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“실패한 투자에서 배우고
성공한 투자에서 강점을 끌어내라!”

스토코피디아, 마이크로캡클럽, 시킹 알파 등 글로벌 투자 커뮤니티 화제의 책
경제적 자유를 이뤄낸 슈퍼개미 12인의 투자 원칙

더퍼블릭자산운용 김현준 대표, 글로벌 초소형주 투자자 이언 카셀 추천
흔들리는 시장 속 개미들에게는 강력한 마인드가 필요하다!

코로나19 위기로 주식시장이 요동치고 있다. 개인투자자는 연일 기록적인 매수세를 유지하며 2008년 금융위기 이후 직접투자 수요는 가장 강력하게 관측된다. 자본시장연구원 보고서에 따르면 코로나 사태 이후 주식 시장에 뛰어든 개인투자자들의 60%가 투자에서 큰 손실을 입었다(이슈보고서 21-11). 개인투자 3년이면 절반 이상이 돈을 잃고 퇴출당하는 주식 시장. 빚을 내서라도 주식하겠다는 개인투자자들에게 필요한 것은 무엇일까?
《슈퍼개미 마인드》는 모두가 부자를 꿈꾸는 주식 시장에서 경제적 자유를 이룰 만큼 부를 얻은 글로벌 슈퍼개미들의 이야기를 담고 있다. 저자 가이 토머스 역시 월급쟁이 개인투자자로 시작해 경제적 자유를 얻은 전업투자자로 자신의 경험에 비추어 12명의 투자자를 엄선해 책을 쓰게 되었다.
우리의 평범한 이웃은 어떻게 슈퍼개미가 될 수 있었을까? 이 책은 그들의 성장배경과 투자 과정, 실패와 성공, 전업투자자가 된 후의 일상과 책이 나온 3년 뒤 투자 성과까지 모두 담고 있다. 12명의 슈퍼개미들은 자신의 이름을 숨긴 채 백만장자가 될 수 있었던 투자 방법과 성공의 법칙을 모두 공개한다. 이들의 이야기를 통해 우리는 치열한 주식시장에서 승리하는 방법에 한 걸음 더 다가가게 될 것이다.

지금 ‘빨리’ 슈퍼개미가 되고 싶은 당신의 마음에 경종을 울리는 책

투자는 역사와 통계의 게임이다. 투자의 대가들이 검증한 방법을 따라가면 성공의 길이 보인다. 국가와 시장의 경계도 마찬가지다. 안타깝지만 분명 금융에도 우리가 따라가야 할 선진국이 존재하기 때문이다. 여기 금융 선진국 영국에서 주식이라는 뿌리를 바탕으로 각기 다양한 방법을 통해 경제적 자유를 일구어 낸 개인투자자 12인이 있다. 이들의 이야기는 지금 ‘빨리’ 슈퍼개미가 되기를 꿈꾸는 당신에게 경종을 울릴 것이다.
-김현준 더퍼블릭자산운용 대표이사

■ ■ ■ 이 책은

■ 누구나 주식에 뛰어들지만, 모두가 승리할 순 없다
평균 나이 52세, 투자 경력 30년,
글로벌 슈퍼개미 12인의 포트폴리오를 따라가라!

