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주식 부자로 가는 완벽한 해답
주식시장을 이기는 10가지 질문

★미국 투자자들이 찾아 듣는 주식 팟캐스트★
★〈포브스〉, 〈뉴욕타임스〉 화제의 투자 강의★

시장을 이기는 투자자는 10가지 질문의 해답을 알고 있다! 매수한 주식이 조금만 떨어져도 손해 보며 팔아 본 적이 있는가? 많은 사람의 입에 오르내리는 종목에 기웃거리는가? 주식 부자는 투자 기준을 세워 주는 질문에 답하면서 어떤 상황에도 흔들리지 않는다. 주변에 휘말려 상황 판단이 안 될 때, 투자 기준이 없을 때 스스로 10가지 질문에 답할 수 있는지를 점검하자. 의문을 해소하면 어떤 상황에도 현명하게 대처하는 투자 판단력과 안목을 갖추고 최고의 수익을 올릴 수 있다.

어디에, 얼마나, 왜 투자하는지 알지 못하면 그것은 도박일 가능성이 크다. 우리는 수익을 내는 조건과 손실에 대처하는 기준을 아는 ‘투자’를 해야 한다. 투자, 투기, 도박을 구분하면 돌이킬 수 없는 재정적 피해를 막고 오랫동안 안정적으로 수익을 낼 수 있다. 나에게 누가, 왜 그 주식을 팔았는지 주식 참여자들의 심리를 파악하고 투자 수단을 고르는 기준을 아는 것 또한 중요하다.
최고의 수익은 수익률을 결정하는 핵심 요인을 알아야 얻을 수 있다. 아무리 투자로 돈을 많이 벌어도 거래 수수료, 투자 자문 비용이 크다면 실질 수익은 줄어든다. 또한 사람마다 은퇴 시기, 자산 상황 등 처지가 다르므로 각자에게 이득이 되는 포트폴리오 구성을 찾아야 한다.

저자는 700억 달러 규모의 투자 자문 회사에서 수석 포트폴리오 매니저로 경력을 쌓으며 투자 내공을 길렀다. 현재는 미국에서 가장 인기 있는 주식 팟캐스트와 금융 커뮤니티를 운영하면서 자신의 경험과 유명한 투자자들의 경험을 공유했다. 그 과정에서 투자자가 반드시 알아야 할 인사이트를 10가지 질문으로 구성했고 개인 투자자가 어떻게 해야 요동치는 주식시장에서 성공적으로 수익을 올리는지 해답을 제시한다.

주식 부자가 되고 싶은가? 이 책은 초보 투자자부터 투자 내공을 쌓고 싶은 모든 개인 투자자를 위한 주식 투자의 성공 비결이다. 수익과 손실을 평가하는 법칙, 주식시장의 구조, 투자 수단을 고르는 방법, 상황에 맞는 포트폴리오 전략까지 스스로 판단하는 법을 알려 주고 허술한 투기나 도박이 아닌 진정한 투자로 부자가 되는 방법을 안내한다. 주식 투자는 눈앞의 이익만 좇아서는 절대 성공할 수 없다. 10가지 질문에 답할 수 있다면 당신은 흔들리지 않는 원칙을 얻고 투자에 반드시 성공할 것이다.

10가지 질문에 답하면
투자는 반드시 성공한다!
‘어떤 종목을 사야 할까?’, ‘주식과 병행할 다른 투자는 뭐가 좋을까?’, ‘비트코인을 사도 될까?’ 투자자라면 자신의 투자 방식에 여러 의문을 품기 마련이다. 그리고 이런 의문에 자신만의 해답을 가진 사람은 투자로 수익을 올리고 그렇지 못한 사람은 손해를 본다. 그렇다면 투자 지식에 통달한 전문가만이 부자가 될까? 그렇지 않다. 이 책에서 제시한 10가지 질문에만 답할 수 있다면 누구나 현명하게 투자하고 돈을 버는 주식 부자가 될 수 있다.

