁하는 주식회사라는 제도의 의미가 없을 것이다. 나아가 설령 프로 투자자라도 외부인인 이상 자신이 투자할 기업에 대해 일부밖에 알지 못한다. 개인투자자든 기관투자자든 외부인인 것은 마찬가지다. 그러므로 오해받을 위험을 감수하고 말하자면, 창업은 스스로 사업을 경영할 수 있는 사람을 위한 도구, 투자는 경영 능력을 가지고 있지 않은 사람이 자산을 늘리기 위한 도구다. 직장인 생활을 몇십 년 해도 경영 능력을 익힐 수는 없지만, 경험을 단서로 경영이 잘 이루어지는 회사를 고르는 일은 가능하다. 개인투자자의 이점을 살려서 장기간 투자하면 죽도록 노력하지 않아도 자산을 늘릴 수 있다. 실제로 저자도 10년 이상에 걸쳐 직장에 다니는 한편으로 자산을 늘려왔다. 그렇다고는 해도 공부를 전혀 하지 않으면 주식시장 참여자 중 가장 낮은 수준에 머물고 만다. 개별주 투자로 자산을 늘리고 싶다면, 남들도 할 수 있는 일을 조금씩, 남들보다 많이 공부해야 한다. 그렇게 해서 ‘B급 투자자’를 목표로 삼으면 충분하다는 것이 저자의 제안이다.

‘계속해서’ 투자를 공부하라
투자 스타일에 따라 달라지기는 하지만 성장주에 장기 투자를 한다면 ‘계속해서’ 주식투자를 공부하는 일이 필수다. 주식시장은 돈도 있고 공부도 하고 있는 프로와 세미프로 투자자들이 군웅할거하는 곳이다. B급 투자자로 충분하다고 해도 기초 지식 없이 투자를 하면 먹잇감이 되고 만다. 투자 후보 종목의 ‘비즈니스 모델 분석’, ‘재무제표 보는 법’, ‘분할매매의 기술’ 등을 어느 정도 시간을 들여 공부해야 승률이 높아진다. 투자 정보는 책이나 세미나 등으로도 배울 수 있지만 무엇보다도 도움이 되는 것은 자기 자신의 경험에서 배우는 일이다. 실패해도 경험을 쌓음으로써 투자자로서 발전해 나가게 된다. ‘한 방을 노리는 투자의 위험성을 배웠다’, ‘결산에서 하향 조정이 나오고 회복할 전망도 보이지 않는 종목은 손해라는 사실을 배웠다’, ‘비즈니스 모델을 분석하지 않고 투자했더니 생각보다 시장이 작아서 성장 없이 끝나고 말았다’ 등 실패에서 하나하나 배워나가는 것이다. 저자는 실패도 하지 않고 단번에 능숙한 개별주 투자자가 되는 일은 불가능하다고 단언한다. 실제로 저자도 지금까지 몇 번이고 투자에서 실패했다. 이 학습 과정에 시간을 들이는 일 자체를 힘들어하지 않는 사람이야말로 개인투자자의 소질이 있다. 그렇다 해도 주식투자 공부는 그렇게 어렵지 않다. 사업과 달라 서 스스로 통제할 수 있는 범위가 좁기 때문이다. 투자할 회사를 찾아낼 때까지가 어렵지만 그 후는 지켜보기만 하면 된다.

투자의 목표를 기준으로
투자 계획을 생각한다
주식투자에서 무엇을 얻고자 하는가? 말할 것도 없이 돈을 벌기 위해서라는 대답이 돌아올 듯하지만, 그렇다면 그 돈으로 무엇을 하고자 하는가? 몇 살까지 얼마를 모으고, 마지막에는 어떻게 쓰고 싶은가? 투자의 목적은 사람마다 다르다. 노후대책을 원할 수도 있고, 평상시 쓸 용돈을 원할 수도 있다. 또는 평생 일하지 않아도 될 만큼의 돈을 주식으로 벌고자 하는 사람도 있다. 주식투자는 곱셈 게임이므로 자신의 현재 위치와 원하는 목표 사이의 거리에 따라서 해야 할 일이 달라진다. 바꾸어 말하면 목표를 정하고 나서 그 목표를 달성하기 위해서는 언제까지 무엇을 해야 하는지 생각하는 것이다. ‘원금의 추가 투입과 계획’ 이 두 가지를 의식하며 주식투자를 하는 사람은 많지 않다. 또 정기적으로 자신의 투자를 돌아보는 사람도 거의 없다. 솔직히 말하면 저자도 세미나를 시작하기 전까지는 거기까지 생각한 적이 없었다. 그러나 지금은 10년 후 3억 엔, 20년 후 10억 엔이라는 목표를 세우고 있다. 부디 스스로 목표를 결정하고, 그 목표를 기준으로 지금부터 어떻게 투자해야 할지 생각하기 바란다.

