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주식 대가 14인의 투자전략을 담고,
최신 데이터를 완벽 반영한 주식투자 실전전략서!

《저는 주식투자가 처음인데요 투자전략편》은 실제 주식투자에서 수익을 내기 위한 전략을 담았습니다. 기본편에서 주식투자의 A부터 Z까지 꼼꼼히 설명했다면, 투자전략편에서는 주식 대가들의 투자철학을 공부함으로써 투자자 자신이 스타일에 딱 맞는 전략을 세우고, 행동경제학으로 심리적 오류를 극복해 투자실패를 뛰어넘을 수 있도록 합니다. 극심한 시장변동성을 심리적으로 극복하고, 인간의 비합리성을 꿰뚫어 투자에서 성공하는 방법을 알려줍니다.

왜 성공한 개인투자자를 찾기 힘든가?

주식투자를 위한 입문서를 비롯한 서적이 많아졌습니다. 투자이론도 쉽게 공부할 수 있고, HTS도 쉽게 배울 수 있습니다. 투자를 위한 정보도 예전보다 수월하게 찾을 수 있고, 주식투자의 기본인 기업분석과 차트분석도 HTS처럼 쉽게 배우고 투자에 적용할 수 있습니다. 이렇게 투자하기 쉬운 환경인데도, 왜 성공한 개인투자자를 찾기가 힘들까요?
그것은 주식투자에서 가장 중요한 투자철학과 투자전략이 없기 때문입니다. 사려는 종목을 신중하게 분석하고 차분하게 매매하지 않으면, 주식투자는 막연한 기대감으로 복권을 사는 것과 다를 바 없습니다. 지식을 많이 안다고 투자철학과 투자전략이 당장 머릿속에서 샘솟는 것은 아닙니다. 그러면 어디서 찾아야 할까요? 그 답은 기적에 가까운 수익률을 낸 투자 대가들에게 있습니다.

주식투자에서 가장 중요한 것은
자신만의 철학과 전략

이왕 주식투자의 길로 들어섰다면 단순한 활용법만 배워서는 안 됩니다. 주식투자는 활용법이 다가 아니고, 그걸로 성공할 수 있는 것도 아닙니다. 기초지식 위에 나만의 투자스타일과 나만의 투자방법을 알아내야 합니다. 워런 버핏, 피터 린치 같은 주식 대가가 성공할 수 있었던 것은 험난한 시장에서 ‘나만의 방법’을 알아내고 개발했기 때문입니다.
이 책은 역사상 최고의 주식투자 대가들의 투자전략을 한눈에 볼 수 있도록 정리하고, 그 전략을 실제로 적용해보고 있습니다. 지금도 왕성하게 활동하는 워런 버핏을 비롯해 피터 린치, 앙드레 코스톨라니, 조지 소로스 등의 투자철학도 같이 다루고 있습니다. 이들은 일생에 걸친 투자와 연구로 자신만의 투자원칙을 세우고, 놀라운 수익률로 이를 증명했습니다. 14명의 주식 대가들의 삶을 바탕으로 성립된 투자철학과 이를 바탕으로 꼼꼼하게 기록한 투자전략들을 한눈에 살펴볼 수 있도록 구성했습니다.
단순히 주식 대가들의 투자전략을 나열하는 것에 그치지 않고, 지금 우리나라 주식시장에서 어떻게 적용할 수 있는지를 살펴봅니다. HTS 조건검색을 이용해 각각의 대가들이 주목했던 수치들을 대입해, 투자전략에 맞춰 종목을 찾는 방법을 알려줍니다.
가치투자 황제 존 네프의 저PER주가 기업가치를 회복하는 과정을 통해 수익을 얻으라는 전략에 따라, HTS에서 PER 5배 이하의 종목으로 순이익 증가율은 3년 평균 7% 이상으로 검색합니다. 손실 최소주의를 주장하던 니콜라스 다비스의 박스이론을 적용할 때는 국내 한 종목의 차트를 놓고 박스권을 돌파하는 시점을 보여줍니다. 또 급등주에 투자하는 윌리엄 오닐의 전략은, HTS에서 매출액과 주당순이익 25% 이상 성장하고 자기자본이익률이 15% 이상 성장한 종목을 검색하는 것으로 구현합니다.
이처럼 대가들의 전략은 대개는 각자 자기만의 철학에 따라 다릅니다. 따라서 투자자들은 다양한 투자전략을 비교해 봄으로써 보수적 투자, 공격적 투자, 원칙 고수 투자, 가치 중심 투자 등 자신에게 맞는 전략을 세울 수 있습니다.

