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싱어송라이터이자 투자전문가 김광진, 기관투자가도 감탄할 '지키는 주식투자'를 제안하다

기관투자가에서 개인투자자로 변신한 그가 [김광진의 지키는 투자]를 출간했다. 모두가 주식투자를 꺼리는 어려운 시기에 주식 책을 출간한 그는 주식예찬론자이다. 그는 주식을 잘 알지 못하는 사람들도 책을 통해 어렵지 않게 꾸준한 수익을 낼 수 있다고 격려하고 있다. 그의 노래만큼이나 드라마틱한 그의 투자 인생을 통해 시장의 수익률에 뒤지지 않고, 기관투자가 못지않게 수익을 낼 수 있는 '지키는 투자법'을 소개한다.

꾸준하고 안정적인 주식투자로 '푸어 시대' 살아남기!

주식이 두려운 투자가를 위한 솔루션 solution 『김광진의 지키는 투자』. 히트곡 '마법의 성'을 발표할 당시 삼성증권 애널리스트였던 싱어송라이터 김광진이 20년 동안 여의도에서 투자 전문가로 활약했던 경험을 바탕으로 자신의 투자 이야기를 담은 책이다. 주식시장이 어떤 패턴으로 움직이는지, 기관투자가가 어떤 강점과 한계를 갖고 있는지 소개한다.

이 책에서 김광진의 ‘지키는 투자’의 핵심은, ‘위험을 나누고’, ‘꾸준한 자기 원칙’을 가지고, ‘장기적인 호흡’으로 투자하는 것이다. 기관투자가로서 투자 경험과 개인투자자로서의 투자 경험을 사례로 제시해 어떻게 하면 개인이 자신의 투자 규모와 스타일에 맞게 장기적으로 꾸준히 안정적인 수익을 낼 수 있는지 안내한다.

처음 공개하는 김광진의 음악 이야기와 투자 이야기
감성적인 멜로디와 애틋한 가사로 대중의 사랑을 받는 싱어송라이터 김광진. 히트곡 [마법의 성]을 발표할 당시 그는 삼성증권에서 근무하는 애널리스트였다. 가수 활동을 하면서 20년 동안 여의도에서 투자 전문가로 활약했던 그의 투자 이야기를 처음 책으로 펴냈다.
·기관투자가였던 개인투자자가 보는 주식시장의 진짜 모습
기관투자가를 거쳐 현재는 개인투자자로 활동하고 있는 김광진은 주식시장이 어떤 패턴으로 움직이는지, 기관투자가가 어떤 강점과 한계를 갖고 있는지 소개한다. 개인투자자는 이런 시장의 특성을 활용해서 어떻게 공략해야 하는지 숨어 있는 기회를 알려준다.
·꾸준하게 안정적으로 주식투자를 하는 간단한 방법
주식투자는 위험하다는 생각에 투자를 꺼리는 사람들을 위해 이 책을 썼다. 당장 수익이 날, 떠오르는 종목을 찍어주는 것이 아니다. 장기, 분산, 중소형주 가치 투자를 기본으로 ‘지키는 투자’의 정석을 소개한다.
“주식은 항상 원금 손실의 위험이 있다?”
푸어(poor) 시대, 어느 곳에 내 자산을 맡겨야 마이너스를 면할 수 있을까
싱어송라이터이자 투자전문가 김광진, 기관투자가도 감탄할 ‘지키는 주식투자’를 제안하다