성장주란 무엇인가?
성장주 투자란 ‘앞으로 계속 성장할 전망이 보이는 종목 중 미래의 가치와 비교할 때 현재 주가가 저렴한 종목을 찾아내 장기간 보유함으로써, 회사의 성장으로 인해 주가가 대폭 상승하면 거기서 수익을 얻는 투자 방법’이다. 아직 어려서 열매를 맺지 못하는 포도나무를 몇 년간 가지고 있으면서 포도를 수확할 수 있을 때까지 기다리는 데에 비유할 수 있다. 포도나무를 씨앗부터 길러내면 4년이나 5년 동안 열매를 맺지 못하는 경우도 있다고 하는데, 그래도 가만히 기다리는 것과 똑같은 마음가짐이다. 시가총액 기준으로 한다면 3000억 미만인 주식을 노린다. 대박 성장주는 주가 상승이 막 시작되는 시점의 시가총액이 3000억 미만인 경우가 많기 때문이다. 확실한 실적이 뒷받침되는 종목을 구입함으로써 장기적인 리스크를 줄이는 한편으로 대박이 나서 주가가 상승할 때를 기다린다.

개인투자자는 자신에게 유리한 방법으로
유리한 국면에서만 이기면 된다
주식투자라고 하면 일반적으로는 주가 차트, 거래량, 호가창 등 의 테크니컬 지표를 이용하는 단기 투자를 떠올리는 사람이 많을 것이다. 인간은 이익이 발생하면 곧바로 그 이익을 확정하려 하는 생물이기에 본능을 따라 거래하면 자연스럽게 단기 투자가 된다. 가능한 한 빨리 사냥감을 잡으려는 본능에 가까운 사고방식이므로 그럴 만도 하다. 다만 한 가지 문제가 있다. 함께 단기 투자를 하는 경쟁자들이 만만치 않다는 것이다. 자금, 정보, 경험 면에서 모두 압도적으로 강한 프로 투자자들이 최신 컴퓨터를 사용해 1초미만의 시간 동안 주문을 독차지한다. 기관투자자뿐만이 아니라 몇억 엔의 돈을 운용하는 개인투자자들도 있으므로 백만 엔 단위의 투자자는 고전을 면치 못할 것이다. 저자의 지인 중 예전에 한 증권회사에서 딜러로 일하던 뛰어난 투자자가 있다. 그 지인의 이야기를 듣고 있으면 단기 투자 실력이 너무 뛰어나서, 맞붙기가 전혀 불가능할 정도까지는 아니더라도 어렵겠다는 생각이 든다. 증권회사 시절 쌓은 지식을 무기로 투자에서 성공하는 비결 여러 가지를 갖추고 투자함으로써 안정적으로 수익을 올리고 있다. 이런 사람이 여기저기 널린 것이 단기 투자 시장이다. 개인투자자는 자신에게 유리한 방법으로 유리한 국면에서만 이기면 된다. B급 투자자는 무리하게 강적과 싸우지 않아도 된다. 예를 들어 프로 야구선수는 항상 더 높은 곳을 목표로 삼으며 높은 수준에서 승부에 참여한다. 높은 수준의 승부에는 직구만이 아니라 변화구도 필요할 것이다. 그러나 B급 투자자는 무리하지 않아도 된다. 동네 야구에서 일반인에게 직구를 던져 계속 삼진아웃을 따내는 것이 더 편하다. 항상 자신보다 약한 상대를 찾아, 이길 가망이 있는 싸움에서만 계속 이긴다는 사고방식을 기억하자.

