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시장에서 성공한 딜러들은 어떻게 거래하는가?

『나는 대한민국 딜러다』는 딜러 신인식이 현장 경험을 바탕으로 다양한 파생상품들에 대한 개괄적인 설명은 물론 실전 전략과 매매 노하우 등을 공개한다. 우리나라 채권, 외환시장에서 톱이라고 할 만한 10명의 딜러의 인터뷰 형식으로 구성되어 있는 이 책은 파생상품 딜러가 되기 위한 입문 과정의 경험을 비롯해서 그들의 투자 철학 및 가치관, 운용성과 등을 자세히 보여준다.

채권시장에서는 국내 증권사 채권 딜러와 외국계 은행 채권 딜러를 포함하여 채권 현물, 선물 차익거래 딜러 및 선물사 스타일의 스캘퍼가 포함되었다. 그리고 외환시장에서는 시중 은행 인터뱅크 딜러와 외국계 은행 FX스왑 딜러를 비롯하여 증권사 외환 현물, 선물 차익거래 딜러를 다루었다. 실무자의 관점에서 채권, 외환시장에 대한 유용한 지식과 정보를 전달한다.

한국판 ‘시장의 마법사들’
대한민국 채권, 외환시장의 톱 딜러 10인에게 듣는 매매 원칙과 투자관
대학생, 예비 금융인, 금융권 종사자, 일반 투자자라면 반드시 읽어야 할 책!

『나는 대한민국 딜러다』는 우리나라 채권, 외환시장에서 톱이라고 할 만한 10명의 딜러의 인터뷰 형식으로 구성되어 있다. 딜러라고 하면 일반인들에게는 생소하게 다가올 것이며, 그것도 파생상품을 다룬다고 하면 더욱 생소할 것이다. 비록 해외 서적들이 많이 출간되어 파생상품시장에 대해 소개하고 있기는 하지만 국내 금융시장의 현실을 제대로 반영하고 있지 않아 실질적인 도움이 되지 못한다. 또한 우리나라 파생상품시장과 파생상품 딜러들에 대해 깊이 있게 다룬 책은 전무한 상황이다. 이 책에는 채권, 외환시장을 대표하는 7명의 딜러가 주축이다. 채권시장에서는 국내 증권사 채권 딜러와 외국계 은행 채권 딜러를 포함하여 채권 현물, 선물 차익거래 딜러 및 선물사 스타일의 스캘퍼가 포함되었다. 그리고 외환시장에서는 시중 은행 인터뱅크 딜러와 외국계 은행 FX스왑 딜러를 비롯하여 증권사 외환 현물, 선물 차익거래 딜러를 다루고 있다.
이 책의 저자이자 딜러인 신인식은 몸소 현장에서 체험하고 경험한 것들을 톱 딜러들을 인터뷰하면서 고스란히 풀어내고 있다. 다양한 파생상품들에 대한 개괄적인 설명은 물론 실전 전략과 매매 노하우 등을 가감 없이 담고 있고, 또한 파생상품 딜러가 되기 위한 입문 과정의 경험을 비롯해서 그들의 투자 철학 및 가치관, 운용성과 등을 자세히 보여주고 있어 이 책은 한국 금융시장의 살아 있는 역사를 접하게 해주고 우리 금융시장의 내면을 들여다볼 수 있게 한다. 한국판 <마켓 위저드>(한국어판 <시장의 마법사들> 이레미디어)라고 불릴 만한 책이다.

