절대수익투자법칙 2020
김동주(김단테) 카이스트 전산과 학사, 석사. 친구들과 모바일 스타트업 기업 창업. 카카오 인수. 경제적 자유가 생겨서 은퇴. 기업 매각 이익을 금융전문가에게 맡겼으나 수익이 없음. 스스로 연구해서 투자하고 로보어드바이저 투자 회사 차림.
다음의 글이 이 책에서 가장 중요하게 생각을 해야 하는 부분이 아닐까.
우리는 빠른 속도로 부자가 될 수 있을까?
빠른 속도로 요리를 배워서 호텔 주방장이 될 수 있을까?
빠른 속도로 의술을 배워서 외과 수술이 가능할까?
빠른 속도로 축구를 배워서 프로 선수가 될 수 있을까?
월급을 받으려면 대부분 아침에 더 자고 싶은 마음을 억누르고 일어나서 하루 종일 일을 하는 것을 한 달간 하고 돈을 받는데, 투자해서 돈을 버는 것은 그 월급을 받는 시간에 비해서는 너무 적게 사용하면서, 더 많은 돈을 벌 생각을 하고 있는 것은 아닌지.
도박판에서 돈 버는 사람은 하우스 주인이라고. 주식 시장에서 돈을 버는 사람은 누구일까 생각해 보았다. 증권회사 정도 돈을 벌려나. 예전에 수익이 났을 때, 그것을 보전하는 방법은 없을까 생각을 해 본 적이 있는데, 돈 벌고서 자리에서 일어나서 나가기 전에는 어렵다는 생각을 했는데, 이 책을 보면, 그런 방법이 있는 것 같다. 김성일 작가의 "마법의 돈 굴리기"가 이 책에 나온 생각을 먼저 알려주긴 했는데, 김단테 작가의 책은 자산 배분을 통해서 수익을 지키는 방법의 각론 같은 느낌이 들었다.
잘하는 사람들은 뭐를 해도 잘하는 것 같다. 이 사람은 전공은 전산학이고 프로그래머인데, 책 내용을 보면, 공부가 전공인 것 같다.
1장. 세계 최고의 헤지펀드를 파헤치다
작가는 대학교 졸업하고 취업을 했다가, 2010년 친구들과 회사를 만들기로 하고, 2011년 로티플이라는 회사를 창업했다. 쿠팡, 티켓몬스터를 모바일에서도 할 수 있는 서비스를 제공했는데, 카카오에서 인수 제의받고 회사를 매각. 스마트폰 MTS 가 자산을 표시하지 못할 정도로 돈이 생김. 이 자산을 4년간 자산 운용사에 맡겼는데, 수익률이 0%. 책을 보면서 공부 시작.
데이트레이더로 2년 정도 생활을 했다고. 뜻한 바 있어서, 브리지워터 헤지펀드의 올웨더 펀드의 운영 방법이 인터넷에 공개되어 있는데, 그 자료를 공부. 2년간 연구하고 2018년 12월에 6억 원의 자금으로 운용 시작. 인터넷에 본인의 운용 방법을 공개했다. 본인의 생각과는 다른 다양한 일들이 발생. 그런 사람들이 생긴 것 같다. 따지기 좋아하는 사람들이.
두 가지를 결심. 1. 올웨더 투자 전략이 어떤 원리인지 정리. 2.이루다 투자 일임 투자 회사를 만듦. 안일한 투자로 성공하는 것은 반복되지 않는다. 결국은 실패한다.
2장. 우리의 투자는 왜 실패하는가
금융전문가를 전적으로 믿으면 안 된다. 개인에게 개별주 투자는 녹록하지 않다. 아마존도 닷컴 버블 때 고점 대비 90%까지 빠졌다. MS 도 고점 대비 하락 후 회복을 할 때까지 14년 걸렸다.
심리를 알아야 투자에 이긴다. 심리가 아주 중요하다. 개별주에서 꾸준한 수익률을 얻는 것은 예술의 영역이다. 조급함이 생길 때마다 본능과는 반대로 투자한다.
금융전문가를 많이 믿었다가 요즘은 안 믿고 내가 직접 하는데, 류현진이 얼마나 답답했으면 본인이 홈런을 쳤을까 하는 심정을 이해한다. 앙드레 코스톨라니도 그랬다는데 심리가 가장 중요하다고. 수학적인 계산이 아니고. 그런데 대가들은 수학을 다 하고 나서 심리를 중요하게 생각하고 있던 것은 아니었을까?
투자자들의 필독서 : 생각에 관한 생각(인간이 얼마나 비합리적으로 생각하는지 연구)
시스템 1:자동적으로 반응하는 사고 시스템
시스템 2:집중과 노력으로 작동하는 사고 시스템.
