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원하는 수익을 얻고 싶다면 이리저리 끌려다니지 마라!
주식시장에서 흔들리는 개미들을 위한 60가지 투자격언

기회와 위험이 공존하는 주식시장에서 개미투자자들은 종종 뒷북을 치고 실패한다. 눈앞의 이익에 급급해 자신의 투자를 돌아보지 않기 때문이다. 다양한 이론과 경험을 바탕으로 한 주식시장의 격언과 우화는 앞 세대들의 경험과 지혜가 담겨 있어 우왕좌왕하는 투자자들에게 큰 깨달음을 준다.

이 책은 어떤 주식을 얼마에 사야 한다는 방향을 짚어주기보다 주식시장에서 살아남을 수 있는 통찰력을 선사한다. 주식시장을 지배하는 기본적이고도 핵심적인 원리들, 돈을 버는 성공적인 투자로 이끄는 방법, 지금이 주식시장에 적극적으로 뛰어들어도 좋을 때인지, 주식을 보유하고 기다려도 되는지, 아니면 주식을 팔고 현금을 든 채로 기다려야 하는지 등 시점을 파악하는 법, 주식시장의 심리전, 주식투자에 필요한 노하우와 경험 등이 담겨 있다.

자기 자신의 확고한 투자원칙이 없으면 주식시장에서 쉽게 흔들릴 수밖에 없다. 불확실의 시대, 자신의 투자방법에 확신이 없다면 이 책을 읽어라. 시대를 초월한 주식 고수들이 당신을 올바른 투자의 길로 인도할 것이다.

워런 버핏, 피터 린치, 존 템플턴…
시대를 초월한 주식 고수들의 생각을 훔쳐라!

주가를 분석하고 전망하는 데 드러난 정보만을 강조하는 사람들이 많다. 하지만 주식투자는 사람의 심리를 반영한다. 주식투자와 관련된 많은 투자격언들을 곱씹어야 하는 이유다. 30년간 주식시장에 몸담았던 저자는 증권가에 처음 들어와 증권회사에서 받은 교육, 지점에서 상담 업무를 하며 익힌 실전 경험, 리서치센터와 주식운용팀에서 일하며 얻은 거시적 관점 등으로 한 가지 사실을 깨달았다. 이론 학습이나 실전 경험이 밑바탕이 되기는 하지만 주가를 분석하고 전망하는 데는 주식투자와 관련된 많은 투자격언들이 큰 도움이 된다는 사실이다.
저자는 투자격언을 통해 지식 수준의 앎을 넘어 지혜 수준의 통찰력을 얻었다고 말하며, 이 책을 통해 60개의 핵심적인 투자격언을 제시한다. 워런 버핏, 피터 린치, 존 템플턴 등 주식 고수들의 명언뿐만 아니라 주식시장에 퍼져 있는 그들만의 우화를 통해 주식시장의 생리와 투자의 지혜를 얻을 수 있다.

과연 개미들이 주식시장이라는 정글에서 생존할 수 있을까?
투자지식을 넘어 당신만의 통찰력을 길러라!

이 책은 총 5개 파트로 이루어져 있다. 1부에서 주식시장을 지배하는 기본적이고도 핵심적인 원리들을 설명한 뒤, 2부에서 주식투자로 돈을 버는 성공적인 투자 방법에 대해 이야기한다. 돈 되는 소수의 종목과 돈이 되지 않는 대다수의 종목으로 구성된 주식시장에서 나에게 돈을 벌어주는 기업을 찾는 지혜를 일러준다. 3부에서는 지금이 주식시장에 적극적으로 뛰어들어도 좋을 때인지, 주식을 보유하고 기다려도 되는지, 아니면 주식을 팔고 현금을 든 채로 기다려야 하는지 등 시점을 파악하는 법을 증시격언을 통해 알려준다. 4부에서는 주식시장의 심리전에 대해 말한다. 주식시장에서는 주가가 객관적인 기업가치보다는 투자자들의 심리변화에 따라 오르내리기를 반복하고, 합리적으로 가격을 결정한 것이라고 보기 힘든 일이 종종 벌어지기 때문에 대다수 투자자들의 심리를 파악할 수 있게 돕는다. 5부에서는 주식투자에 필요한 노하우와 경험을 이야기한다. 이를 차근차근 배우고 익히면 큰 손실을 피해 안전하고 성공적으로 주식투자를 할 수 있을 것이다.