주식 투자로 손해를 보는 사람은 ‘오를 것이라는 감으로 투자하는 사람’, ‘뭘 알아야 하는지 모른 채 무작정 공부하는 사람’으로 나뉜다. 이 두 부류의 공통점은 제대로 알지 않고 무모하게 투자한다는 점이다. 왜 그 종목을 사는지, 어떤 근거로 수익을 확신하는지 설명할 수 없는 투자는 도박과 다르지 않다. 운이 좋아서 잠깐 수익을 낼 수 있지만 이는 오히려 투자 심리에 악영향을 미치고 장기적으로 돈을 잃을 확률을 높인다.

10가지 질문에 답하는 것만으로 당신은 평생 가는 투자 통찰을 얻을 수 있다. 이 책에서 알려 주는 해답으로 당신의 투자가 진정 투자인지, 아니면 투기나 도박인지를 파악할 수 있다. 또 수익과 손실을 결정하는 경험 법칙을 알게 된다. 주식, ETF를 포함한 각종 펀드의 특징과 차이를 파악해서 내게 맞는 투자 수단을 고르고 포트폴리오를 유연하게 구성할 수 있다. 마지막으로 투자 금액과 타이밍을 결정하는 법까지 알게 된다면 흔들리지 않는 투자 원칙이 생겨서 현명한 투자자로 거듭날 수 있다.

베테랑 투자 전략가의
가장 확실한 주식 투자 강의
데이비드 스타인은 700억 달러 규모의 투자 자문 회사의 투자 전략 팀장이자 수석 포트폴리오 전략가로 일하면서 오랫동안 내공을 쌓은 베테랑 투자 전략가다. 다운로드 1,000만 건, 회당 4만 명 이상의 청취를 기록한 인기 금융 팟캐스트 〈우리 모두를 위한 돈(Money For the Rest of Us)〉은 〈뉴욕타임스〉, 〈포브스〉 등 미국의 유명한 언론 매체에서 화제의 투자 강의로 소개됐다. 그는 수많은 투자자의 금융 고민을 듣고 조언하면서 개인 투자자들이 가장 알고 싶어 하는 궁금증을 10가지로 정리했고 오랜 투자 경험과 노하우를 공유하며 당신을 진정한 주식 부자의 세계로 안내한다.

투자, 투기, 도박의 차이점은 뭘까? 예상 수익과 잠재적인 손실은 어떻게 예측할까? ETF, 뮤추얼 펀드, 폐쇄형 펀드의 차이점은 뭘까? 금, 비트코인, 외화를 얼마나 사는 게 좋을까? 배당 투자를 시작하는 게 좋을까? 이 책은 한 번쯤은 머릿속을 스치고 지나갔지만 해소하기 어려웠던 질문들을 다양한 사례와 유명 투자자의 인용을 근거 삼아 쉽고 재미있게 풀었다. 초보 투자자라면 막연했던 호기심을 한 번에 해소할 수 있을 것이고 주식 투자를 하고 있다면 언제 올지 모를 위기에 대비하는 투자 마인드를 바로잡을 것이다.

저자는 수백 명의 주식 투자자, 채권 매니저, 벤처 투자가 등 투자 고수들을 인터뷰하면서 그들의 실패담에서 지혜를 터득했다. 또한 직접 투자 자문을 하면서 깨달은 인사이트를 개인 투자자가 쉽게 활용할 수 있도록 썼다. 이제 다른 사람의 말만 믿고 주식을 사고파는 도박은 그만두자. 저자가 말하는 주식 부자들의 확고한 원칙을 배우고 스스로 10가지 질문에 답한다면 이 투자가 제대로 이뤄지고 있는지 점검할 수 있다. 이는 어떤 불안정한 상황이 찾아와도 현명하게 대처하는 투자 원칙을 얻는 초석이 된다.

흔들리는 마음을 바로잡는
10가지 질문의 힘
손실보다 수익이 더 많은 투자자는 예측 불허의 상황에서도 자신만의 원칙을 고수한다. 꼭 내가 살 땐 비싸고 사고 나면 값이 떨어지는 것 같다면, 가격이 조금이라도 떨어지면 불안해져서 금세 팔아서 손해를 본다면, 불안한 마음에 하루 종일 차트만 보고 있다면 흔들리는 투자 심리부터 잡아야 한다. 이 책의 10가지 질문에 답하고 투자 내공을 쌓으면 불안함은 사라지고 당장 무엇을 해야 하는지 판단할 수 있는 힘이 생긴다.