평균 나이 52세, 투자 경력 30년인 슈퍼개미들은 20대 초반에 주식투자에 입문했고, 30대 후반에 경제적 자유를 이뤄 회사를 떠났다. 3분의 1은 금융계에서 일했고, 3분의 1은 경제나 경영과 관련이 없는 분야의 고학력자들이며, 3분의 1은 18세가 되기 전 학교를 그만두었다. 이들의 투자는 처음부터 성공적이었던 것은 아니었다. 모두 실패를 경험했으며 두 번의 파산을 겪은 투자자도 있었다.
이들은 모두 다른 투자 방법을 통해 성공을 거머쥐었다. 초소형주에 초점을 맞춘 펀더멘털 투자자는 대부분의 시간을 보유하고 있는 주식에 대해 공부하고, 경쟁 관계에 있는 종목에 대해 분석한다. 그러나 자신의 주식 계좌를 들여다보지도 않거나 보유하고 있는 주식의 회사가 어떤 일을 하는지 모르는 사람도 있었다. 몇 개월에서 몇 년 단위로 주식을 보유하는 사람도 있지만, 몇 분에서 몇 시간 사이에 종목을 사고파는 데이트레이더도 존재한다.
이 책에 등장하는 성공한 투자자들에게는 3가지 공통점이 보였다.
1. 돈에 대한 생각: 돈은 소비로 과시하는 것이 아니라 자유의 선택권을 부여하는 수단이다.
2. 일하는 방식: 대부분 혼자 일했으며 자기 신뢰도가 높았고, 문제가 생겼을 때 조언을 구하기보다 스스로 해결하려고 했다.
3. 투자의 즐거움: 수익도 중요하지만, 투자를 하는 과정 자체를 즐겼다. 일부 투자자들은 투자란 포커나 체스 같은 게임이라고도 말했다.
투자란 주입식 교육이 아닌 실용적인 기술이다. 100명의 투자자가 있다면 100개의 투자 전략이 있다. 성공한 투자에는 다양한 접근법이 존재한다. 어떤 전략을 세우느냐에 따라 그것이 자신에게 효과적일 수도, 그렇지 않을 수도 있다. 우리는 글로벌 슈퍼개미들의 다양한 투자 전략을 통해 자신만의 새로운 포트폴리오를 만들어갈 수 있다.


■ 당신은 어떤 유형의 투자자인가?
지리학자, 측량사, 활동가, 절충주의자
4가지 유형으로 살펴보는 투자의 전략

자신 역시 개인투자자인 저자 가이 토머스는 전업투자자가 되면서 소문으로만 듣던 성공한 슈퍼개미들을 만날 수 있었다. 이렇게 막대한 부를 이뤄낸 투자에는 유형별 원칙이 보였다. 그렇다면 우리 역시 자신의 투자 유형을 파악한다면 이들을 롤 모델 삼아 투자에 영감을 받을 수 있지 않을까?
1999년 유가 하락 당시 원유 섹터에 투자한 루크, 2001년 911 테러 직후 급락하는 보험사주를 최저점에 매수한 버논, 기술주 붐의 꼭지에서 인터넷 비즈니스 관련주를 매도한 오언 등 이 책에 등장하는 슈퍼개미들은 서로 다른 투자 전략을 가지고 있었다. 저자는 첫 번째 인터뷰 대상자였던 루크의 직업이 지리학자였던 것에 착안해 투자자들을 특성별로 분류해 4가지 유형을 만들었다.

■ 지리학자: 거시경제를 바탕으로 큰 그림을 그리는 하향식 투자를 선호
■ 측량사: 개별 기업을 중심으로 투자 지형의 세부 사항을 살피는 상향식 투자를 선호
■ 활동가: 주주의 권리를 적극 활용해 기업의 경영에 참여하는 투자를 선호
■ 절충주의자: 어디에도 속하지 않는 기술분석이나 데이트레이더 등 다양한 투자 방법을 선호

소코 인터내셔널 75배, QXL 리카도 25배, 호레이스 스몰 15배, 벤 베일리 10배… 평범한 투자자를 슈퍼개미로 만든 엄청난 수익은 우연이나 행운이 아니었다. 투자의 역사에는 언제나 이런 주식들이 존재했다. 다만 당신이 아직 찾아내지 못했을 뿐이다. 역사는 되풀이되듯이 투자의 역사 또한 반복된다. 자신과 맞는 투자 유형을 선택하고, 해당 유형별 투자자들의 포트폴리오와 투자의 역사를 따라가다 보면 흔들리는 주식 시장에서 살아남을 수 있는 나만의 전략을 만들어갈 수 있을 것이다.