지은이의 말_주식 고수들의 투자, 지식을 넘어 지혜와 통찰력을 배우자

PART 1 주식시장을 지배하는 핵심원리
주식투자는 끝없는 기다림의 미학이다
미숙한 병법은 큰 부상을 초래한다
주가는 아무도, 그 어떤 누구도 모른다
정보로 흥한 자, 정보로 망한다
소곤소곤 속삭이는 주식은 사지 마라
물타기는 실패의 지름길이다
주식투자는 일확천금을 꿈꾸는 것이 아니다
우량주에 집중 투자하는 것도 답이다
주식은 너무도 불공평한 게임이다
돌발사태가 터졌다면 의연하게 맞서라
정말 미련할 정도로 기본에 충실하자
누가 뭐라고 해도 투자는 과학이다

PART 2 주식 고수는 돈 되는 종목에 주목한다
현금도 매우 중요한 종목이다
주식은 결혼할 대상이 아니다
생활 주변에서 정보를 찾아라
뛰는 말을 잡아라, 주도주가 고수익을 가져온다
떨어지는 주식을 팔고, 오르는 주식을 사라
만인이 합창을 하면 주가는 거꾸로 간다
도미를 사러 갔다가 정어리를 사면 안 된다
관심종목 수는 적으면 적을수록 좋다
주식투자에 꼭 필요한 유비무환 정신
증권사 추천종목, 의외로 좋은 정보가 있다
주식투자는 마라톤과 같은 긴 안목이 필요하다
행운이 노크하면 과감하게 문을 열어라

PART 3 주식 고수는 사고팔 때를 놓치지 않는다
생선의 머리와 꼬리는 남에게 줘라
주식을 사지 말고 때를 사라
기다리는 조정 없고, 기다리는 반등 없다
맨 뒷사람이 개에 물리는 법이다
뇌동매매의 덫을 피하라
주가 차별화는 당연한 현상이다
밀짚모자를 겨울에 사면 견디기 힘들다
산이 높으면 그만큼 골도 깊다
주가는 거래량의 그림자다
인내와 끈기를 갖고 기다릴 줄 알아야 한다
소문에 사서 뉴스에 팔아라
주식투자는 예측의 영역이 아니라 대응의 영역이다

PART 4 주식 고수는 심리전에 강하다
공포심과 두려움을 극복하라
대중은 항상 틀리다, 그들과 거꾸로 가라
주식투자는 적응 게임이다, 시장에 순응하라
작은 실패를 두려워해서는 안 된다
황소와 곰은 벌어도 돼지는 벌지 못한다
투자의 세계에서 조급증은 절대 금물이다
주가는 걱정의 담벼락을 타고 올라간다
투자고수는 시장환경에 따라 카멜레온처럼 변신한다
사고, 팔고, 쉬고, 세 박자 리듬을 타라
주식투자, 바겐세일 기간을 최대한 이용하라
주식투자에서 최대의 적은 자만이다
인간지표를 최대한 활용하라

PART 5 주식 고수의 매매 노하우 엿보기
자신을 알고 시장을 대하면 반드시 이길 수 있다
손절매를 잘하면 주식투자에 성공할 수 있다
면밀한 복기를 통해 실패에서 배워라
매입가격은 완전히 잊어버려라
하락이 이어지면 쉬는 것도 좋은 투자다
최고의 예언자는 과거다
주식은 승률보다 내용이 중요하다
성실한 조언자를 곁에 두고 활용하라
잦은 비교는 또 다른 실패를 부른다
현실을 인식하고 변화에 적응하라
자신만의 투자기법을 스스로 개발하라
지나침은 모자람만 못하다