진정한 주식 부자는 다른 사람의 말에 흔들리거나 요동치는 시장에서도 충동적으로 행동하지 않는다. 근거 없는 ‘도박’이 아니라 기준을 지키는 ‘투자’를 하기 때문이다. 투자자의 마음이 흔들리는 이유는 단순히 직감과 소문으로 투자했기 때문이다. 자신이 투자하는 이유를 정확히 설명할 수 있다면 위기를 오히려 기회로 바꿔서 시장을 뛰어넘는 현명한 투자자로 나아갈 수 있다.

당신의 투자 인생은 이 10가지 질문을 던지기 전과 후로 나뉜다. 매번 주위에 휩쓸려 섣불리 결정했다가 후회하기를 반복했다면, 눈치와 감으로만 주식을 사고팔았다면, 투자에 앞서 무엇부터 시작해야 할지 막막한 상태라면 질문을 던지고 자신의 투자 상태를 점검하라. 주식 부자가 되는 10가지 해답은 당신이 자산을 더 많이 불리고, 더 확실히 지킬 수 있는 든든한 방패가 돼 줄 것이다.

이 책에 쏟아진 찬사
프롤로그_ 투자할 때 실수를 저지르는 것은 당연하다
도입_ 스스로 결정하는 투자자가 되기 위하여

질문1. 알고 투자하는가?
이유를 설명할 수 없다면 투자해서는 안 된다
개별 주식을 사기 전에 판단해야 할 점
자신이 다 알고 있다는 착각을 버려라
미래를 예측하지 않아도 수익을 얻는 투자법
불확실한 상황에 적절히 대응하는 방법
1장 요약

질문2. 투자인가, 투기인가, 도박인가?
투자와 투기와 도박의 차이점
비트코인, 현대판 튤립 투기 사건
투기는 무조건 나쁜가?
투자가 도박이 되는 순간
2장 요약

질문3. 수익을 내는 조건은 무엇인가?
과거의 성공을 맹신하지 마라
투자를 위해 모든 것을 알 필요는 없다
장기 수익의 기본이 되는 세 가지 법칙
채권 수익률을 추정하는 방법
위험과 기대 수익률은 비례한다
채권 투자를 현명하게 비교하는 방법
주식 수익률을 결정하는 세 가지 요인
투자자의 기대치가 주가에 미치는 영향
잘나가는 기업도 계속 호황일 수는 없다
포트폴리오의 수익률을 추정하는 방법
3장 요약

질문4. 손실을 어떻게 막을 것인가?
폭락은 갑자기 찾아온다
가벼운 손실은 리스크가 아니다
나도 모르게 손실을 부르는 행동 편향
나이 들수록 포트폴리오가 안전해야 하는 이유
더 많이 돌려주는 기업을 선택하라
4장 요약

질문5. 누가, 왜 그 주식을 파는가?
매도자가 알고 있는 정보를 파악하라
개인 투자자가 시장을 이기는 방법
사람이 뛰어날까 알고리즘이 뛰어날까?
시장은 정말 효율적으로 돌아갈까?
ETF가 펀드 매니저보다 나은 점
흔들리지 않는 투자 원칙이 필요한 이유
5장 요약

질문6. 투자 수단은 어떤 기준으로 고르는가?
그 상품이 수익을 내는 원리를 아는가?
유동성으로 투자 수단을 평가한다
비용, 구조, 가격을 따져라
폐쇄형 펀드란 무엇인가?
ETF란 무엇인가?
대폭락과 ETF 위험에 대비하라
6장 요약

질문7. 어떻게 최고의 수익을 만들 것인가?
돈 벌 확률을 높이는 요인을 파악하라
투자 성공 법칙을 알면 투기도 괜찮다
정말 시장 가격이 잘못된 걸까?
고평가된 주식, 저평가된 주식
배당 투자란 무엇인가?
현재 시장의 온도를 측정하라
7장 요약

