투자 귀재들의 가치투자 실전응용법
새로운 가치투자 명작이 탄생한 것 같다. 내용도 참신하고 구성도 탄탄하다. 예전에 국일증권연구소에서 출간된 Value Investing과 조지소로소의 금융연금술이라는 책과 같이 봐도 좋을 것 같다. 하지만 조지소로소의 금융연금술은 절판되었고, Value Investing도 옛날에 나온 책이고, 일반투자자에게 친절한 설명이 부족하다. 그렇기 때문에 이번에 나온 가치투자 실전응용법이 투자자들에게 아주 유용한 길잡이가 될 거 같다. .
처음에 볼 때는 내용이 어려울 것 같았다. 그런데 다 읽고 나니, 이 책은 참 어려운 내용을 쉽게 설명하고 있구나 하는 생각이 들었다. 깊게 들어가면 끝이 없지만, 참 군더더기 없이 핵심만 잘 설명하고 있다는 느낌이 들었다. (물론 중간에 세부적으로는 조금 어려울 수 있다. 그럴 때는 살짝 체크 해 놓고 계속 읽어 나가도록 하자. 중간에 포기해서 명작을 중간에 그만 읽지 않도록 하자!!)
이 책이 알차다는 생각이 드는 이유는 작은 책에 현대판 그레이엄과 도드의 가치평가법에 대해서 잘 설명해 주면서도, 조지소로소가 거시경제를 보는 방법까지 설명되어 있다. 미시적 접근법과 거시적 접근법을 잘 통합해서 설명해 준다. 이 책의 구성이 참 참신하다는 생각이 들었다.
가치평가를 할 때 자산가치, 수익가치, 성장가치, 프랜차이즈 가치를 어떻게 계산할 수 있는지 알 수 있는 것이 이 책의 강점이다, 예(가이코, 시어스) 들어서 아주 친절하게 설명하고 있다. 그리고 왜 워렌버핏이 젠리(재보험사)에 투자했고, 실패했었는지에 대해서도 친절하게 설명해 준다. 이 책에서도 가치평가목표는 “완전히 틀리는 것보다 대체로 맞기 위해서 하는 것”이라고 표현하고 있다. 세부적으로 아는 것보다 우선 이 책이 가치평가의 큰 그림을 어떻게 그리고 있는지 이해하면 좋을 것 같다.
조지소로소의 내용에도 참 좋은 내용이 많다. 2002년의 기술주 역사와 2008년 금융위기의 역사를 재미있게 서술한다.이 내용을 보고 느낀 점은 ‘거품이 한 번 시작되면 참 무섭고, 파괴적이라는 생각이 들었다.’ 마지막 273쪽에는 워렌버핏의 투자스크린 기준이 친절하게 정리되어 있다.
나는 지금 시장상황을 보고, 이 책에서 한 구절을 뽑으라면 이 구절을 뽑고 싶다…
(투자귀재들의 가치투자 응용법)163P.
질문: 강세장과 똑똑한 투자자는 각각 어떤 특징이 있는가?
답: 강세장은 투자자들을 똑똑해 보이게 만든다. 그리고 똑똑한 투자자는 이 사실을 알고 있는 사람이다.
(지금 내 자신이 너무 똑똑해 보이지는 않는지 반문해 보게 되었다!!)
투자가치가치투자버핏그레이엄