월가의 전설적인 펀드매니저 피터 린치(Peter Lynch)는 “주가가 얼마만큼 올라갈지에 대해 미리 한계를 정해서는 안 된다. 영업 상황이 여전히 좋고 이익이 계속 늘어나고 있는데 ‘이제 더 이상 올라갈 수 없다’고 미리 판단해서 그 주식을 무시할 이유는 없다. 그런 식으로는 평생 가야 10루타 종목을 얻지 못할 것이다”라고 주장한다. 이렇게 주식투자에서는 인내를 통한 기다림의 과정이 필수다. 투자자들에게 필요한 기다림의 국면을 크게 세 가지로 나누어보았다. 국면별로 기다림의 내용을 달리해야 투자 위험은 최소화하고 투자수익은 극대화할 수 있을 것이다. “인내는 쓰지만 그 열매는 달다”는 말처럼 주식투자에서 기다림의 시간은 외롭고 지루할 수 있지만 그 결실은 재산 증식으로 이어진다.
_18쪽

개인투자자들의 입장에서 분할매수는 투자심리적인 차원에서 특정 주식을 한꺼번에 매입하는 것이 부담스러워 몇 차례에 걸쳐 나누어 사는 것이지, 하락추세에 진입해 주가가 크게 떨어지고 있는 주식을 단순히 평균단가를 낮춘다는 생각으로 사는 것은 아니다. 평균 매입단가를 낮춰야겠다는 성급한 마음으로 서둘러 물타기를 하면 그 후 주가가 더 하락할 경우에 효과는 크게 감소하게 된다. 숫자상의 투자손실율은 줄어들지 몰라도 오히려 손실금액은 더 커질 수도 있는 것이다. 1980년대에 월가에서 크게 성공한 마티 슈발츠(Marty Schwatz)는 “손해를 보고 있는 상태에서 물타기를 하는 것은 자살행위 중 하나다. 흔히 손실을 만회하고자 주식을 더 사게 되는데 이런 태도는 백전백패다”라고 물타기의 위험성을 강하게 경고했다.
_40~41쪽

미국의 성공적인 투자자 윌리엄 오닐(William O’Neil)은 그의 저서 『최고의 주식 최적의 타이밍』에서 ‘CAN SLIM기법’을 제시했는데, 여기에 부합하는 종목이 꾸준히 ‘뛰는 말’에 해당한다고 볼 수 있다. CAN SLIM은 최고의 스타 주식들이 주가가 본격적으로 상승하기 전의 초기 단계에서 보이는 7가지 주요한 특징들을 머릿글자로 표현한 것이다. 오닐은 최고의 주식을 고르기 위한 출발점은 과거에 최고의 수익을 올렸던 주식을 잘 관찰함으로써 이런 주식들이 어떤 특징을 갖고 있는지 알아내는 것이라고 했다.
_89쪽

투자자들 입장에서는 관심을 갖고 있는 기업에 대해 몇몇 증권사의 리포트를 비교해보고 더 설득력 있는 자료에 무게를 두고 투자하면 큰 도움이 될 수 있다. 특히 장기적인 관점에서 투자하는 경우에는 증권사의 분석리포트를 부지런히 수집해서 읽어보는 것이 중요하다. ‘영혼이 담긴 가치투자자’로 불리는 존 템플턴(John Templeton)은 전세계의 1만 5천 개 기업을 조사해 저평가 종목을 발굴했고, 평균 보유기간은 5년이었다. 그는 다음과 같은 말을 남겼다. “행운이란 우리가 열심히 일하고 성공을 준비하고 있을 때만 찾아온다. 아무런 준비도 없이, 또 땀 한 방울 흘리지 않은 채 행운이 오기를 기다린다면 그것은 공염불에 불과할 뿐이다.”
_117쪽