투자실패를 극복하는 행동경제학의 비밀을 밝혀,
투자판단 오류를 바로잡는다!

주식투자 입문서는 기업분석과 차트분석을 주로 다룹니다. 하지만 주식시장을 움직이는 원동력은 ‘투자자 자신’입니다. 그리고 시장은 인간심리의 집합소입니다. 사람이기에 잘못된 선택을 하고, 그래서 한순간에 투자실패의 길로 들어설 수 있습니다. 유럽의 전설적 투자자 앙드레 코스톨라니는 “주식시장에 바보보다 주식이 많을 때 주식을 사야 하고, 주식보다 바보가 많을 때 주식을 팔아야 한다”고 했습니다. 기업분석과 차트분석을 아무리 잘해도, 결국 선택의 순간은 투자자 자신의 마음, 심리적 요인에 크게 좌우된다는 말입니다.
이 책은 그러한 심리적 오류를 바로잡을 수 있도록 행동경제학의 최신 연구결과를 차근차근 살펴보고, 투자에 임하는 자세를 바로 잡을 수 있도록 돕습니다. 사람이기 때문에 실수하거나 비합리적으로 행동하는 사례들을 통해, 왜 사람들이 객관적인 사실에 근거해 올바른 판단을 내리지 못하는지를 알 수 있도록 했습니다. 과도한 낙관, 자기과신, 확증편향, 사후확신편향, 휴리스틱, 손실회피성향 등 주식투자자가 빠질 수 있는 심리적 함정에서 벗어날 수 있도록 실전사례를 제공하기도 합니다.

세상은 넓고 투자할 곳은 많다
대안투자로 우물 안의 개구리에서 벗어나자

수익이 날 만한 곳에 가장 먼저 가 있는 돈을 ‘스마트 머니’라고 합니다. 그러면 스마트 머니가 가장 많은 곳은 어디일까요? 주식시장이라고 생각하겠지만, 정답이 아닙니다. 금융시장에서 진짜 큰돈은 채권시장에 있습니다. 그러니 조금만 더 눈을 돌려보면 주식투자만큼의 수익, 또는 그 이상의 수익을 얻을 수 있는 금융투자가 분명히 있습니다.
이 책은 주식투자와 함께 병행해 더 안정적이고 지속적인 수익을 얻을 수 있는 대안투자 방법까지 담아냈습니다. 다양한 채권의 특징과 투자방법을 비롯해 미국, 중국, 일본 등 해외주식 투자하기, 전문가들의 투자방법을 엿볼 수 있는 펀드까지 더 똑똑한 재테크를 위해 반드시 알아야 할 금융투자를 소개합니다.

주식투자의 목적은 단 한 가지, 바로 수익입니다. 이 책은 주식 초보자의 입장에서 실전투자 시 반드시 필요한 전략과 원칙, 심리적 오류의 극복, 그리고 투자 시야 넓히기를 통해 수익을 내는 성공투자의 길을 탄탄히 다져줄 것입니다.

개정판 머리말
머리말
실전투자 어떻게 시작할까?