들어가며

서장 주식투자에서는 실적(증거)이 전부다
이것이 나의 투자 실적

제1장 직장 생활만으로는 자산을 형성할 수 없다
직장인은 부자가 될 수 없다?!
① 직장인이 평생 받는 임금은 정해져 있다
② 기업은 흑자를 내야만 한다
③ ‘인건비는 경비’가 기업의 속마음
직장인이 자산을 늘릴 방법은 있다?
① 자산을 늘리기 위해서는 리스크를 감수할 수밖에 없다
② 창업이라는 리스크를 짊어질 수 있는가
③ 부동산 투자는 정말로 이득이 될까?
투자신탁은 과연 쉽게 자산을 형성할 수 있는 투자인가
① 운용자는 월급쟁이일 뿐이다
② 투자신탁의 단점은 개인투자자의 장점이 된다
투자 이익은 세금 우대를 받는다
① 급여는 많이 받아도 누진세라는 벽이 있다
② 투자는 왜 20% 과세되는가?
앞으로 사회 격차는 더욱 벌어진다
① ‘r〉g’라는 공식의 세상에서 도망칠 수는 없다
② IT화로 격차가 더욱 벌어진다
③ 누구도 리스크에서 도망칠 수 없다

제2장 B급 투자자가 투자에서 실패하는 8가지 이유
실패 이유 ① 남이 놓은 덫에 걸려든다
실패 이유 ② 여유가 없는 상태에서 투자한다
실패 이유 ③ 종자돈을 진지하게 모으지 않는다
실패 이유 ④ 시황을 보면 주가를 예측할 수 있다고 생각한다
실패 이유 ⑤ 집중 투자를 한다
실패 이유 ⑥ 감정에 휩쓸린다
실패 이유 ⑦ 전문가의 의견을 믿는다
실패 이유 ⑧ 상식에 얽매여 있다

제3장 잘 나가는 B급 투자자가 되기 위한 마음가짐
직장인 투자자라면 B급 투자자를 목표로
‘계속해서’ 투자를 공부하자
투자의 기술을 익힌다
투자의 목표를 기준으로 투자 계획을 생각한다
투자를 시작했다면 10년은 계속한다
주변에 관심을 가지자
(대박은 의외의 장소에 숨어 있다)
이길 만한 상황에서 이기자
성장주 투자의 장단점
장점 1 누구나 할 수 있다
장점 2 세금 조정 효과가 있다
장점 3 주식투자 외의 일에 시간을 쓸 수 있다
장점 4 현재의 일에 도움이 된다
장점 5 직장인의 장점을 살릴 수 있다
단점 1 자산이 늘어나면 가격 변동이 커진다
단점 2 주가가 상승할 때까지 버텨야 한다
단점 3 보유 가치가 상승했을 때 이익을 확정할 수 없다

제4장 자, 성장주 투자를 시작하자
성장주란 무엇인가?
성장주의 상승 패턴을 안다
성장주 투자의 과거 실적 예
세미나 참가자의 실적 소개
노후 2,000만 엔 시뮬레이션
테크니컬 분석은 얼마나 공부해야 할까?

제5장 성장주 투자에 도전해 보자
성장주를 찾는 방법
① 증권회사의 스크리닝 기능
② 개인투자자의 블로그, 유튜브, 트위터
③ 투자신탁의 월간 보고서
④ 신문, 주식투자잡지, 온라인 매체, 책
⑤ 자신이 실제로 사용 중인 서비스를 활용한다
성장주 종목을 찾는 다섯 가지 조건
1. 오너 기업이다
①오너 기업이란
②주가가 상승한 기업 중에는 오너 기업이 많다
③오너는 투자자와 이해관계가 일치한다
④공감할 수 있는 경영자를 찾는다
2. 상장 10년 미만이다
3. 비즈니스 모델이 독특하다
4. 시가총액 300억 엔 미만의 기업
5. 매출과 이익이 모두 매년 증가하고 있다
‘2:6:2 법칙’
실제 종목에서 성장주를 찾아 본다: Hamee(3134)

제6장 성장주 투자에서는 재무제표를 공략하자
성장주 투자에서 60%의 비중을 두어야 할 재무제표
‘손익계산서’에서 봐야 할 부분
① ‘영업이익’에서 봐야 할 부분
② ‘경상이익’에서 봐야 할 부분
③ ‘경상이익’이 회사의 실력을 보여준다
④ 영업이익은 없지만 경상이익은 굉장히 많은 이와쓰카 제과
⑤ ‘특별이익ㆍ특별손실’이란?
⑥ ‘세전이익’이란?
⑦ ‘당기순이익(주당순이익)’이 배당의 원금이다
⑧ 이익의 관계
‘대차대조표’에서 봐야 할 부분
실제 기업의 재무제표를 살펴보자

제7장 성장주 포트폴리오를 짜 보자
성장주를 5~10종목 정도로 분산한다
매매 타이밍을 분산하자
손절할 줄 아는 사람이 최후에 승리한다
성장주는 공격, 배당주는 수비
성장주로써는 권장하지 않는 주식의 특징
①인프라와 관련된 종목(가스, 전력, 철도, 항공사 등)
②휴대전화 관련 종목
③바이오 관련 종목
④게임 관련 종목
⑤근로자 파견 관련 종목
⑥신흥 원룸형 아파트 개발 관련 종목
⑦파칭코 관련 종목