투자자들 입장에서는 주가가 하락추세로 전환되어 대기 매도물량이 점점 많아지고 마음먹은 가격대에 팔기가 어려워진다면, 반등을 기다리지 말고 과감한 손절매를 통해 빨리 현금화해야 한다. 반대로 주가가 상승국면에 본격적으로 진입해 대기 매수세가 점점 두텁게 형성되고 예상했던 가격에서 매수하기 쉽지 않으면, 조정을 기다리지 말고 조금 비싸게 산다는 심정으로 매수를 하는 것이 유리하다. 극단적인 표현이지만 “팔 때는 하한가에 주문을 내고, 살 때는 상한가에 주문을 내라”는 말이 있다. 주식을 팔아야겠다고 마음먹었으면 팔릴 가격에 주문을 내서 현금을 확보하고, 사야겠다고 판단했으면 살 수 있는 가격으로 주문을 내서 주식을 보유하라는 뜻이다. 조금 더 비싸게 팔겠다거나 또는 조금 더 싸게 사겠다고 아끼다가 타이밍을 놓치고 더 나쁜 상황으로 몰릴 수도 있기 때문이다.
_140쪽

일반적인 종목들의 경우 거래량은 주가전망에서 가장 기본적인 지표다. 주가 자체의 움직임에만 관심을 갖다 보면 이러한 거래량의 의미를 소홀히 하기 쉽다. 거래가 수반되지 않은 주가의 움직임은 일시적으로 그칠 가능성이 크므로, 항상 거래량을 함께 주시하면서 거래량이 주는 의미를 머릿속에 넣어두는 것이 바람직하다. ‘그랜빌의 법칙’을 개발해 월가에서 이름을 크게 날렸던 증권분석가 그랜빌(J. E. Granville)은 “거래량은 주가에 선행한다. 실체는 거래량이고, 주가는 거래량의 그림자에 불과한 것이다. 주가가 움직이는 두 가지 요인은 수요와 공급이며, 수요와 공급을 측정하기 위해서는 거래량을 측정하는 수밖에 없다”라고 주장했다.
_165쪽

주식투자에서도 손해 보지 않고 늘 성공만 할 수는 없다. 아무리 우량주를 골라 조심스럽게 투자한다 해도 때로는 예상치 못한 돌발악재가 나와서 손해를 보고 주식을 팔 수도 있다. 또한 매수 타이밍이 좋지 않았거나 종목선정이 잘못된 것을 뒤늦게 깨닫고 손절매하기도 한다. 이런 종류의 실패는 주식투자에서 흔히 일어난다. 실패가 너무 자주 있어서는 안 되겠지만 작은 실패는 감수해야 한다. 실패를 거울삼아 새롭게 배우고 익혀 한 번씩 큰 성공을 거두면 결과적으로 주식투자에서 소기의 성과를 얻을 수 있다. 장수가 작은 전투에서 이기거나 지는 것은 병가상사(兵家常事)다.
_198쪽

월가 최고의 기술적 분석가로 불리는 알렉산더 엘더(Alexander Elder)는 정신분석학 분야에서 일하다가 주식시장에 발을 들여놓았다. 정신분석학은 그에게 매매에 대한 통찰력을 제공했고, 그는 월가의 투자심리를 주도면밀하게 분석해 다음과 같은 조언을 하고 있다. “당신의 감정은 계좌에 직접적인 영향을 미친다. 당신이 놀라거나 자만하거나 흥분한다면, 당신의 계좌는 분명히 고난을 겪을 것이다. 흥분이나 두려움을 느낀다면 즉시 매매를 중단하라. 매매할 때 당신은 세계에서 가장 똑똑한 사람들과 경쟁하고 있고, 심리적으로 이길 준비가 되어 있지 않으면 싸움은 이미 끝난 것이다.”
_218쪽

그는 손절매를 배우고 난 뒤부터 수익률이 높아지기 시작했다고 한다. 주식을 사기 전에 손실 폭을 미리 정해두고 그 가격까지 떨어지면 반드시 매도원칙에 따라 팔아버리라고 강조한다. 그는 최대 3% 이상 손해 보지 않겠다는 손실 커트라인을 정하고 스스로 엄격히 지켜나갔다. 투자자들의 손실이 반복되는 이유는 자만심과 부주의 때문이고, 잘못 판단했을 때는 빨리 손을 떼고 빠져나와 다음 기회를 대비하는 것이 가장 확실한 대응책이라는 것이다.
_241쪽