샐러리맨들에게는 요즘 같은 불경기는 견디기가 힘들다. 마트에서 장을 한 번 봐도 물가가 오른 탓에 지갑이 텅 빈다. 월급을 가지고 은행에 차곡차곡 모으자니 이자가 너무 낮다. 부동산 시장도 여의치 않다. 펀드를 하기엔 믿음이 가지 않고, 직접 주식에 투자했다가 모은 돈 다 까먹는 것은 아닐까 하는 두려움에 포기한다. 돈을 벌어도 항상 돈에 쪼들리는 ‘푸어(poor) 시대’이다.
김광진은 “저성장, 저금리, 내수침체, 부동산 가격 하락 등으로 여유 있는 노후생활을 대비하기 위한 방법은 주식투자 외에 없다.”고 말한다. 우리에게는 [마법의 성], [편지], [동경소녀] 등의 곡을 부른 가수로 친숙하지만 사실 그는 꽤나 알려진 투자전문가이다. 20년 동안 여의도에서 투자전문가로 활동했고, 동부증권에서 투자전략본부장으로 재직하며 ‘더클래식 진주 찾기 펀드’로 업계 수익률 1위를 기록하기도 했다.
기관투자가에서 개인투자자로 변신한 그가 [김광진의 지키는 투자]를 출간했다. 모두가 주식투자를 꺼리는 어려운 시기에 주식 책을 출간한 그는 주식예찬론자이다. 그는 주식을 잘 알지 못하는 사람들도 책을 통해 어렵지 않게 꾸준한 수익을 낼 수 있다고 격려하고 있다. 그의 노래만큼이나 드라마틱한 그의 투자 인생을 통해 시장의 수익률에 뒤지지 않고, 기관투자가 못지않게 수익을 낼 수 있는 ‘지키는 투자법’을 소개한다.

“때때로 여유로운 베짱이 음악가, 게으른 투자가가 되어야 합니다.”
주식시장의 변동성으로부터 내 자산을 지키는 법: 장기적으로, 자신만의 기준으로, 분산 투자하라

김광진은 우리나라 개인투자자의 실패 원인으로 대형성장주 위주의 집중 투자, 단기 투자를 꼽는다. 주식시장의 변동성을 제대로 이해하지 못했기 때문에 항상 자신이 투자하는 종목은 매수하면 떨어지고, 매도하면 오르는 것이라고 말한다. “과거의 경험을 보면 주가가 추세적으로 오르고 내린 구간은 평균적으로 각각 26개월과 17개월이다. 따라서 최악의 투자 사이클은 고점에서 주식투자를 시작해서 1년 반 손실을 보다가 낙담하고 투자를 포기하는 것이다.” 이런 주식시장의 변동폭을 이기고 내 자산을 안정적으로 불리려면 자신의 스타일과 주식시장을 잘 이해하고 그에 맞는 탄탄하고 꾸준한 투자 철학과 원칙이 필요하다고 강조한다.
[김광진의 지키는 투자]에서 가장 주목할 만한 부분은 기관투자가의 한계점과 주식시장의 흐름 분석에 대한 것이다. 그는 “불황은 기관이나 개인에게 모두 같은 상황이다.”라고 말하며 시장 침체기에는 오히려 개인이 더 좋은 수익률을 낼 수 있다고 말한다. 기관투자가로 활동했던 그가 말하는 기관투자가의 약점과 한계, 그리고 개인은 그것을 어떻게 역이용할 수 있는지, 시장의 변동 흐름은 어떻게 반복되어 왔고 그에 따라 개인은 어떻게 대응해야 하는지 그의 분석이 담겼다. 개인이 시장에 참여할 때 유념해야 할 것들을 지피지기 전략으로 살펴볼 수 있다.
[김광진의 지키는 투자]에서는 투자도 음악처럼 즐겁게 이어가는 김광진만이 가진 생각과 투자 철학을 엿볼 수 있다. 김광진의 ‘지키는 투자’를 간단하게 정리하면, ‘위험을 나누고’, ‘꾸준한 자기 원칙’을 가지고, ‘장기적인 호흡’으로 투자하는 것이다. 실제로 그는 20개 종목으로 위험은 분산하고, 중소형 가치주와 대형주를 편입하는 명확한 기준을 세워, 장기적으로 운용하고 있다. 기관투자가로서 투자 경험과 개인투자자로서의 투자 경험을 사례로 제시해 어떻게 하면 개인이 자신의 투자 규모와 스타일에 맞게 장기적으로 꾸준히 안정적인 수익을 낼 수 있는지 소개한다. 주식에 관심은 있지만 막상 투자하기 겁나거나, 여기저기 들리는 유망종목 정보나 요동치는 일봉 그래프에 하루가 멀다 하고 사고팔기를 반복하다 실패했던 모든 시장 참여자에게 그의 이야기가 투자 지표가 될 것이다.