Part 1 이것이 대가들의 투자전략이다!
일광 씨의 Grow Up | 주식투자에서 돈과 정보력만큼 중요한 것

CHAPTER 1 가치투자로 성공한 거인들
1. 피터 린치, 전설이 되어 떠난 월가의 영웅 아는 기업에 투자하라
아내의 장바구니에서 종목을 발견하다 / 핵심 투자철학 / 주식에는 6가지 범주가 있다 / 피터 린치가 좋아하는 주식 / 피터 린치가 싫어하는 주식 / 종목 선정 시 주목해야 할 숫자들 / 피터 린치처럼 종목 발굴하기 / 피터 린치를 평가한다

2. 벤저민 그레이엄, 가치투자의 아버지 절대 원금을 잃지 마라
워런 버핏의 스승으로 유명한 투자가 / 핵심 투자철학 / 투자할 때 지켜야 할 안전거리 / 투자 시 주목해야 할 숫자들 / 투자성향에 따른 종목 선택 기준 / 벤저민 그레이엄처럼 종목 발굴하기 / 벤저민 그레이엄을 평가한다

3. 워런 버핏, 오마하의 현인 친숙한 기업의 주식을 사라
주식으로 세계 최고의 부자가 되다 / 핵심 투자철학 / 7가지 핵심 투자비법 / 필수품형 기업과 소비자독점형 기업 / 우량기업 판단을 위한 9가지 질문 / 워런 버핏의 투자조건 / 워런 버핏처럼 종목 발굴하기 / 워런 버핏을 평가한다

4. 필립 피셔, 성장주의 아버지 현재보다 미래의 가치를 보라
무조건 3년을 보유한 투자가 / 핵심 투자철학 / 필립 피셔의 8가지 투자원칙 / 성장주 발굴의 15가지 기준 / 투자자가 피해야 할 10가지 지침 / 필립 피셔처럼 종목 발굴하기 / 필립 피셔를 평가한다

5. 존 템플턴, 영혼이 맑은 투자자 역발상으로 투자하라
삶의 철학에서 투자원칙을 깨닫다 / 템플턴 플랜 21단계 / 존 템플턴의 17가지 투자원칙 / 역발상으로 투자하라 / 존 템플턴처럼 종목 발굴하기 / 존 템플턴을 평가한다

CHAPTER 2 실전에서 성공한 고수들
1. 윌리엄 오닐, 매매타이밍의 고수 성장하는 주식을 사라
불우한 시절을 극복한 최고의 실전투자가 / 반드시 피해야 할 19가지 투자실수 / 주가상승을 예측하는 CANSLIM 모델 / 윌리엄 오닐의 투자원칙 / 윌리엄 오닐처럼 종목 발굴하기 / 윌리엄 오닐을 평가한다

2. 제시 리버모어, 추세매매의 창시자 시장은 언제나 옳다
비극으로 끝난 파란만장한 투자인생 / 시장은 언제나 옳다 / 피라미딩·집중화·수익관리 전략 / 투자 시 지켜야 할 64가지 법칙 / 제시 리버모어처럼 종목 발굴하기 / 제시 리버모어를 평가한다

3. 존 네프, 가치투자의 황제 저가주를 공략하라
펀드매니저들이 꼽는 최고의 투자가 / 핵심 투자철학 / 존 네프의 11가지 투자원칙 / 존 네프처럼 종목 발굴하기 / 존 네프를 평가한다

4. 니콜라스 다비스, 손실 최소주의자 박스권에 주목하라
우연히 투자를 시작한 헝가리의 무용가 / 박스이론을 통한 투자전략 / 핵심 투자철학 / 10가지 투자원칙 / 4대 투자기법 / 니콜라스 다비스처럼 종목 발굴하기 / 니콜라스 다비스를 평가한다

5. 조지 소로스, 헤지펀드의 황제 우선 시장에서 살아남아라
투자의 천재인가, 희대의 사기꾼인가 / 핵심 투자철학 / 재귀성 이론을 통한 투자전략 / 10가지 투자원칙 / 조지 소로스를 평가한다

CHAPTER 3 흔들림 없이 원칙을 지킨 정석투자자들
1. 제럴드 로브, 리스크를 즐긴 증권왕 투자는 습관, 투기는 충동이다
평생 수십 종목만 연구한 투자가 / 핵심 투자철학 / 15가지 투자원칙 / 제럴드 로브처럼 종목 발굴하기 / 제럴드 로브를 평가한다

2. 사와카미 아쓰토, 주식 농부 좋은 종자를 심고 기다려라
샐러리맨들을 부자로 만들겠다는 신념 / 핵심 투자철학 / 사와카미펀드의 운용철학 / 7대 투자원칙 / 장기투자자의 조건 / 10년을 보유할 종목의 기준 / 사와카미 아쓰토를 평가한다