한국판 ‘시장의 마법사들’
<나는 대한민국 딜러다>는 대한민국의 외환, 채권시장에서 최고의 실적을 올리고 있는 딜러들을 인터뷰하여 어떤 준비와 노력을 거쳐 파생상품시장을 선도하고 있는지를 보여주고 있다. 채권, 외환시장에 대한 이론적인 이야기가 아닌 실무자의 관점에서 유용한 지식과 정보를 전달하고 있다.
예를 들어 외환은행 외환 딜러로 활약하고 있는 김두현 팀장은 외환시장에서 실력과 인지도를 갖춘 스타로 불릴 만한 인물이다. 진입장벽이 높은 런던 NDF시장의 딜러 세계에서 왕따 아닌 왕따를 당하면서 그는 자신만의 해결 방법을 찾았다. 즉 “문제의 돌파구는 사람에게서 찾아라”이다. 업무가 꼬이면 업무 담당자를, 고객 때문이면 고객을, 거래 상대방 때문이면 거래 상대방을 만나면 그 문제의 해결 방법이 보인다는 것이다. 이런 방법을 통해 점차 시장의 플로우를 알게 되었고, 심야 주문을 자신만의 무기로 삼아 점차 입지를 굳혀나갔다.
채권시장 최고의 펀드 매니저에서 최고의 딜러로 변신한 이철진 팀장은 이 책의 저자가 딜러의 꿈을 꾸도록 만든 롤모델이다. 채권시장에서는 마켓 메이커이자 큰손으로 수많은 소문을 몰고 다니며 각종 채권 펀드의 수익률 상위권을 독차지하고 있다. 이철진 팀장의 매매 스타일은 매우 공격적으로 타의추종을 불허하는 독보적이고 탁월하여 <시장의 마법사들>에 소개됐던 전설적인 트레이더 빅터 스페란디오에 비견될 만한 딜링 실력을 보이고 있다.
이들 외에도 외국계 은행 채권 딜러, 현/선물 차익거래 딜러, FX스왑 딜러 등 현직에서 맹활약하고 있는 톱 딜러들의 매매 원칙과 노하우를 공개하고 있다. 이 책이 특별한 이유는 아직까지 한국 채권, 외환시장의 딜러들을 다룬 책이 전무하다는 데 있다. 또한 현직에서 매매를 하며 최고의 자리에 있는 딜러들을 섭외하여 그들의 입을 통해 이야기를 들려주고 있다는 데 특별함이 있다.

딜러, 그들만의 세계 : 딜링 룸으로의 초대
<나는 대한민국 딜러다>에 실린 딜러들은 현실적으로 노력을 하는 ‘누구나’ 성공한 딜러로의 길이 열려 있다고 말한다. 이 책에 실린 딜러들 중에는 30억 원 이상의 연봉을 받은 사람도 있고, 4년 연속 10억 원의 연봉을 받은 사람도 있다. 또한 평생 벌어야 할 돈을 1년에 모두 벌었다고 말하는 사람도 있다. 하지만 그들이 모두 최고의 자리에 오를 때까지 일반인들이 상상조차 할 수 없을 만큼의 노력과 도전 정신으로 무장했다.
이 책의 궁극적인 목적은 어떤 노력을 해야 그런 성과를 내는 딜러의 세계에 입성할 수 있고, 어떤 과정을 거쳐야 성공한 딜러가 될 수 있는지를 보여주는 것이다. 또한 어떤 거래 원칙으로 지금 최고의 자리에까지 오를 수 있었는지에 대해 그들의 매매 원칙, 투자 철학과 기법을 고스란히 보여주고 있다. 하지만 이 책을 읽으면서 나도 많은 돈을 벌어 부자가 될 수 있다는 환상을 가져서는 안 된다. 그들이 어떤 노력을 했고, 시장을 바라보는 태도는 어떠한지 그리고 실전 매매에서는 어떻게 접근하는지를 보며 나의 매매 전략을 세우는 데 도움을 받을 수 있을 것이다. 또한 딜러가 되기를 희망하는 사람들에게 실제적인 정보를 제공할 것이다.

■ 추천사

딜러로서의 꿈을 펼치다
-김광남(현대선물주식회사 사장)

1996년 코스피200 선물거래가 그리고 1997년에 코스피200 옵션거래가 한국증권거래소에 상장된 이후 우리나라의 파생상품 시장은 급속한 발전을 거듭하여 전 세계 투자자의 이목을 집중시키고 있다. 특히 1998년 금융위기를 겪으면서 파생상품은 기존의 현물상품을 보완하는 투자 대상일 뿐만 아니라 리스크 관리를 위한 효율적인 헤지 수단으로서 자리 잡고 있다. 현재 파생상품에 관한 많은 서적들이 국내, 국외에서 발간되어 전문적인 지식을 제공하고 있지만 대부분의 서적이 이론적인 부분에 초점을 맞추고 있어 일반 대중과 투자자들의 입장에서 볼 때는 파생상품이 매우 난해한 상품으로 이해되고 있다.

파생상품은 고도의 통계학과 수학적 기법을 활용한 상품이기 때문에 이론적인 지식이 매우 중요하겠지만 이 책의 저자는 파생상품 시장 실무자의 시각에서 파생상품시장을 좀 더 쉽게 설명하고 있다. 우리나라의 파생상품시장이 주가지수?코스피200시장을 중심으로 발전하여왔기 때문에 많은 사람이 파생상품 하면 주식시장을 연상하고 있다. 하지만 주가지수시장은 파생상품시장의 일부분에 지나지 않으며 파생상품시장은 외환, 금리 등 전통적인 금융상품뿐만 아니라 각종 커머디티(Commodity), 기업이나 국가의 신용을 대상으로 하는 크레딧(Credit) 부분까지 포함하는 매우 광범위한 시장으로 발전하고 있습니다. 저자인 신인식은 파생상품시장의 큰 부분을 차지하고 있는 주가지수, 채권, 외환 부분에 대하여 이론적인 부분보다는 실무자의 관점에서 유용한 지식과 정보를 전달하고자 하는 의도로 책을 출간하였으며, 본인은 10년 동안 현대선물의 대표로 근무하는 금융인으로서 일반인에게 좀 더 쉽게 시장에 접근할 수 있는 방법론을 제시한 본 저서에 대하여 매우 뜻 깊게 생각하고 있다.