위험한 주식시장에서 살아남기 위한 개인투자자의 ‘지키는 투자’

“지켜라, 당신의 소중한 자산”
위험은 나누어야 한다. 몇몇 회사에만 내 자산의 운명을 맡기는 것은 불경기일수록 더 위험하다. 크게 한 방을 칠 단 한 명의 타자를 탐내기보다는 타율 높은 타자를 최대한 많이 확보하자.

“지켜라, 당신만의 투자 스타일”
자신만의 색깔을 가져야 한다. 요동치는 주식시장에서 같이 흔들리는 개인은 손해만 보기 쉽다. 시장을 앞서갈 수 없고 예상할 수도 없다면, 진득하게 자신만의 스타일을 이어가자.

“지켜라, 최적의 투자 기간”
길게 호흡해야 한다. 온종일 단말기만 보며 오르내리는 주가에 울고 웃고 있다면 때때로 게으른 투자자가 되어보자. 분명 주식 시장은 장기적으로 상승한다.

[이 책에서 주목할 점]
·처음 공개하는 김광진의 음악 이야기와 투자 이야기
감성적인 멜로디와 애틋한 가사로 대중의 사랑을 받는 싱어송라이터 김광진. 히트곡 [마법의 성]을 발표할 당시 그는 삼성증권에서 근무하는 애널리스트였다. 가수 활동을 하면서 20년 동안 여의도에서 투자 전문가로 활약했던 그의 투자 이야기를 처음 책으로 펴냈다.
·기관투자가였던 개인투자자가 보는 주식시장의 진짜 모습
기관투자가를 거쳐 현재는 개인투자자로 활동하고 있는 김광진은 주식시장이 어떤 패턴으로 움직이는지, 기관투자가가 어떤 강점과 한계를 갖고 있는지 소개한다. 개인투자자는 이런 시장의 특성을 활용해서 어떻게 공략해야 하는지 숨어 있는 기회를 알려준다.
·꾸준하게 안정적으로 주식투자를 하는 간단한 방법
주식투자는 위험하다는 생각에 투자를 꺼리는 사람들을 위해 이 책을 썼다. 당장 수익이 날, 떠오르는 종목을 찍어주는 것이 아니다. 장기, 분산, 중소형주 가치 투자를 기본으로 ‘지키는 투자’의 정석을 소개한다.

“주식은 항상 원금 손실의 위험이 있다?”
푸어(poor) 시대, 어느 곳에 내 자산을 맡겨야 마이너스를 면할 수 있을까
싱어송라이터이자 투자전문가 김광진, 기관투자가도 감탄할 ‘지키는 주식투자’를 제안하다

샐러리맨들에게는 요즘 같은 불경기는 견디기가 힘들다. 마트에서 장을 한 번 봐도 물가가 오른 탓에 지갑이 텅 빈다. 월급을 가지고 은행에 차곡차곡 모으자니 이자가 너무 낮다. 부동산 시장도 여의치 않다. 펀드를 하기엔 믿음이 가지 않고, 직접 주식에 투자했다가 모은 돈 다 까먹는 것은 아닐까 하는 두려움에 포기한다. 돈을 벌어도 항상 돈에 쪼들리는 ‘푸어(poor) 시대’이다.
김광진은 “저성장, 저금리, 내수침체, 부동산 가격 하락 등으로 여유 있는 노후생활을 대비하기 위한 방법은 주식투자 외에 없다.”고 말한다. 우리에게는 [마법의 성], [편지], [동경소녀] 등의 곡을 부른 가수로 친숙하지만 사실 그는 꽤나 알려진 투자전문가이다. 20년 동안 여의도에서 투자전문가로 활동했고, 동부증권에서 투자전략본부장으로 재직하며 ‘더클래식 진주 찾기 펀드’로 업계 수익률 1위를 기록하기도 했다.
기관투자가에서 개인투자자로 변신한 그가 『김광진의 지키는 투자』를 출간했다. 모두가 주식투자를 꺼리는 어려운 시기에 주식 책을 출간한 그는 주식예찬론자이다. 그는 주식을 잘 알지 못하는 사람들도 책을 통해 어렵지 않게 꾸준한 수익을 낼 수 있다고 격려하고 있다. 그의 노래만큼이나 드라마틱한 그의 투자 인생을 통해 시장의 수익률에 뒤지지 않고, 기관투자가 못지않게 수익을 낼 수 있는 ‘지키는 투자법’을 소개한다.