질문8. 수수료 이상의 효과를 내는가?
세금을 받아들이는 자세
투자 비용의 세 가지 유형
투자 수수료는 어떻게 관리할까?
개인이 세금을 줄이는 효과적인 방법
포트폴리오 재조정 시 발생하는 비용
인플레이션과 포트폴리오의 중요성
8장 요약

질문9. 포트폴리오를 어떻게 구성할 것인가?
포트폴리오를 구성하는 방법
현대 포트폴리오 이론의 세 가지 문제점
자산 배분은 최적화가 아니라 대처다
당신만의 자산 정원을 만드는 법
포트폴리오의 다섯 가지 예시
개인 투자자에게 꼭 필요한 10가지 질문
해외 주식과 채권이 포트폴리오에 미치는 영향
펀더멘털 인덱싱이란 무엇인가?
포트폴리오 자산 배분 방법
9장 요약

질문10. 투자 금액과 타이밍은 어떻게 결정하는가?
언제, 얼마나 투자해야 하는가?
투자 규모를 결정하는 방법
투자 위험을 따지고 받아들이는 방법
사회적 책임 투자란 무엇인가?
10장 요약

에필로그_ 더 많이, 더 오래 벌기 위한 투자 원칙
용어 해설

투자하기로 마음먹었는가? 그렇다면 당신도 나와 같은 포트폴리오 매니저다. 포트폴리오 매니저는 서로 다른 투자 기회를 비교하고 그 기회에 투자한다. 이 책의 핵심 목표는 당신에게 배분 결정을 내리는 틀, 좋은 의사 결정 과정을 가르쳐서 가끔 나쁜 결과가 나와도 당신의 삶에 미칠 재정적인 악영향을 최소화하는 것이다. 투자 과정을 훈련하면 극도의 불확실성에 직면했을 때에도 자신감과 마음의 평화를 얻을 수 있다.
-11쪽 ‘투자할 때 실수를 저지르는 것은 당연하다’에서

우리는 주로 ‘다른 투자자들이 틀렸다’고 믿기 때문에 주식을 매수한다. 그 말은 다른 투자자들은 회사의 미래 이익과 배당 성장을 과소평가했다는 뜻이다. 이는 현재 주가보다 미래 주당 배당금의 현재 가치가 더 높다는 의미다. 왜냐하면 주가는 회사가 증권사 애널리스트들이 예상하는 실적의 평균보다 더 나은 경우에만 상승하기 때문이다. 다시 말해, 회사의 성장 잠재력이 깜짝 놀랄 만한 위치에 있다는 뜻이다.
-28쪽 ‘개별 주식을 사기 전에 판단해야 할 점’에서

투자는 자산이 역사적 평균보다 가치가 더 높거나 낮은지를 객관적으로 판단할 수 있는 방법이 있기 때문에 투기와 다르다. 예를 들어 주식을 보유하면 투자자들이 1달러어치의 수익을 위해 기꺼이 지불할 수 있는 가격을 관찰할 수 있는데, 이는 현재 시장에서 매매되는 주식의 값을 주당 순이익으로 나눈 주가 수익률(PER)로 알려져 있다. 투자자는 주식의 현재 주가 수익률을 역사적 주가 수익률, 동일 업종 내 기업들의 주가 수익률과 비교할 수 있다.
-54쪽 ‘비트코인, 현대판 튤립 투기 사건’에서

기초 자산의 특성에 따라 투자, 투기, 도박을 분석하는 것에 초점을 맞췄지만 우리는 개인 투자자로서 나의 포트폴리오 자산이 투자인지, 도박인지도 분석해야 한다. 투자를 이해하지 않으면 긍정적인 기대 수익을 제공하는 것으로 알려진 자산이라도 손실을 입을 수 있다. 이는 투자보다 도박에 가깝다. 투자 기회에 대한 구체적인 질문에 답하는 투자 원칙은 도박을 하지 않도록 도울 것이다.
-62쪽 ‘투자가 도박이 되는 순간’에서

