![](http://cfile206.uf.daum.net/image/2447F547526B1ED21D33B8)
´õ ÀÌ»ó
¸»ÀÌ ÇÊ¿ä¾øÀ» Á¤µµ·Î ´õ Ŭ·¡½ÄÀÇ '¸¶¹ýÀÇ ¼º'Àº °ÅÀÇ ¿Â ±¹¹ÎÀÌ ¾Ë°í ÀÖ´Â ³ë·¡ÀÌ´Ù. ±× ¿Ü¿¡µµ ±¦ÂúÀº ³ë·¡°¡ Âü ¸¹´Ù. ±×·± ´õ Ŭ·¡½ÄÀÇ
±è±¤ÁøÀº ¾î´À³¯ ´ëÁßÀÇ ´« ¾Õ¿¡¼ »ç¶óÁ³´Ù. °ÅÀÇ ¸ðµç »ç¶÷µéÀÌ ±â¾ï¿¡¼ »ç¶óÁ³À» ¶§ ±ÝÀ¶ÂÊ¿¡¼ ±× À̸§ÀÌ ´Ù½Ã ³ª¿À±â
½ÃÀÛÇß´Ù.
Æ´Æ´È÷
À̸§À» µéÀ¸¸é¼ ƯÀÌÇÏ´Ù°í »ý°¢Çߴµ¥ µ¿ºÎÀÚ»ê¿î¿ë»ç¿¡¼ '´õ Ŭ·¡½Ä'À̶ó´Â ¸íĪÀ¸·Î Æݵ尡 Ãâ½ÃµÇ¾ú°í ¸î ³â ÈÄ¿¡´Â ÀÌ ÆݵåµéÀÌ ³ôÀº ¼öÀÍ·üÀ»
¿Ã¸®¸é¼ ´Ù½Ã Á¶¸íÀ» ¹Þ±â±îÁö Çß°í ¿Àµð¼Ç ÇÁ·Î±×·¥ÀÌ ³ª¿À¸é¼ ´õ Ŭ·¡½ÄÀÇ ³ë·¡µéÀÌ ºÒ·ÁÁö¸ç ´Ù½Ã ¶Ç À̸§ÀÌ ³ª¿À°Ô
µÇ¾ú´Ù.
»ç½Ç,
±ÝÀ¶°è¿¡¼ À̸§ÀÌ ³ª¿À´Â °ÍÀ» º¸¸ç ¾öû³ª°Ô È÷Æ®ÇÑ ³ë·¡¸¦ ÀÛ°îÇÑ »ç¶÷ÀÌ ¾Ö³Î¸®½ºÆ®·Î È°µ¿ÇÑ´Ù´Â °ÍÀÌ ÀÌÇØ°¡ µÇÁö ¾Ê¾Ò´Ù. µ·ÀÌ ´õ ¹ú°í ¸ø
¹ú°í¸¦ ¶°³ª ÃæºÐÈ÷ °¡¿ä°è¿¡¼ »ì¾Æ³²À» ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀ̶ó »ý°¢Ç߱⠶§¹®ÀÌ´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ ±Ã±ÝÁõÀ» °®°í ÀÖ¾ú´Âµ¥ ÀÌÁ¦´Â µ¿ºÎÀÚ»ê¿î¿ë¿¡¼µµ ³ª¿Í °³ÀÎ
ÅõÀÚÀÚÀÌÀÚ °¡¿ä°è Àι°·Î »îÀ» »ì¾Æ°£´Ù´Â À̾߱⸦ ±â»ç·Î Á¢Çߴµ¥ ÀÌ·¸°Ô Ã¥À¸·Î ³ª¿Ô´Ù.
³ë·¡°¡
È÷Æ®ÇßÀ½¿¡µµ ´ÙÀ½ ¹ø ³ë·¡°¡ ÀüÇô ´ëÁßÀÇ »ç¶ûÀ» ¹ÞÁö ¸øÇØ - ³ªµµ »õ·Î¿î ³ë·¡°¡ ³ª¿Ô´Ù´Â °ÍÀ» ¸ô¶ú´Ù - Çö½ÇÀûÀÎ ÆÇ´ÜÀ» ³»·Á ÀÚ½ÅÀÇ ¿ø·¡
Á÷¾÷À» »ì·Á ¾Ö³Î¸®½ºÆ®·ÎÀÇ »îÀ» »ì¾Ò´Ù°í ÇÑ´Ù. ±×·¸´Ù°í °¡¿äÂÊÀ» ¿ÏÀüÈ÷ µîÇѽÃÇÑ °ÍÀº ¾Æ´Ï°í Æ´Æ´ÀÌ ²ÙÁØÈ÷ ÀÛ»ç, ÀÛ°îÀ» ÇÏ¸ç »ì¾Ò´Ù´Â
°ÍÀÌ´Ù.
¿©ÇÏÆ°,
³ôÀº ¼öÀÍ·üÀ» ¿Ã¸° ÆݵåÀÇ ¼öÀåÀ¸·Î½á °³ÀÎ ÅõÀÚÀڷνá ÀÚ½ÅÀÇ ÅõÀÚ¿¡ ´ëÇÑ À̾߱⸦ '±è±¤ÁøÀÇ ÁöÅ°´Â ÅõÀÚ'¸¦ ÅëÇØ ÇÏ°í ÀÖ´Ù. Ãʹݿ¡´Â ¹«³ÇÏ°Ô
ÅõÀÚ¿Í °ü·ÃµÇ¾î ÀÖ´Â Áö±ØÈ÷ ´ç¿¬ÇÏ°í ´ç¿¬ÇÑ À̾߱⸦ ÇØ ÁØ´Ù. ÀÌ Ç¥ÇöÀº ÆïÇÏÇÏ´Â °ÍÀÌ ¾Æ´Ï¶ó ÅõÀÚÇÑ´Ù´Â °Í¿¡ ´ëÇØ ±âº»Àº ´©°¡ À̾߱⸦ Çصµ
¶È°°´Ù´Â ÀǹÌÀÌ´Ù.