“때때로 여유로운 베짱이 음악가, 게으른 투자가가 되어야 합니다.”
주식시장의 변동성으로부터 내 자산을 지키는 법: 장기적으로, 자신만의 기준으로, 분산 투자하라

김광진은 우리나라 개인투자자의 실패 원인으로 대형성장주 위주의 집중 투자, 단기 투자를 꼽는다. 주식시장의 변동성을 제대로 이해하지 못했기 때문에 항상 자신이 투자하는 종목은 매수하면 떨어지고, 매도하면 오르는 것이라고 말한다. “과거의 경험을 보면 주가가 추세적으로 오르고 내린 구간은 평균적으로 각각 26개월과 17개월이다. 따라서 최악의 투자 사이클은 고점에서 주식투자를 시작해서 1년 반 손실을 보다가 낙담하고 투자를 포기하는 것이다.” 이런 주식시장의 변동폭을 이기고 내 자산을 안정적으로 불리려면 자신의 스타일과 주식시장을 잘 이해하고 그에 맞는 탄탄하고 꾸준한 투자 철학과 원칙이 필요하다고 강조한다.
『김광진의 지키는 투자』에서 가장 주목할 만한 부분은 기관투자가의 한계점과 주식시장의 흐름 분석에 대한 것이다. 그는 “불황은 기관이나 개인에게 모두 같은 상황이다.”라고 말하며 시장 침체기에는 오히려 개인이 더 좋은 수익률을 낼 수 있다고 말한다. 기관투자가로 활동했
던 그가 말하는 기관투자가의 약점과 한계, 그리고 개인은 그것을 어떻게 역이용할 수 있는지, 시장의 변동 흐름은 어떻게 반복되어 왔고 그에 따라 개인은 어떻게 대응해야 하는지 그의 분석이 담겼다. 개인이 시장에 참여할 때 유념해야 할 것들을 지피지기 전략으로 살펴볼 수 있다.
『김광진의 지키는 투자』에서는 투자도 음악처럼 즐겁게 이어가는 김광진만이 가진 생각과 투자 철학을 엿볼 수 있다. 김광진의 ‘지키는 투자’를 간단하게 정리하면, ‘위험을 나누고’, ‘꾸준한 자기 원칙’을 가지고, ‘장기적인 호흡’으로 투자하는 것이다. 실제로 그는 20개 종목으로 위험은 분산하고, 중소형 가치주와 대형주를 편입하는 명확한 기준을 세워, 장기적으로 운용하고 있다. 기관투자가로서 투자 경험과 개인투자자로서의 투자 경험을 사례로 제시해 어떻게 하면 개인이 자신의 투자 규모와 스타일에 맞게 장기적으로 꾸준히 안정적인 수익을 낼 수 있는지 소개한다. 주식에 관심은 있지만 막상 투자하기 겁나거나, 여기저기 들리는 유망종목 정보나 요동치는 일봉 그래프에 하루가 멀다 하고 사고팔기를 반복하다 실패했던 모든 시장 참여자에게 그의 이야기가 투자 지표가 될 것이다.

위험한 주식시장에서 살아남기 위한 개인투자자의 ‘지키는 투자’

“지켜라, 당신의 소중한 자산”
위험은 나누어야 한다. 몇몇 회사에만 내 자산의 운명을 맡기는 것은 불경기일수록 더 위험하다. 크게 한 방을 칠 단 한 명의 타자를 탐내기보다는 타율 높은 타자를 최대한 많이 확보하자.

“지켜라, 당신만의 투자 스타일”
자신만의 색깔을 가져야 한다. 요동치는 주식시장에서 같이 흔들리는 개인은 손해만 보기 쉽다. 시장을 앞서갈 수 없고 예상할 수도 없다면, 진득하게 자신만의 스타일을 이어가자.