■ 이웃집 슈퍼개미는 어떻게 부자가 되었을까?
경제적 자유를 꿈꾼다면
지금이 바로 슈퍼개미 마인드를 장착할 타이밍!

최근 직장인이자 투자 채널을 운영하는 한 유튜버가 자신의 투자 목표를 이뤘다며 파이어족 합류를 선언했다. 그에게 퇴사를 결정하게 된 시기를 물으니 “입사 때부터”라고 답했다. 한동안 YOLO가 유행이었다면, MZ세대는 파이어족을 꿈꾼다. 40대 초반 은퇴, 돈보다는 시간 부자가 되겠다고 선언하는 사람들이 경제적 자유를 얻기 위해 선택하는 접근하기 쉬운 방법은 투자다. 누군가는 코인을 사고, 누군가는 주식을 거래한다.
《슈퍼개미 마인드》는 우리보다 앞서 투자의 기술을 쌓고 자신의 가치를 만들어간 사람들의 이야기를 들려준다. 이 책에 등장하는 투자자들은 대부분 평범한 월급쟁이였다. 고액 연봉자거나, 금수저가 아니며, 복권 당첨으로 부의 씨앗을 심지도 않았다. 어떤 사람은 10대에 학교를 중퇴했고, 어떤 사람은 너무 가난했으며, 어떤 사람은 몸이 아파 회사를 다닐 수 없었다. 그들의 20대는 당신처럼 평범했지만, 투자를 시작한 후의 삶은 전혀 달라졌다.
경제적 자유를 얻으려면 반드시 많은 돈이 필요한 것은 아니다. 돈이란 소비가 아닌 자유에 관한 문제이며, 하고 싶은 일을 할 만큼의 돈만 있으면 된다는 것을 우리는 먼저 깨달아야 한다. 중요한 것은 자신의 인생에 선택권을 갖는 것이다. ‘투자’는 많은 사람에게 경제적 자유를 제공할 수 있는 좋은 전략 중 하나다.
투자에는 다양한 결정이 있다. 좋은 결정을 내리는 바탕에는 자신의 투자 원칙을 만들고 이를 지켜나가는 투자자의 마인드가 중요하다. 《슈퍼개미 마인드》는 글로벌 슈퍼개미 12인을 통해 성공한 투자자의 마인드가 어떻게 만들어지는지 보여준다. 그들의 실패와 성공의 이야기는 당신만의 투자 원칙과 마인드를 만들어가는 인사이트가 될 것이다.

서문 | 실패한 투자에서 배우고, 성공한 투자에서 강점을 끌어내라
책을 읽기에 앞서 | 당신의 투자에 아이디어와 영감을 주는 책
들어가는 글 | 성공의 기회는 준비된 사람에게 찾아온다

PART 1. 거시경제의 흐름에 주목한다
: 큰 그림을 그리는 투자 마인드 '지리학자'

CASE 01. 결정의 양보다 질에 집중한다
: 많이 생각하고 적게 행동하는 투자자 - 루크
CASE 02. 투자의 성공은 타이밍의 문제다
: 시장의 변화에 주목하는 스윙 투자자 - 나이절

PART 2. 개별 기업의 속성에 주목한다
: 투자 지형의 세부 사항을 살피는 투자 마인드 '측량사'

CASE 03 팩트만을 추종한다
:숫자와 사실에 집중하는 투자자 - 빌
CASE 04 방어적 가치와 배당에 집중한다
:기업의 가치를 생각하는 투자자 - 존
CASE 05 기업의 상태 변화에 주목한다
:알 수 있는 것에 집중하는 투자자 - 수실
CASE 06 소수 종목에 집중투자한다
: 독학으로 성과를 낸 투자자 - 테일러
CASE 07 결함 있는 주식을 매수한다
: 염세주의 역투자자 - 버논