3. 앙드레 코스톨라니, 유럽의 명품 투자자 작은 시세흐름에 현혹되지 마라
예술적 기질을 타고난 유럽의 투자가 / 핵심 투자철학 / 코스톨라니의 개와 달걀 / 앙드레 코스톨라니처럼 종목 발굴하기 / 앙드레 코스톨라니를 평가한다

4. 존 보글, 인덱스펀드의 창시자 증시 전체를 사라
투자자의 이익을 지켜야 한다는 신념 / 핵심 투자철학 / 베이글 전략과 투자비용 최소화 전략 / 주식과 펀드의 투자원칙 / 존 보글처럼 종목 발굴하기 / 존 보글을 평가한다

나만의 투자비법 찾기 | 투자의 대가에게 배우는 10가지 원칙

Part 2 행동경제학으로 심리적 오류 뛰어넘기
일광 씨의 Grow Up | 왜 주식투자는 실패의 길로 가는가?

CHAPTER 4 실패를 부르는 자신감의 함정에서 벗어나기
1. 나는 과연 합리적인 투자자일까? 심리적 오류
뉴턴이 만들어낸 동전의 비밀 / 18세기 주식투기 사건과 뉴턴의 좌절 / 합리적인 사람이란 어떤 사람일까

2. 결국엔 잘될 거라는 이상한 믿음 과도한 낙관
왜 투자자는 낙관적일 수밖에 없을까 / 투자를 부추기려는 전략 / 개인은 왜 근거도 없이 낙관적일까

3. 실제 아는 것보다 더 큰 자신감 자기과신
정보가 많으면 투자가 더 잘될까 / 지식환상의 오류 / 통제환상의 오류

4. 보고 싶은 것만 보이는 심리 선택적 지각
왜 주가상승 정보에만 민감한 걸까

5. 보고 싶은 대로만 보는 심리 확증편향
내가 믿는 것만 찾아다니기 / 첨단기술이 확증편향을 부른다 / 삼성전자 주가에 대한 근거없는 믿음

6. 잊지 말자, 주식시장의 아이큐는 3000! 자기귀인편향
잘되면 내 탓, 잘못되면 남 탓 / 자기합리화는 자기과신을 부른다

7. 애널리스트의 해석은 예측이 아니다 사후확신편향
‘그럴 줄 알았다’라는 건 착각 / 사후확신편향은 왜 나쁠까

CHAPTER 5 사람의 판단은 정교하지 않다 - 휴리스틱
1. 어림짐작으로 투자해야 하는 현실 상황에 따른 의사결정 방식
확실한 상황에서의 의사결정 / 위험상황에서의 의사결정 / 불확실한 상황에서의 의사결정 / 잘못된 투자를 부르는 휴리스틱

2. 척 보면 안다는 생각의 오류 대표성 휴리스틱
PER과 ROE의 함정 / 기술적 분석의 함정

3. 똑같은 사실 다르게 말하기 프레이밍 효과
기도 중에 흡연, 혹은 흡연 중의 기도 / 프레임이 바뀌면 선택도 달라진다 / 프레임을 바꿔서 시선을 끄는 전략 / 주식시장에서의 프레이밍 효과

4. 첫 번째 정보가 고정관념이 된다 기준점 휴리스틱(앵커링 효과)
의사결정 기준 제시하기 / 주식시장에서의 기준점 휴리스틱

5. 인상이 강한 대상을 선택하는 오류 가용성 휴리스틱
중소형주 수익률이 높다는 착각 / 친숙한 것을 더 오래 기억하는 심리 / 초두효과의 오류 / 맥락효과의 오류

6. 얻는 기쁨보다 잃는 고통이 더 크다 손실회피성향
이익의 기쁨이냐 손실의 고통이냐 / 소유효과의 오류 / 현상유지편향의 오류 / 매몰비용의 오류 / 만회심리의 오류