“지켜라, 최적의 투자 기간”
길게 호흡해야 한다. 온종일 단말기만 보며 오르내리는 주가에 울고 웃고 있다면 때때로 게으른 투자자가 되어보자. 분명 주식 시장은 장기적으로 상승한다.

프롤로그_ 주식시장에 울고 웃는 투자자를 위해

Part1. 노래하는 투자자의 투자하는 기쁨
01_ 구더기 무서워 장 못 담그는 투자자
02_ 그래도 주식에 투자하라
03_주식의 매력에 빠지다
04_ 투자도 음악처럼

Part2. 지키는 투자, 기관투자가를 이기다
01_ 기관투자가들의 한계와 약점
02_ 주식시장의 진짜 모습
03_ 긴 호흡으로, 꾸준하게
04_ 칭찬보다 쓴 소리에 민감하라
05_ 지키는 투자 철학이란 무엇일까

Part3. 지키는 투자, 주식시장의 기회를 잡다
01_ 나눌수록 더해지는, 분산투자의 기회
02_ 언젠가 인정받는, 중소형주의 기회
03_ 대세의 매력, 성장주의 기회
04_ 포기해야 얻는, 손절매의 기회
05_두고두고 빛을 낼, 가치주의 기회
06_ 상승을 위한 준비, 물타기의 기회
07_ 시장에 지지 않는, 상대가치 투자의 기회
08_ 자기 맞춤형, 스타일 투자의 기회
09_ 시장이 급락할 때 생각할 일

에필로그_ 주식투자도 지키며 할 수 있다

프롤로그_ 주식시장에 울고 웃는 투자자를 위해

Part1. 노래하는 투자자의 투자하는 기쁨
01_ 구더기 무서워 장 못 담그는 투자자
02_ 그래도 주식에 투자하라
03_ 주식의 매력에 빠지다
04_ 투자도 음악처럼

Part2. 지키는 투자, 기관투자가를 이기다
01_ 기관투자가들의 한계와 약점
02_ 주식시장의 진짜 모습
03_ 긴 호흡으로, 꾸준하게
04_ 칭찬보다 쓴 소리에 민감하라
05_ 지키는 투자 철학이란 무엇일까

Part3. 지키는 투자, 주식시장의 기회를 잡다
01_ 나눌수록 더해지는, 분산투자의 기회
02_ 언젠가 인정받는, 중소형주의 기회
03_ 대세의 매력, 성장주의 기회
04_ 포기해야 얻는, 손절매의 기회
05_ 두고두고 빛을 낼, 가치주의 기회
06_ 상승을 위한 준비, 물타기의 기회
07_ 시장에 지지 않는, 상대가치 투자의 기회
08_ 자기 맞춤형, 스타일 투자의 기회
09_ 시장이 급락할 때 생각할 일

에필로그_ 주식투자도 지키며 할 수 있다
찾아 보는 투자 용어

투자자의 의사결정이 과거에 투자했던 시점에 따라 상대적으로 영향을 받는다는 것입니다. 그 투자 대상이 객관적으로 뛰어난 성과를 냈다고 하더라도 자신이 투자한 시점에 따라 투자 대상을 평가하고 행동하는 것이죠. 게다가 사람들은 자신에게 손실을 가져다준 사건을 더 강하게 기억하는 경향이 있습니다. 그래서 앞으로 유사한 경우와 부딪혔을 때에는 손실을 피하는 방향으로 의사결정을 하는 것이죠.
(/ p.20)

시장 비관론자가 명성을 얻을 시점에서 본인이 투자를 감행한다면 명성과 부를 모두 얻겠지만, 그가 자신의 판단에 감탄만 하고 있을 때는 이미 주가는 서서히 바닥을 벗어나고 있는 경우가 많다는 이야기입니다. 비관론자가 명성을 얻고 있을 때 투자를 준비하십시오. 비관론자는 주가의 하락을 예측해 명성을 얻겠지만, 이에 비해 낙관론자는 주식시장에 뛰어들어 편안한 노후를 보내게 됩니다.
(/ pp.31~32)