이 책은 다음 세 가지의 장점을 가지고 있다.

첫째, 선물옵션 등 파생상품을 일반인의 눈 높이에서 설명하고 있으며 파생상품을 운용하는 딜러나 트레이더의 경험담, 그들의 운용상품과 운용 전략에 대해서 알기 쉽게 정리하고 있다.
둘째, 이 책은 우리나라 유수의 딜러/트레이더들과의 인터뷰를 통하여 그들이 어떤 준비와 노력을 기울이고 어떤 과정을 거쳐서 오늘날 파생상품시장을 선도하고 있는지를 알려주고 있어 금융권 특히 금융권에서도 꽃 중의 꽃이라고 하는 딜러/트레이더로 성장하고자 하는 예비금융인들에게 많은 도움을 줄 것으로 생각한다.
셋째, 이 책은 실전에서 딜러들이 어떤 상품을 가지고 어떤 전략과 노하우로 어떻게 매매를 하는지 구체적인 방법을 제시하고 있기 때문에 일반 투자자들에게도 대단히 유용한 자료가 될 것으로 기대한다.

이 책의 저자 신인식은 현대선물에서 3년 6개월이라는 짧은 기간밖에 근무하지 않았지만 그 당시에도 일목파동법이라는 새로운 기술적 분석 기법을 활용하여 많은 투자자 세미나를 주최하며 시장을 개척하여 왔다. 딜러로서의 꿈을 이루기 위하여 현대선물의 둥지를 떠나기는 했지만 현실에 안주하고 않고 끊임없이 도전하고 노력하는 저자의 모습이 아름답고 사랑스럽다. 앞으로 파생상품시장에서의 저자의 큰 활약을 기대해본다.

한국판 마켓 위저드
- 구한서(동양생명 대표)

저자 신인식이 저술한 이 책은 미국의 베스트셀러인 『Market Wizards』(한국어판『시장의 마법사들』, 이레미디어)를 표방한 책으로 한국판 『마켓 위저드』를 만들어보고자 하는 의도에서 기획되었음을 알고 있다. 또한 마켓 위저드에 등장하는 트레이더와 같은 글로벌한 상품을 운용하고 그 정도의 퍼포먼스를 보여주는 딜러들이 양산되기에는 시기적으로 한계가 있음도 알고 있다.
그러나 대한민국 파생상품시장의 역사가 일천함에도 규모와 질이 비약적으로 성장하며 양적으로나 질적으로 선진시장에 많이 근접해가고 있다. 이러한 때에 마켓 위저드에 등장하는 스타급 딜러가 나오기 위해서는 국내 금융시장에서 활발하게 활동하는 있는 딜러들의 현주소를 여과 없이 소개하고 보여줄 필요가 있었다. 그런 차원에서 신인식 저자가 저술한 이 책이 국내 금융시장을 한 단계 발전시키고 글로벌한 시장으로 내딛기 위한 초석이자 디딤돌 역할을 하기에 충분하다고 생각된다.
이 책은 시중에 나와 있는 기타 이론 서적과 달리 실무 중심으로 꾸며진 책으로 실전 매매를 위해 일반 투자자 및 예비 딜러들이 알아야 할 사항들을 꼼꼼히 소개하고 있다는 점에서 독자들에게 대단히 유용한 정보를 제공할 것으로 기대한다. 또한 인터뷰에 응한 딜러들 역시 자신의 숨기고 싶은 노하우 및 필살기를 독자들을 위해 기꺼이 공개한 점에 대해 높은 찬사를 보내고 싶다.
책의 취지에 맞게 이 책을 읽는 주니어 딜러 및 예비 금융인 중에서 대한민국을 대표할 수 있고 세계 금융시장에서 그 역량을 맘껏 뽐낼 수 있는 세계적인 딜러가 조만간 등장할 것으로 믿어 의심치 않는다. 마지막으로 자신의 분야와 영역에 국한하지 않고 늘 새로운 것에 도전하고 변화를 즐길 줄 아는 저자의 노력과 열정에 아낌없는 격려와 박수를 보내고 싶다.