제8장 ‘오늘’부터 가능한 B급 투자자의 길
하나의 종목을 철저히 연구한다
기업의 웹사이트를 본다
①웹사이트는 회사의 자기소개
②웹사이트에서 주의해서 볼 부분
③정기적으로 웹사이트를 방문해 본다
④영상도 확인하자
기본적인 회계 지식을 익힌다
투자 관련 서적을 한 달에 한 권 읽고 감상을 써 본다
〈會社四季報〉를 읽어 본다
①〈會社四季報(회사사계보)〉는 회사의 개요를 파악하는 데에 이용한다
②살펴볼 부분……?실적
③살펴볼 부분……?특색
④살펴볼 부분……?주주
투자자들의 소통에 참여한다

마치며

성장주에 투자하는 이상 어느 정도의 확률로 큰 손해를 보는 종목을 만나는 일은 피할 수 없다. 그러나 처음부터 손해 종목을 보유하게 되는 경우는 적다. 처음에는 우량 종목이라고 생각해서 포트폴리오에 넣었는데, 어느 샌가 손해 종목으로 변해 있는 경우가 대부분이다. 자신의 포트폴리오에 손해 종목이 있음을 발견했다면 어떻게 손절할지가 중요하다. 그러나 실패한 거래에서 많이 배우는 것도 사실이다. 성공한 거래 후에는 수익만이 머리에 남는다. 그러나 실패한 거래는 실패한 원인, 손해를 봐서 괴로운 감정이 기억에 남는다. 한 번에 자산의 80%를 잃는다거나 신용거래에서 추가증거금을 입금하지 못해 마이너스가 되는 등 투자를 그만둘 만큼 치명적인 실패를 하지 않는 한, 장기적인 시각으로 보면 앞으로 큰 성공의 기초가 될 것이라고까지 말할 수 있다. 저자도 거래에서 실패를 거듭하면서 지금의 거래 방법을 찾아냈다.
_〈023쪽〉에서

몇 년 간격으로 이처럼 예상할 수 없는 일들이 찾아오므로 언제 실적이 크게 나빠질지 모른다. 일시적으로 좋은 실적을 보너스 라는 형태로 배분하는 일은 있어도, 정사원을 새로 고용하는 일은 경영의 관점에서 보면 리스크가 상당히 크다. 앞에서 말했듯 기업들은 정사원의 인건비를 크게 삭감할 수 없기 때문에 만약의 사태를 대비해 어느 정도 재무 상황에 여유를 둬야 한다. 그래서 사내유보의 축적, 보너스를 통한 조정, 비정규직과 아르바이트의 고용이라는 3단계로 인건비를 조정한다. 그리고 실적이 부진해서 인원 삭감이 반드시 필요해지면 신규 고용 중단, 조기퇴직 권장 그리고 마지막으로 정리해고라는 형태로 정사원의 수를 제한해 나간다.
_〈031쪽〉에서

주식시장의 시황 등에 대한 매스컴과 정보 서비스의 정보를 항상 지켜보는 사람들이 있다. 단기 투자자라면 하루하루의 가격 변동에서 돈을 벌기 때문에 시황을 꼼꼼히 확인하며 지금 뜨는 종목을 찾는 일이 중요할 것이다. 그러나 낮 동안 일을 해야 해서 자주 매매를 할 수 없는 직장인 투자자는 시황에 달라붙어서 지켜볼 필요가 없다. 시황을 아무리 들여다봐도 주가가 움직이지는 않는다. 투자하는 회사의 성장 전망이 잘못되지 않았다면 언젠가 주가는 수익 잠재력에 걸맞은 수준까지 상승한다. 불확실한 성장 가능성을 믿고 성장이 주가에 반영될 때까지 기다리는 것이 장기 투자자의 수익 원천이다. 차트를 과도하게 확인할 필요는 없다. 오히려 중장기 투자자는 주가를 지나치게 자주 확인하면 일에 집중하지 못하기 때문에 역효과다. 그럴 시간이 있으면 그보다는 친구를 만나고, 외출해서 거리의 변화를 보고, 독서를 하고, 여행을 다니는 데에서 투자 힌트를 얻을 가능성이 더 높다. 솔직히 시세만 보고 있어서는 시세에 대해 알 수 없다.
_〈060쪽〉에서