투자라는 것은 원금 손실의 위험을 감수하지 않고서는 확정 금리 이상의 수익을 올리기 어렵습니다. 장기적으로 보면 투자 상품에 투자하는 것이 확정 금리 상품보다 더 높은 수익률을 올릴 수 있다는 것은 역사적으로도 증명된 사실입니다. 결국 장기적으로 주식시장에 대해 긍정적인 마음을 가지는 것이 매우 중요합니다. 변동성은 크지만 원금 손실에 미리 겁먹을 필요가 없습니다. 주식시장을 포기하기엔 주식투자가 지닌 매력이 많기 때문입니다.
(/ p.42)

제 투자와 음악 생활을 뒤돌아보면 둘 다 여러 변화를 겪으며 우왕좌왕했었죠. 하지만 결과적으로 두 가지 일에서 나만의 포트폴리오를 얻을 수 있었습니다. 투자라는 것은 어려운 시기를 잘 버티는 힘이 무엇보다 중요합니다. 마치 지금 제 곡이 사람들의 주목을 받지 못하고 있더라도 언젠가는 다시 사랑받을 수 있다는 작은 신념을 가지고 기다리는 것 처럼요. 우리는 때때로 여유로운 베짱이 음악가, 게으른 투자가가 되어야 합니다.
(/ p.60)

단기성과에 대한 과도한 부담은 펀드매니저의 투자 철학마저 흔드는 경우가 많습니다. 주식을 운용하다 보면 어느 시기에는 자신의 투자 철학이 시장과 잘 맞아떨어져서 좋은 성과를 낼 수도 있고, 어느 시기에선 부진한 성과를 내기도 합니다. 이런 것이 당연한 일입니다. 하지만 우리나라 펀드운용시장은 항상 시장보다 좋은 성과를 내야 한다는 압박에 시달리죠. 결국 장기적으로는 평범한 수익률을 올리는 원인이 됩니다.
(/ p.70)

과거 경험을 보면 주가가 크게 오르고 내려간 한 구간이 평균적으로 26개월 하고도 17개월입니다. 즉 주식시장이 한 번 크게 오르고 크게 내리는 것이 마무리되는 기간이 43개월, 약 3년 반이 걸린다는 것입니다. 이 기간은 작은 규모의 경기 사이클과도 유사합니다. 그렇다면 여러분이 주식투자를 시작했다고 할 때 최악의 투자 사이클은 어떤 경우일까요? 지수 고점에서 주식투자를 시작해 1년 반 정도 계속 손실을 보다가 주식투자는 정말 해서는 안 되는 것이라는 뼈 아픈 경험만 쌓고 그만두는 경우입니다.
(/ p.81)

주식시장은 오르내림을 반복하며 장기적으로는 꾸준히 상승하고 있습니다. 우리나라 주식시장 추세의 특징을 살펴보면서 개인투자자가 기억해야 할 것이 있습니다. 어느 정도 고점에 올랐다고 성급하게 팔아서는 안 되고, 고점 대비 40% 이상 하락을 기록하고 있다면 냉정하게 추가 매수를 생각해야 한다는 것입니다.
(/ p.82)

한두 개의 기업에 집중된 포트폴리오는 전체 포트폴리오를 뒤흔듭니다. 위험성은 분산시켜야 합니다. 우리가 주식시장에서 얻을 수 있는 최악의 리스크는 상장폐지입니다. 우리나라 평균 개인투자자들과 같이 자신이 좋다고 생각한 종목 3개를 샀다고 가정해보죠. 그중 한 종목이 생각지도 못했던 악재나 임원의 부도덕한 행동으로 인해 상장 폐지되면 어떻게 될까요? 자신의 전체 포트폴리오에는 33%의 손실이 따를 것입니다. 만회하기 어려운 수준의 손실이죠.
(/ p.115)

미래의 일은 불확실하므로 예측하기 어렵다고 생각된다면 이미 좋은 실적을 보이고 있음에도 시장에서 소외되어 주가에 반영되지 않은 종목을 사는 방법이 있습니다. 많은 투자자가 주목하고 있는 대형주는 좋은 실적이 나면 바로 주가에 반영됩니다. 이와 달리 중소형주는 대부분 투자자들의 관심 밖에 있어서 좋은 실적에도 불구하고 주가가 이에 반응하지 않는 경우도 있습니다.
(/ p.136)