생각에 관한 생각은 오래전부터 읽어야지 하는 독서 목록에 있었는데, 얼마 전 연수강좌에서도 강사 한 분이 읽으라고 권하기도 했고, 이 책에서도 권해서 이번에 구입을 했다. 아직 읽어 보지 않았지만, 꼭 읽어 볼 예정이다.
3장. 투자의 미슐랭으로 가기 위한 기초
수익률에 대한 현실적인 눈 높이. 마젤란펀드 13년간 29%, 버핏은 50년간 21.6%, 세계적으로 가장 성공한 브리지워터 펀드는 연평균 11.9%, 같은 회사의 올웨더 펀드의 수익률은 연평균 8.2%. 연 8%의 수익률을 10년간 꾸준히 낸다면 상위 10% 안에 들어간다.
이런 수익률을 알고 있으면 폰지 사기에 당하지 않을 것 같은데, 폰지 사기에 당하는 사람들은 살짝 이해가 안 가기도 한다. 사기꾼들의 말솜씨와 재능에 놀랄 뿐이다.
21세기 최고의 투자 상품은 ETF(Exchange Traded Fund)
한국 ETF보다는 미국 ETF 투자.
장점. 미국 ETF 숫자가 많고 다양하다. 세금적인 측면에서 한국은 시세 차익의 15.4% 선취. 손실 상계 불가. 금융 소득 2000만 원 이상이면 종합과세 해당. 미국 ETF는 양도 소득세 22%, 250만 원 기본 공제. 손실에 대해서 상계가 가능. 금융소득 종합 과세는 해당 없음. 단점은 환율에 의한 변동성이 있다.
대부분의 사람들이 그렇게 말을 하는데, 한국보다는 미국에 투자해야 한다고. 큰 물에서 놀아야 하나 보다.
4장. 올웨더 포트폴리오의 모든 것, 투자 자산과 비율
알파투자 - 시장 상황을 보고 타이밍 조절. 적절한 매도 타이밍을 보는 능력. 난도가 높다.
베타투자 - 시장 수익률을 추구. 인덱스 투자. 일반인에게 적합하다.
사람들은 동네 테니스 장에서 레슨 좀 받는다고 본인이 윔블던에서 우승을 할 수 있다고 생각하지는 않지만, 투자 관련 서적 몇 권 읽고 나면 워런 버핏과 같은 수익률을 낼 수 있다고 생각한다. 그냥 그렇다고...
자산 배분 투자. 어떤 자산 군이 필요한지 고민하고, 자산 군에 대해서 적당한 비율로 투자. 샤프지수(sharpe ratio) 기대 리스크가 높을수록 기대 수익률이 높다.
어느 나라 주식에 투자할까? 미국 주식, 그 외의 주식, 시가 총액 가중 투자. 경제권을 구분한 투자. 주식이 반 토막 날 때 필요한 채권.
미국 주식과 채권으로만 구성된 US 60/40의 비율로 투자를 했다면, 1994년부터 25년간 연평균 7.67% 수익. 이런 구성으로 미국에서 블랙록이 ETF로 출시 AOR(ishares core growth allocation) 미국 ETF 투자하면 세금 이연이 쉽다. 시세 차익 250만 원 공제 후에 배당 소득만 15% 과세. 수익 실현하지 않으면 세금을 내지 않아도 된다.
돈을 벌려면 세금이 중요하다. 그리고 안 쓰는 것도. 100만 원 적금 들면, 1년에 1만 5000 원쯤 준다. 만일 매달 1만 5000 원을 절약한다면, 1200만 원 적금을 가지고 있는 것과 같다. 사람들은 1200만 원 적금을 들기는 어렵지만, 한 달에 1만 2000 원을 절약하는 것은 쉽지 않을까? 그냥 생각은 그렇다.
인플레이션 시기의 자산 선택
1. 금 : 버핏은 금에 부정적. 부가 수익 창출이 가능하지 않다. 레이 달리오는 금은 일부 보유해야 한다. 결론은 평균적인 투자자는 금을 포트에 넣어야 한다.
인플레이션에 대비하기 위한 보험 정도로 생각한다. 미국 금 투자는 IAU, GLD. IAU의 비용이 조금 저렴하다.
이번에 버핏 할아버지가 투자에 실패했네 등등의 말이 많은데, 금 투자하셨다고. 그리고 은도 투자하셨다는데, 나이 드셔서 생각이 바뀌신 것인지.. 책에서는 버핏 할아버지는 금 싫어한다고 했는데, 올해는 투자하신 것으로 알고 있다.
2. 원자재. 현물 가격과 ETF의 괴리. 주식과 채권과는 다르게 움직이는 자산 군이라서 5-10%의 비율로 포함시킨다.
3. 물가연동채.
4. 신흥국 채권. 대부분 자원 부국이고 원자재 수출. 올웨더에서는 지역 화폐로 투자. 인플레이션 시에는 달러의 가치가 떨어진다.