PART 3. 기업의 의사결정에 참여한다
: 주주의 권리를 행사하는 투자 마인드 '활동가'

CASE 08 기업과 의사소통한다
: 보이지 않는 투자자 - 에릭
CASE 09 경영진에 영향력을 행사한다
: 효율적인 행동주의 투자자 - 오언
CASE 10 투자는 게임이다
: 기업의 지배구조에 관여하는 투자자 - 피터

PART 4 다양한 관점으로 투자한다
: 어디에도 속하지 않는 투자 마인드 '절충주의자'

CASE 11 기술적 분석에 주목하는 데이트레이더
: 단타 매매로 작은 수익을 공략하는 투자자 - 칼리드
CASE 12 남들과 다른 선택을 한다
: 독창적인 역발상 투자자 - 빈스

에필로그 | 그들은 어떻게 되었을까?
책을 마치며 | 경제적 자유를 이룬 슈퍼개미들의 12가지 마인드
리서치 방법에 대한 메모
감사의 글
주

개인투자에는 복종, 자기 홍보, 경영 기술이나 요령이 필요 없다. 그저 몇 번의 좋은 결정만 있으면 된다.
개인투자는 아웃사이더에게 더 유리한 분야다. 경험을 쌓아 가치를 창출할 만큼 고정적이면서 게임을 흥미롭게 할 만큼 유동적인 규칙들이 느슨하게 얽힌 개인주의적인 게임이기 때문이다. (p.21)
-서문 〈실패한 투자에서 배우고, 성공한 투자에서 강점을 끌어내라〉 중에서

1999년 3월, 32포인트에서 처음 매수한 이후 소코 인터내셔널의 주가는 2007년 9월 최고점에서 75배, 2009년 말에는 42배 상승을 기록했다. 32포인트에서는 전체 물량 중 극히 일부만 매수했지만, 이 눈부신 상승은 ‘결정의 양보다 질’에 집중하는 것이 얼마나 큰 가능성이 있는지를 보여준다.
주식 시장의 역사에는 거의 모든 시대에 소코 같은 주식이 있었다. 이런 주식을 찾아서 매수하고 그대로 붙들고 있다면 인생이 바뀔 수 있다. 삶을 변화시키기 위해서는 그저 한두 개의 진짜 좋은 투자 아이디어가 필요할 뿐이다. (p.44)
- 1장 〈결정의 양보다 질에 집중한다〉 중에서

투자에서 성공은 대체로 타이밍의 문제다. 시장보다 한 발 앞서면 돈을 벌지만 세 발 앞서면 문제가 될 수 있다. 궁극적으로 내가 옳다 해도 말이다. (p.61)

사이클을 정의하는 것은 획일적인 시간 간격이 아니라 기저를 이루는 순환적 서사의 전개 흐름이다. 시장의 심리 변화를 모니터링하면 내가 현재 사이클의 어디쯤에 있는지를 알 수 있다.
“시장은 대다수 사람이 더 올라갈 거라고 확신해야 비로소 정점에 도달하고, 대다수 사람이 더 떨어질 거라고 생각해야 바닥에 닿습니다.” (p.68)
-2장 〈투자의 성공은 타이밍의 문제다〉 중에서

“저는 성장성이 좋은 회사들을 골랐습니다. 하지만 성장성에 혹해서 지나치게 비싼 값을 지불했다면 전망이 좋은 성장주에 투자했어도 돈을 잃을 수 있어요. 이것을 깨닫는 데 오랜 시간이 걸렸습니다.” (p.96)
-3장 〈팩트만을 추종한다〉