추천사
딜러로서의 꿈을 펼치다_ 김광남(현대선물주식회사 사장)
한국판 ‘마켓 위저드’_ 구한서(동양생명 대표)

들어가는 글

01. 외환시장에서 실력과 인지도를 두루 갖춘 대중적 스타_ 김두현
런던 금융시장, 편견과 차별의 벽을 뛰어넘다
딜러의 꿈, 내 꿈은 내가 개척한다.
외환 딜러, 운명 같은 만남이 시작되다
스타 딜러, 외환시장의 중심에 서다
초심; 파생상품으로 운영 영역을 확장하다
생각; 딜링과 비전에 대해 얘기하다

02. 증권사 채권 딜러에서 대형 외국계 은행 프랍 딜러로_ 임채원
외국계 은행, 또 다른 도전이 시작되다
평범한 증권사 지점 영업으로 회사생활을 시작하다.
채권 프랍 딜러, 다양한 전략으로 여러 상품을 운용하다
시장에서 내 주장을 강하게 하지 마라

03. 6개월 신참 딜러, 나도 살아남고 싶다!

04. 채권시장 최고의 펀드 매니저에서 최고의 딜러로 변신_ 이철진
평범한 학생에서 승부사로 거듭나다
채권 펀드 매니저로 화려하게 비상하다
채권 딜러로 또 한 번의 비상을 이루다
일상으로 돌아와 평범한 가장을 꿈꾸다

05. 채권 현/선물 차익거래의 일인자_ 김태연
샐러리맨으로 샐러리맨을 뛰어넘다
현/선물 차익거래에서 기회를 읽다
야전에서 딜러 인생을 다시 설계하다

06. 포트폴리오 매니저에서 증권사 딜러로

07. 원/달러 현/선물 차익거래 모델을 개발하고 큰손으로 활약하다_ 전석용
주니어 딜러 시절 이야기
동양선물 이직 후 원/달러 차익거래 이야기
그의 매매 이야기
그가 꿈꾸는 이상적인 딜링 룸
인생관, 가치관, 직업관 그리고 인간관계

08. 주식 지점 영업에서 채권 법인 영업 그리고 채권선물 딜러로, 지금도 꿈을 꾸다_ 신인식
드디어 꿈을 이루다, 그러나 현실은……
딜러의 꿈을 간절히 희망하다
소소하지만 자유로운 일상 속으로
딜러를 꿈꾸는 젊은이에게

09. 예전에 딜러였다. 나는 지금 딜커다

10. FX스왑시장의 1세대, 프런트에서 퇴임을 꿈꾸는 영원한 트레이더_ 박준섭
딜링 룸에 입성하다
FX시장에서 첫 딜링을 시작하다
1세대로서 FX스왑 전반에 대해 얘기하다
현직 헤드가 말하는 외국계 은행
금융시장의 변곡점 역할을 한 3대 금융사건
시장순응, 치밀한 전략, 리스크 관리 그리고 딜러 성향
시니어 딜러로서 금융 전반을 논하다

부록
OJT 교육용 자료
현물, 선물 차익거래

외환 딜러가 갖춰야 할 가장 중요한 자질은 무엇이라고 생각하십니까?
‘승부 근성’과 ‘순발력’이라고 생각합니다. 아무리 금융지식과 이론을 풍부하게 갖추고 있다고 해도 빠른 시간에 판단하고 매수, 매도 결정을 내리지 못하면 무용지물입니다. 모니터를 보고 거래버튼을 누르는 데 0.5초를 넘기면 곤란하거든요. 이 ‘0.5초의 승부’는 거래 금액이 클수록 리스크도 커지기 때문에 순간 판단이 정말 중요합니다. 따라서 외환 딜러는 패기, 승부 근성, 순발력 그리고 시장 경험을 두루 갖춰야 합니다.
_<외환시장에서 실력과 인지도를 두루 갖춘 대중적 스타 : 김두현> 중에서

마켓 메이커처럼 시장을 움직여보려는 생각이 있었나요?
트레이더라면 누구나 시장을 움직여보고 싶은 마음이 있을 것 같은데요. 스왑시장에서 증권사만 참여하는 스왑시장이 커지고 있었는데 제 사수와 함께 그 시장에서 마켓 메이커 역할을 했습니다. 채권시장은 채권의 종목도 많고 시장참여자도 다양해서 장내에서 거래되는 PD 종목 몇 개를 제외하고는 마켓 메이커 역할을 하기가 어렵습니다. 그러나 스왑 증권사 마켓은 초기 시장이고 증권사들의 참여도 많이 않아 마켓 메이커 역할을 충분히 할 수 있었습니다. 투 웨이(Two Way, 매수/매도) 호가를 계속 내서 체결시켰기 때문에 거래량도 상당히 많았습니다.
_<증권사 채권 딜러에서 대형 외국계 은행 프랍 딜러로 : 임채원> 중에서