원유 ETF를 보더라도 수익을 내기는 쉽지 않은 것 같다. 그리고 이 책에서 많은 언급은 안 되어있지만, 환노출형 상품이 좋지 않을까 생각하는데, 신흥국 채권에서는 지역 화폐로 투자하라는 말을 하고 있다.
올웨더 포트 폴리오 투자 비율
레이 달리오 포트폴리오 - 주식 30%, 장기채 40%, 중기채 15%, 원자재 7.5%, 금 7.5% (장기채, 중기채 안에 명목채권, 물가연동채, 회사채, 신흥국 채권)
저자의 포트 폴리오 - 미국 주식 12%, 미국 외 선진국 12%, 신흥국 주식 12%, 원자재 7%, 금 7%, 미국 제로 쿠폰 장기채 18%, 물가 연동채 18%, 미국 회사채 7%, 신흥국 채권 7%
연단 위 리밸런싱
다른 부분은 이 투자비율을 설명하기 위한 애피타이저. 내용을 잘 몰라도 이렇게만 하면 된다고 친절하게 떠먹여줌. 그런데 작가분은 이렇게 하라고 해도 막상 따라 할 사람은 그렇게 많지 않을 것이라고 생각하고 있는 것 같다. 내 생각도. 뭐 자기 개발서 열심히 읽는다고 개발이 되나. 무협지 열심히 읽는다고 무림고수되는 것도 아니고.
5장. 투자한 반드시 하자, 백테스트
시간을 과거로 돌려서 수익률을 추정, 종가 데이터는 야후 파이낸스에서백테스트 사이트는 포트폴리오비주얼라이저. 백테스트를 하는 이유. 전략의 문제점 파악이 쉽다. 손해를 견디기 쉽다. 전략을 멈춰야 하는 시점을 판단할 수 있다.
전략을 업그레이드 할 수 있다. 배움이 있다.
나는 데이 트레이더는 그날 그날 시장에 대응하는 줄 알았는데, 이 분은 데이트레이딩을 할 때도 전략을 세우고, 그 전략이 맞는지, 백테스트를 해 봤다고 한다. 백테스트는 한번 해 봤으면 좋겠다고 생각하는데, 그렇다면 일단 전략부터 세워야 하는데, 대부분의 주식 투자자들의 전략이, "돌격 앞으로~" 아닌가?
다음의 10가지는 주식 투자가 아니라도 기억하고 생각할만한 글인 것 같다.
자산 배분 투자의 십계명(미국 자산 배분 투자자 모임)
1. 실현 가능한 계획을 세워라. 부채는 빨리 갚아라
2. 일찍 투자하고 자주 투자하라. 25셍[ 연 2000 $ 투자한 사람을 40세에 연 5000 $을 투자한 사람이 따라잡을 수 없다. 복리효과 때문에
3. 너무 많거나 적은 리스크를 감당하지 마라. 젊은 때는 공격적으로 나이 들면 보수적으로
4. 분산하라
5. 시장을 예측하지 마라.
6. 인덱스펀드를 사자
7. 비용을 최소화하자. 25세부터 65세까지 저축을 하고, 그 이후에 돈을 사용한다고 하면, 1%의 비용만 줄이면 10년을 더 쓸 수 있다.(연봉 6% 저축 가정)
8. 세금을 최소화 하라. 퇴직연금, IRP 등 세금 공제 계좌를 사용하라. 국내 상장 ETF보다는 미국 ETF
9. 단순하게 투자하라. VTI(미국 회사 펀드), BND(채권 펀드) 1993년부터 두 개의 펀드를 6:4의 비율로 가지고 있으면 연 8%의 수익을 낼 수 있다.
10. 끝까지 버텨라.
최선의 투자 전력은 무엇일까? 업그레이드는 끝이 없다.
나쁜 것은 자신이 뭐 하는지 모르는 것이다.
투자 공부.
신뢰도 높은 사람의 이야기를 들어 보자. 구글에서 이름을 검색하고 net worth라는 단어를 넣거나 returns를 추가해서 검색하자. 성과가 나오지 않았다면 유명한 사람이 아니다. 경계해야 한다.
추천 투자자와 그 사람이 쓴 책
레이달리오. 원칙, 금융위기 템플릿
존 보글. 모든 주식을 소유하라
하워드 막스. 투자에 대한 생각, 투자와 마켓 사이클의 법칙
켄 피셔. 주식시장은 어떻게 반복되는가. 역발상 주식투자. 3개의 질문으로 주식 시장을 이기다.
클리스 애스니스. 논문과 AQR 팟캐스트 방송
유튜브는 경계하자. 유튜브는 수익이 광고에서 나온다.
추천 투자자가 쓴 책 중에서 읽은 게 없네. 반성 중. 그리고 한번 읽어 보다. 자꾸만 읽을게 많아진다.