중소형 기업의 매출과 이익이 급성장하고 있다면 양호한 현금흐름에 대한 검증도 함께 행해져야 합니다. 손익계산서의 공표이익은 양호하나 현금흐름이 좋지 않다면 공표이익에 대한 기업의 신뢰성은 크게 떨어지고 기업의 가치도 크게 하락할 수 있습니다. 기업의 재무제표를 보고 순이익 규모보다 영업활동현금흐름의 규모가 더 큰 회사들만 매수하기를 권합니다.
(151)

전 ROE가 20%에 육박하지만 PBR 1배 수준에 잇는 기업들을 찾으려고 노력합니다. 기업이 높은 ROE를 유지하기란 매우 어렵습니다. 그렇더라도 당신이 매력적인 기업을 몇 개 발견해 포트폴리오를 구성한다면 그중 일부 기업들이 지속적으로 높은 ROE를 시현할 수도 있을 것입니다.
(/ p.193)

업종 평균을 이기려면 어떻게 포트폴리오를 짜야 할까요? 일반적으로 업종의 전반적인 이익 전망이 양호하고 업종 지수가 종합주가지수보다 좋은 성과를 내고 있는 추세라면 업종 대표주를 포트폴리오에 일단 편입시키는 것이 안전합니다. 반대로 이익 전망이 부진하고 업종 지수가 종합주가지수 대비 부진한 성과를 내고 있다면, 업종대표주보다는 경기에 민감하지 않은 중소형 가치주를 포트폴리오에 편입시킴으로써 업종 지수를 이길 수 있습니다.
(/ pp.218~219)

장기적으로 매달 순자산 대비 낮은 주식을 20-30개 종목을 편입하고 새롭게 재편하는 것만으로 장기적으로 시장 대비 뛰어난 성과를 냈습니다. 그러므로 투자자들은 기업의 미래 실적을 추정할 필요 없이 뛰어난 성과를 올릴 방법이 있다는 것을 알 수 있습니다. 애널리스트의 추정치 이상으로 기업의 과거 실적이 의미하는 바가 있다는 것입니다. 예측에 근거한 전망 위주의 투자는 과거 실적에 근거한 투자보다 좋은 성과를 낼 수 있을지 장담할 수 없습니다.
(/ p.258)

▷투자자의 의사결정이 과거에 투자했던 시점에 따라 상대적으로 영향을 받는다는 것입니다. 그 투자 대상이 객관적으로 뛰어난 성과를 냈다고 하더라도 자신이 투자한 시점에 따라 투자 대상을 평가하고 행동하는 것이죠. 게다가 사람들은 자신에게 손실을 가져다준 사건을 더 강하게 기억하는 경향이 있습니다. 그래서 앞으로 유사한 경우와 부딪혔을 때에는 손실을 피하는 방향으로 의사결정을 하는 것이죠. -p.20

▷시장 비관론자가 명성을 얻을 시점에서 본인이 투자를 감행한다면 명성과 부를 모두 얻겠지만, 그가 자신의 판단에 감탄만 하고 있을 때는 이미 주가는 서서히 바닥을 벗어나고 있는 경우가 많다는 이야기입니다. 비관론자가 명성을 얻고 있을 때 투자를 준비하십시오. 비관론자는 주가의 하락을 예측해 명성을 얻겠지만, 이에 비해 낙관론자는 주식시장에 뛰어들어 편안한 노후를 보내게 됩니다. -p.31-32

▷투자라는 것은 원금 손실의 위험을 감수하지 않고서는 확정 금리 이상의 수익을 올리기 어렵습니다. 장기적으로 보면 투자 상품에 투자하는 것이 확정 금리 상품보다 더 높은 수익률을 올릴 수 있다는 것은 역사적으로도 증명된 사실입니다. 결국 장기적으로 주식시장에 대해 긍정적인 마음을 가지는 것이 매우 중요합니다. 변동성은 크지만 원금 손실에 미리 겁먹을 필요가 없습니다. 주식시장을 포기하기엔 주식투자가 지닌 매력이 많기 때문입니다. -p.42