CHAPTER 6 실제 가치를 왜곡하는 사람의 심리 - 전망이론
1. 확실한 이익과 최소한의 손실 전망이론과 기댓값
합리적인 사람들이 기댓값을 선택하지 않는 이유 / 같은 결과라도 더 확실해 보이는 쪽을 선택한다

2. 실제 가치와 내가 느끼는 가치는 어떻게 다를까 가치함수
준거점 의존성의 오류 / 민감도 체감성의 오류 / 손실회피성의 오류

3. 우리는 확률을 과대평가 또는 과소평가한다 확률가중함수
로또 당첨 확률이 실제보다 높다는 착각 / 확률가중함수의 S자 곡선 / 주식시장에서의 확률가중함수

CHAPTER 7 마음속에 나눠져 있는 몇 개의 통장 - 심적회계
1. 어떻게 번 돈이든 같은 금액이면 같은 가치다 심적회계
마음속 회계장부에 따른 선택 / 심적회계가 투자를 망치는 경우 / 심적회계를 극복하는 3가지 방법

나만의 투자비법 찾기 | 행동경제학으로 잘못된 투자를 피하는 법

Part 3 우물 안 개구리를 벗어나라(대안투자)
일광 씨의 Grow Up | 주식만큼 매력적인 또 다른 투자법들

CHAPTER 8 채권, 경기불황기의 효자상품
1. 왜 스마트머니는 채권으로 몰릴까? 채권의 개념
도대체 채권이 뭘까 / 채권은 OOO증권이다

2. 국채는 뭐고, 전환사채는 뭘까? 채권의 종류
발행주체에 따른 채권의 종류 / 신종 채권의 종류

3. 채권은 이자율을 따져봐야 한다 채권투자의 특징
채권가격의 4가지 특징 / 채권으로 세금 줄이기

4. 채권의 가격은 어떻게 결정될까? 채권수익률의 결정요인
채권수익률의 외적 요인 / 채권수익률의 내적 요인

5. 위험도에 따라 AAA부터 C까지 등급이 있다 채권의 등급평가
채권에 등급을 매기는 이유

6. 채권은 어디에서 사고팔까? 채권매매 방법
장내거래 / 장외거래

CHAPTER 9 해외주식, 애플에 직접 투자해보자
1. 계좌 만들고 환전하면 준비 끝 해외주식투자 준비하기
해외주식계좌 개설하기 / 해외자금 입금 및 환전 / 해외주식투자 시 주의해야 할 점

2. 미국, 믿을 만한 주식이 가장 많은 시장 미국시장 투자 안내
미국시장의 특징 살펴보기 / HTS를 이용한 매매방법

3. 중국, 가장 빠르게 성장하는 자본시장 중국시장 투자 안내
중국.홍콩시장의 특징 살펴보기 / 중국시장의 A주식과 B주식 / HTS를 이용한 매매방법

4. 일본, 세계에서 두 번째로 큰 시장 일본시장 투자 안내
일본시장의 특징 살펴보기

CHAPTER 10 펀드, 투자전문가에게 맡겨보자
1. 헤지펀드, 고액투자자들의 투기성 자본 헤지펀드의 특징과 전략
헤지펀드의 특징 / 헤지펀드의 11가지 투자전략 / 헤지펀드의 장단점 / 보수체계 알아보기 / 한국형 헤지펀드

2. 인컴펀드, 정기적인 수익을 얻는 펀드 인컴펀드의 특징과 장단점
인컴펀드의 특징 / 왜 지금 인컴펀드인가 / 인컴펀드의 장단점 / 투자 시 유의사항

3. 롱쇼트펀드, 시장과 상관없이 꾸준한 펀드 롱쇼트펀드의 특징과 유의점
롱쇼트펀드의 특징 / 롱쇼트펀드가 인기인 이유 / 투자 시 유의사항

나만의 투자비법 찾기 | 투자의 대세가 된 상품! ETF와 ELS가 뭘까?