포트폴리오 손실이 생기면 퇴직자의 노후 자산에 상당한 타격을 준다. 예를 들어 은퇴 첫해 포트폴리오에서 4%를 인출한 뒤 물가 상승률에 따라 연간 지출 금액을 조정하는 퇴직자는 연간 포트폴리오 수익률 5.5%, 연간 물가 상승률 2.5%로 가정하여 포트폴리오가 44년간 지속될 것으로 예상했다. 그러나 은퇴 10년 차에 포트폴리오가 40% 감소하고 손실을 회복하는 데 4년이 걸린다면 매년 인출하는 금액을 줄이지 않는 이상 이 포트폴리오는 30년밖에 지속되지 않는다.
-124쪽 ‘나이 들수록 포트폴리오가 안전해야 하는 이유’에서

일곱 번째 질문인 “어떻게 최고의 수익을 만들 것인가?”는 무엇이 유리한 투자 성과를 이끌어 내는지를 아주 명확하게 설명한다. 긍정적인 수익을 얻을 수 있는지 아닌지를 알 수는 없지만 적어도 투자가 성공하려면 어떻게 해야 하는지 이해할 수 있다. 예를 들어 우리는 이자, 배당금, 임대료 형태로 수익을 창출하는 투자는 그렇지 않은 투자보다 긍정적인 수익을 올릴 가능성이 더 높다는 것을 알고 있다
-195쪽 ‘돈 벌 확률을 높이는 요인을 파악하라’에서

어떤 주식들은 가격이 너무 싸게 책정됐다. 즉, 저평가됐다. 투자자들이 너무 비관적이어서 주식 가격이 내재 가치를 반영하지 못하는 등, 투자자 컨센서스가 잘못될 수 있다. 투자자들은 비관적인데 회사의 업사이드가 크면 투자자들은 집단적으로 그 주식을 더 높은 가격에 거래할 의향이 생긴다. 가격은 급등하고 종종 전체 시장을 능가하기도 한다. 투자자들이 너무 낙관적인데 회사가 하락세로 돌아서면 투자자들은 더 낮은 가격으로 거래할 의향이 생긴다. 그러면 가격은 하락한다.
-205쪽 ‘고평가된 주식, 저평가된 주식’에서

은퇴를 대비해 저축하는 개인이라면 일반적인 목표는 은퇴 기간 동안 생활하기 충분한 자산을 제공하는 수준으로 기존 저축과 미래 저축을 통합하는 최적의 포트폴리오를 만드는 것이다. 그러나 기대 수익률이 그렇게 높지 않기 때문에 개인은 변동성을 견딜 수 없다. 그들은 주요 시장 침체 기간 동안 또는 이후에 공황 상태에 빠지면 위험 자산을 투매할 수 있다.
-247쪽 ‘포트폴리오를 구성하는 방법’에서

우리의 투자 예측이 옳다고 결코 확신할 수 없을 것이다. 결과는 우리의 예상과 다를 수 있다. 그랜드 캐니언의 검은 클로드 거울로 풍경을 더 쉽게 감상하고 다른 음영과 색상을 비교할 수 있듯이, 합리적인 수익 가정을 도출하고 리스크를 이해하는 규율은 한 투자 기회를 다른 것과 비교하는 데 도움이 된다. 투자 기회를 신중하게 조사한 후에는 “투자를 반드시 해야 하는가?”라는 질문에 대답해야 한다. 만약 대답이 “예”라면 이제 언제, 얼마나 투자해야 할지 결정할 차례다.
-286쪽 ‘언제, 얼마나 투자해야 하는가?’에서

나는 1990년 후반에 상당한 투자 성과를 거둔 후 대학 기부금 고객에게 고수익 채권 투자를 권유하면서 한 가지 교훈을 얻었다. 나는 과거의 성과가 투자 결정을 내리기 위한 형편없는 근거라는 것을 알게 됐다. 나는 고객을 만날 때마다 그 실수를 뼈저리게 느끼고 고수익 채권 매니저의 실적을 검토했다. 나는 투자 수익을 이끄는 요소를 더 잘 이해해야 한다고 배웠다. 그런 다음 현재 상태를 분석하면 합리적으로 수익을 가정할 수 있다.
-303쪽 ‘더 많이, 더 오래 벌기 위한 투자 원칙’에서