▷제 투자와 음악 생활을 뒤돌아보면 둘 다 여러 변화를 겪으며 우왕좌왕했었죠. 하지만 결과적으로 두 가지 일에서 나만의 포트폴리오를 얻을 수 있었습니다. 투자라는 것은 어려운 시기를 잘 버티는 힘이 무엇보다 중요합니다. 마치 지금 제 곡이 사람들의 주목을 받지 못하고 있더라도 언젠가는 다시 사랑받을 수 있다는 작은 신념을 가지고 기다리는 것 처럼요. 우리는 때때로 여유로운 베짱이 음악가, 게으른 투자가가 되어야 합니다. -p.60

▷단기성과에 대한 과도한 부담은 펀드매니저의 투자 철학마저 흔드는 경우가 많습니다. 주식을 운용하다 보면 어느 시기에는 자신의 투자 철학이 시장과 잘 맞아떨어져서 좋은 성과를 낼 수도 있고, 어느 시기에선 부진한 성과를 내기도 합니다. 이런 것이 당연한 일입니다. 하지만 우리나라 펀드운용시장은 항상 시장보다 좋은 성과를 내야 한다는 압박에 시달리죠. 결국 장기적으로는 평범한 수익률을 올리는 원인이 됩니다. -p.70

▷ 과거 경험을 보면 주가가 크게 오르고 내려간 한 구간이 평균적으로 26개월 하고도 17개월입니다. 즉 주식시장이 한 번 크게 오르고 크게 내리는 것이 마무리되는 기간이 43개월, 약 3년 반이 걸린다는 것입니다. 이 기간은 작은 규모의 경기 사이클과도 유사합니다. 그렇다면 여러분이 주식투자를 시작했다고 할 때 최악의 투자 사이클은 어떤 경우일까요? 지수 고점에서 주식투자를 시작해 1년 반 정도 계속 손실을 보다가 주식투자는 정말 해서는 안 되는 것이라는 뼈 아픈 경험만 쌓고 그만두는 경우입니다. -p.81

▷주식시장은 오르내림을 반복하며 장기적으로는 꾸준히 상승하고 있습니다. 우리나라 주식시장 추세의 특징을 살펴보면서 개인투자자가 기억해야 할 것이 있습니다. 어느 정도 고점에 올랐다고 성급하게 팔아서는 안 되고, 고점 대비 40% 이상 하락을 기록하고 있다면 냉정하게 추가 매수를 생각해야 한다는 것입니다. -p.82

▷한두 개의 기업에 집중된 포트폴리오는 전체 포트폴리오를 뒤흔듭니다. 위험성은 분산시켜야 합니다. 우리가 주식시장에서 얻을 수 있는 최악의 리스크는 상장폐지입니다. 우리나라 평균 개인투자자들과 같이 자신이 좋다고 생각한 종목 3개를 샀다고 가정해보죠. 그중 한 종목이 생각지도 못했던 악재나 임원의 부도덕한 행동으로 인해 상장 폐지되면 어떻게 될까요? 자신의 전체 포트폴리오에는 33%의 손실이 따를 것입니다. 만회하기 어려운 수준의 손실이죠. -p.115

▷미래의 일은 불확실하므로 예측하기 어렵다고 생각된다면 이미
좋은 실적을 보이고 있음에도 시장에서 소외되어 주가에 반영되지 않은 종목을 사는 방법이 있습니다. 많은 투자자가 주목하고 있는 대형주는 좋은 실적이 나면 바로 주가에 반영됩니다. 이와 달리 중소형주는 대부분 투자자들의 관심 밖에 있어서 좋은 실적에도 불구하고 주가가 이에 반응하지 않는 경우도 있습니다. -p.136

▷중소형 기업의 매출과 이익이 급성장하고 있다면 양호한 현금흐름에 대한 검증도 함께 행해져야 합니다. 손익계산서의 공표이익은 양호하나 현금흐름이 좋지 않다면 공표이익에 대한 기업의 신뢰성은 크게 떨어지고 기업의 가치도 크게 하락할 수 있습니다. 기업의 재무제표를 보고 순이익 규모보다 영업활동현금흐름의 규모가 더 큰 회사들만 매수하기를 권합니다. -p.151

▷전 ROE가 20%？