시장에 오래 살아남기 위한 덕목으로 책임의식과 함께 어떤 요소를 들 수 있을까요?
덕목은 아니고 제가 시장에 오래 살아남을 수 있었던 비결을 말씀드리겠습니다. 채권시장에서는 저보다 돈을 많이 버는 분이 많습니다. 즉 그때그때 시장 상황에 따라 크레딧물(공사채, 회사채 등 신용에 기반한 채권) 등으로 많은 돈을 벌기도 했습니다. 하지만 수익을 많이 내기 위해 포지션을 크게 쌓았다가 유동성이 받쳐주지 않아서 한순간에 돌이킬 수 없는 손실을 보는 경우를 종종 봤습니다. 그래서 저는 오래 살아남기 위해 지표물 위주의 유동성이 있는 종목만 매매하게 됐습니다. 체질적으로도 손절하고 싶을 때 바로 손절할 수 있는 매매를 선호하고, 손절을 하고 싶은데 손절이 어려운 매매는 피했습니다. 일종의 유동성 있는 종목으로 매매를 특화시킨 것이 오래 살아남게 된 비결이라고 생각합니다.
_<채권시장 최고의 펀드 매니저에서 최고의 딜러로 변신 : 이철진> 중에서

채권 현물, 선물 차익거래에 대한 기본적인 설명 부탁합니다.
차익거래 순수익은 수익에서 비용을 차감하면 쉽게 예상이 가능합니다. 3-5년 스프레드의 변화가 없고 담보 물건이 미치는 영향이 미비하다고 전제하면 고정비용은 ‘대차 수수료, 중개 수수료 및 현/선물거래 수수료와 역마진비용’ 등으로 예측 가능합니다. 예를 들어 100계약 기준 만기까지 3개월이 남았다고 가정하고 차이거래를 엮을 시 ‘대차 수수료, 중개 수수료’를 합쳐서 7bp(1년 기준 대차 수수료 26bp, 중개 수수료 2bp 가정 시 28÷6=7bp), 거래 수수로 2bp, 역마진비용이 6bp(담보 채권금리가 대차 채권금리보다 높을 시 수익이 발생할 수도 있으나 평균비용을 3개월 기준 6bp로 가정)가 발생한다고 하면 총비용은 15bp입니다. 그렇다면 수익도 손실도 ‘0’인 적정 저평 3개월 잔존기준 15틱에서 형성되어야 하지만, 시장참여자들의 이해관계와 시장의 여러 변수들로 인해 실제 저평은 그보다 높거나 낯게 형성됩니다. 그래서 잔존 기간을 감안한 저평이 적정 저평보다 높게 형성되면(저평가가 실현되면) 매도 차익거래를 엮고, 저평가 정도가 회복되어 차익이 발생하거나 추후 기회가 다시 올 것으로 기대되면 기존에 엮었던 매도 차익거래를 풀게 됩니다.
_<채권 현물, 선물 차익거래의 일인자 : 김태연> 중에서

2008년 리먼 사태가 터지면서 외환 변동성이 IMF 이후 가장 크게 움직였는데요. 그 당시 얘기 부탁합니다.
하루에 100원 이상 움직인 날도 많았습니다. 또한 현물과 NDF시장 그리고 선물시장이 각기 따로 움직였습니다. 선물은 상·하한가가 있어 오르고 내리는 데 한계가 있었지만, 현물시장은 상·하한가가 없다 보니 이미 선물은 상한가에 멈춰 있는데 현물이 선물가격 대비 50원 위에서 거래되기도 해서 상한가에 걸쳐놓은 수량이 체결만 되면 그만큼의 수익을 올릴 수 있었습니다. 어떤 날은 정부에서 현물가격을 인위적으로 막아놓다 보니 현물가격 대비 선물이 15원 위에서 가격이 형성되고 NDF가 선물보다 20원 위에서 가격이 형성된 적도 있었습니다. (중략) 환율의 급변동으로 기업들이 본업보다 더 큰 리스크를 지는 것은 분명 심각한 문제라고 생각합니다. 그러나 리먼 사태 때를 포함해서 과거 외환위기를 돌아보면 환율 급등이 항구적인 것은 아니라는 것이 자명합니다. 경험적으로 보면 위기 발생 후 3~6개월이 지나면 ？