추측이지만 주주들이 교체되기 때문이지 않을까 싶다. 500엔에 구입한 주주가 충분히 올랐다고 생각해서 이익을 확정하는 한편으로 더욱 성장할 것을 기대하는 주주가 그 주식을 줍는 과정이 있는 것이다. 주주들이 점차 교체되고, 주식을 장기 보유하는 기관투자자들의 투자 대상이 되면서 기관투자자가 주주의 중심이 된다. 그리고 시간이 흐름에 따라 좋은 결산 내용이 발표되고, 그것을 계기로 대규모 기관투자자들의 자금이 단숨에 흘러들어 주가를 한 단계 높이 밀어 올린다. 앞에서 든 예의 경우라면 1,000엔이 단번에 2,000엔까지 상승하는 것이다. 이 박스권 장세는 몇 달에서 몇 년까지 이어지는 경우도 있다. 주가만 보면 아무것도 변하지 않은 듯 보이지만, 알고 보면 훌륭한 임직원들이 매일 노력해서 회사의 가치를 끊임없이 향상시키고 있다. 회사의 이익 수준이 1년 동안 10% 상승했다면-영업 이익이 전년 대비 10% 증가했다면-1개월로 환산할 경우 10%÷12=0.83%다. 단순화를 위해 0.83%를 1%라고 치면 매달 1%씩 주가의 본질적인 가치가 상승하는 것이다.
_〈096쪽〉에서

성장하는 회사를 찾아내는 단서는 언제나 우리의 주변에 있다. 그 단서를 투자와 연결해 생각하느냐가 관건이다. 저자도 아직 멀었지만, 새로운 대상에 계속해서 호기심을 가질 필요가 있다. TV에서 광고가 자주 나오는 기업을 주목하는 것도 중요한 방법이다. 광고를 하는 이유는 그 방송을 보는 시청자들에게 자사 제품을 홍보함으로써 광고비용을 충당하고도 남을 만큼의 매출 증가 효과가 기대된다고 회사가 판단했기 때문이다. TV 광고는 쇠퇴하고 있으며, 그 대신 인터넷 광고가 부상하고 있지만, 인터넷 광고는 기본적으로 그 광고를 보고자 하는 사람에게만 표시되므로 자신이 관심 있는 분야 외의 광고는 나오지 않는다. 예를 들어 저자의 경우는 미용에 그다지 관심이 없으므로 몇 시간 동안 인터넷을 해도 미용 광고는 표시되지 않는다. 한편 대중에게 폭넓게 전달할 목적으로 만드는 TV 광고의 경우, 자신이 관심 있는 분야 외의 광고도 볼 수 있다는 의미에서 도움이 될 가능성이 있다. 최근에는 ‘데마에칸(배달 서비스)’과 ‘메챠코믹(e북 및 웹툰 서비스)’의 광고가 자주 보인다.
_〈116쪽〉에서

투자자가 배당으로 가져갈 수 있는 이익은 세금을 지불한 뒤의 이익이다. 여기까지 오는 동안 매입처, 임직원, 은행, 정부가 돈을 가져가고 마지막으로 남은 것이 당기순이익이다. 이 수익을 발행 주식 수로 나누면 ‘주당순이익’이 된다. 중간 과정이 어떻든 투자자는 투자한 돈이 얼마나 불어나는지가 가장 큰 관심사다. 그러나 당기순이익을 모두 배당 원금으로 지불할 수는 없다. 회사가 지불하는 것은 배당성향뿐이다. 예를 들어 당기순이익이 1억 엔이고 배당성향이 30%라면 3,000만 엔이 배당되고 나머지 7,000만 엔은 사내유보금이 된다. 잘못 알고 있는 사람이 많지만 사내유보금은 반드시 현금은 아니다. 현금이 아닌 형태로 투자되는 경우가 대부분이다. 가계에 빗대 설명하면 이 돈이야말로 매달 남는 돈, 저금할 수 있는 돈이다. 투자로 돈을 불린다는 것은 저자에게는 영업이익인 급여에 경상이익인 배당금, 대주, 주주 우대를 쌓아 올린다는 이미지다. 주식을 매각해 얻는 이익은 특별이익이다. 경상이익, 다시 말해 부수입이 늘면 생활이 훨씬 편해진다. 비가 오나 눈이 오나 기업이 나를 위해 일하고, 그 돈의 일부가 입금되는 것이다.
_〈150쪽〉에서