존은 부인할 수 없는 가치투자자지만 가치라는 하나의 진정한 신념만 고수하기보다는 상식을 충족시키는 아이디어를 찾는 데 관심을 기울이는 실용적인 사람이었다. 가치투자자 중에는 주식을 사야 하느냐 팔아야 하느냐 하는 문제보다는 어떤 주식이 ‘진정한 가치’가 있는지 없는지에 대한 현학적 논쟁에 더 관심을 갖는 독단적인 유형도 있다. 그 둘 사이의 관계는 투자와 정치가 밀접한 유사점을 갖는 드문 경우다. 뛰어난 투자자와 정치가는 유연하고 실용적이지만 이류들은 독단적이고 지루하다. (p.123~124)
-4장 〈방어적 가치와 배당에 집중한다〉

100파운드를 가진 사람이 카지노에 있는데 새벽까지 1만 파운드를 만들지 못하면 총에 맞는다고 상상해보자. 이 사람에게 가장 최선의 전략은 100 대 1의 확률로 단 한 번의 베팅(매우 집중화된 포트폴리오)을 하는 것이다. 평균적으로 믿을 만한 작은 이익을 내는 분산 전략은 의미가 없다. 설사 분산 전략이 양의 기댓값을 갖는다고 해도 시간 안에 목표에 도달할 가능성이 없다. (p.179)
-6장 〈소수 종목에 집중투자한다〉

‘결함 있는 주식을 매수하는 전략’은 부정적인 뉴스가 나오고 단기 전망이 어둡고 대중적 매력이 거의 없는 주식을 매수하는 것이다. 이것은 통념과는 상반되고 아마도 약간은 염세적인 사고방식을 요구한다. 이론적으로는 간단하지만 실제로는 대부분의 투자자가 이런 방식에 심리적으로 불편함을 느낀다. 대부분의 투자자는 의식적이든 무의식적이든 동료들의 인정을 구하지만, 주식 시장에서 최고의 결정은 박수를 받지 않는다. (p.224)
-7장 〈결함 있는 주식을 매수한다〉

오언은 집중된 포트폴리오를 운용하며 대개 12종목 이상은 보유하지 않는다. 또한 적절한 기회를 기다리면서 상당한 현금을 보유하고 있는 것도 좋아한다. “현금을 가급적 빨리 써야 한다고 생각하면 오산입니다. 좋은 기회가 없을 때는 투자하지 않고 현금을 묶어두고 있어요.” (p.272)
-9장 〈경영진에 영향력을 행사한다〉


“우리의 논리는 전적으로 옳았습니다. 특수철강 업계는 그 후 몇 년 동안 우리 예측대로 합병되었거든요. 하지만 정치에 대해 순진했던 거죠. 1+1=3이 되는 방법을 보여준다면 모두 그 논리를 받아들일 거라고 생각했거든요. 1+1=1.5가 되더라도 우리를 제거할 방법이 있다면 현 경영진은 후자를 선호할 것이라는 점을 이해하지 못했습니다.” (p.286)
-10장 〈투자는 게임이다〉

펀더멘털 투자자에게 기술적 분석은 모두 가짜 은유처럼 보인다. 가격은 사실상 귀속적 성질을 갖지 않으며 매수자와 매도자 사이에서 균형을 이루는 숫자일 뿐이기 때문이다. 그러나 기술적 분석가들에게 가짜 은유는 비옥한 결실을 안겨준다. 은유가 돈을 벌어준다면 그것을 사용하지 않을 이유가 없지 않은가? (p.331)
-11장 〈기술적 분석에 주목하는 데이트레이더〉

투자에서 역발상주의는 예술에서 독창성과 같다. 진지한 예술가들은 모두 스스로를 독창적이라고 생각하고 진지한 투자자들은 스스로를 역발상 투자자라고 생각한다. 하지만 대부분은 허세다. 독창적인 예술가, 역발상 투자자는 존경받는다는 사실을 알고 스스로와 다른 사람에게 자신이 그렇다고 확신시키는 것이다. 진짜 역발상 투자자를 식별하려면 투자자가 투자 외의 다른 영역에서도 인기 없는 신념을 지키는지 살펴보면 도움이 된다. (p.345)
-12장 〈남들과 다른 선택을 한다〉