주식시장은 돈의 힘만으로, 또 정보의 힘만으로 정복되는 곳이 아닙니다. 주식시장은 기업가치가 거래되는 곳입니다. 철저히 기업가치를 따져보고 그 기업가치에 바탕을 둔 투자만이 성공하는 길입니다. 그런 투자자세를 갖추기 위해서는 자신만의 투철한 투자철학과 투자원칙이 필요합니다.
-25쪽

필립 피셔는 기업의 가치가 과거의 정보를 가지고 고정적으로 구할 수 있는 것이 아니라, 미래에도 움직이거나 변하는 것으로 이해했습니다. 즉, 지금 주가가 기업가치에 비해 비싸 보여도, 그 기업이 지속적으로 성장해 기업가치가 계속 커질 수 있다면 과감하게 투자를 하는 겁니다. 필립 피셔의 투자전략이 맞아떨어지기 위해서는 산업구조의 변화에 대한 통찰이 필요합니다. 앞으로 성장할 수 있는 산업과 기업은 지속적으로 매수하고, 사양산업으로 들어서는 기업에 대해서는 과감하게 매도하는 전략을 세워야 합니다.
-84쪽

도넛은 달콤하고 부드러워 먹기에 좋지만 살이 찔까 부담스럽습니다. 이에 반해 베이글은 딱딱하지만 건강식입니다. 대박을 노리는 단기투자는 도넛인 반면 정석투자는 베이글이라고 보글은 말합니다. 그래서 베이글형 투자는 배당수익과 주당순이익 증가율을 중시하는 투자입니다. 베이글형 투자자에게는 장기 생산성 증가와 기업수익, 배당이 투자의 첫 번째 잣대입니다. 반면에 도넛형 투자자는 PER과 심리변동을 활용한 시세차익을 추구합니다.
-175쪽

주식시장에서도 소유효과는 쉽게 찾아볼 수 있습니다. 자신이 보유한 주식의 기업가치가 훼손되고 있어도 쉽게 종목을 교체하지 못한다든지, 자신이 보유한 주식보다 더 좋은 기업가치를 가진 주식을 찾아내고서도 기존의 주식에 집착하는 경우 등이 바로 소유효과 때문입니다. 하지만 투자자들이 알아둬야 하는 것이 있습니다. 주식을 보유한 사람들에게는 자신의 주식이 떨어지면 팔아버리기 아쉬운 ‘내 주식’이지만, 주식을 매수하려는 사람들에게는 그저 상장된 수많은 종목 중 하나인 주식, 즉 ‘one of them’이라는 겁니다
-254쪽

“위험을 부담하지 않으면 수익도 없다”라는 말이 있습니다. 이를 인간 심리에 빗대어 보면 “두려움 없이는 즐거움도 없다” 정도로 바꿀 수 있을 겁니다. 주식시장에서 흘러다니는 정보들은 상황에 따라 선택적인 지각을 일으킵니다. 같은 정보가 상황과 사람에 따라 다르게 인식되는 것처럼, 주식시장에서도 성공한 투자자들과 실패한 투자자는 서로 다른 시간 척도로 매매하고 있습니다. 실패한 수많은 투자자가 심리적 압박감을 이기지 못하고 작은 이익에 만족하면서 매매를 정리하거나, 손실을 제대로 관리하지 못해 결국 시장에서 퇴출되는 상황에 직면합니다. 그렇다면 성공한 투자자로 남기 위해서는 무엇이 필요할까요? 바로 ‘수익은 가급적 크게 유지하고 손실은 과감하게 손절매를 통해 정리하는 매매원칙’이 필요합니다.
-313쪽

자산배분형 상품의 가장 큰 특징은 적정 수준의 수익률과 위험관리를 병행해 성장성과 안정성을 동시에 추구한다는 점입니다. 경제환경이나 주식시장이 좋을 때는 주식편입비율을 90% 이상까지 확대하고, 반대의 경우에는 주식편입비율을 대폭 낮추는 방식입니다. 시장상황에 따라 주식편입비율을 탄력적으로 조절해 안정적인 운용성과를 냄으로써 위험 대비 고수익 추구가 가능합니다. 참고로 일반 주식형 펀드는 주식시황과 상관없이 주식편입비율을 90% 수준으로 유지합니다. 자산배분형 펀드는 다음과 같이 국내와 해외로 나눌 수 있습니다.
-392쪽