±×¸¸Å
±âº»¿¡ Ãæ½ÇÇÏ°í ÇãȲµÈ ¼öÀÍ·üÀ» ¾òÀ» ¼ö ÀÖ´Â ÅõÀÚ¿¡ ´ëÇØ À̾߱âÇϴ åÀÌ ¾Æ´Ï¶ó´Â ¶æÀÌ´Ù. ¹«Ã´ Æò¹üÇÏ°í °í¸®Å¸ºÐÇÑ À̾߱â¶ó°í ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â
À̾߱⸦ ÀüÇØÁÖÁö¸¸ ±âº»Àº ±×ó·³ Áö·çÇÑ °ÍÀÌ°í ¹Ýº¹ÇÏ°í ¶Ç ¹Ýº¹ÇÏ¸ç ³» °ÍÀ¸·Î ¸¸µé¾îµµ ´Ù½Ã ¶Ç µé¶á Àΰ£ÀÇ ½É¸®´Â ±Ý¹æ ±ÝºØ¾î ¸Ó¸®Ã³·³ ÀØ°í
¾ðÁ¦ ±×·¨³Ä´Â µíÀÌ ÇൿÇÏ°Ô ¸¸µç´Ù.
![](http://cfile237.uf.daum.net/image/24624E47526B1ED7165353)
Áß¹Ý
ÀÌÈĺÎÅÍ´Â º»°ÝÀûÀ¸·Î ±è±¤ÁøÀÌ »ý°¢ÇÏ°í ½ÇõÇÏ´Â ÅõÀÚ¿¡ ´ëÇØ ¾Ë·ÁÁØ´Ù. ÁÖ½ÄÅõÀÚ¸¦ Á¦µµ±Ç¿¡¼ ±â°üÀ̶ó´Â À̸§À¸·Î Çß´ø »ç¶÷À¸·Î½á °³ÀÎ ÅõÀÚÀÚ°¡
¾Æ´Ñ ±â°üÀÇ ÅõÀÚ ÇüÅÂ¿Í ¹æ¹ý¿¡ ´ëÇؼµµ À̾߱⸦ ÇÏ´Â °ÍÀº ÀÏ¹Ý ÅõÀÚÀÚµéÀÇ ÅõÀÚ Ã¥°ú´Â ´Ù¸¥ º¯º°·ÂÀ» Áö´Ñ Á¡ÀÌ´Ù. ¹°·Ð, µüÈ÷ ´ë´ÜÇÏ°í
¸ð¸£´Â °ÍÀ» ¾Ë°Ô µÉ Á¤µµÀÇ Á¤º¸±îÁö´Â ¾Æ´ÏÁö¸¸.
ÁÖ½Ä
ÅõÀÚ¿¡¼ Áß¿äÇÏ°Ô ¿©±â´Â °ÍÀ» PBR°ú ROE·Î ¼³¸íÀ» ÇÑ´Ù. ÀúPBR°ú °íROE¿¡ ÇØ´çÇÏ´Â ±â¾÷À» ã¾Æ ±× ±â¾÷À» ¸Å¼öÇÑ ÈÄ¿¡ ¿Ã¹Ù¸¥ Æò°¡¸¦
¹ÞÀ» ¶§±îÁö ±â´Ù¸° ÈÄ ¸ÅµµÇÏ´Â ¹æ¹ý¿¡ ´ëÇØ ¼³¸íÇÏ°í 3~5Á¾¸ñÀÇ ÁýÁßÅõÀÚ¸¦ ÇÏ´Â °Íº¸´Ù´Â 20°³ Á¾¸ñÁ¤µµ·Î ºÐ»êÅõÀÚ¸¦ Çؼ ¸®½ºÅ©¸¦ ÁÙÀ̸é¼
¾ÈÁ¤ÀûÀ¸·Î ¼öÀÍÀ» ¿Ã¸®¶ó´Â °ÍÀÌ Ã¥ÀÇ Çٽɳ»¿ëÀÌ´Ù.
´ëüÀûÀ¸·Î
PER´Â ÀÌÀÍ°ú °ü·ÃµÇ¾î ÀÖ°í ¹Ì·¡¿Í ¿¬°üÀÌ ÀÖÁö¸¸ PBRÀº ÀÚ»ê°ú °ü·ÃµÇ¾î ÀÖ°í °ú°Å¿Í ¿¬°üÀÌ ÀÖ¾î º¸´Ù ÆíÇÏ°Ô ÅõÀÚÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ÅøÀÌ µÉ ¼ö
ÀÖ°í °Å±â¿¡ ROE¸¦ ÅëÇØ ¼öÀÍ·üÀ» ±Ù°Å·Î »ï¾Æ ÅõÀÚ¸¦ Ç϶ó´Â Á¶¾ðÀÌ´Ù. ´ëüÀûÀ¸·Î ä±ÇÇüÀÇ ÅõÀÚ¸¦ ±ÇÇϴµ¥ °¡Ä¡ÅõÀÚÀÚµéÀÌ ¸¹ÀÌ ¾²´Â ¹æ¹ýÀÌ°í
°á±¹¿¡´Â ³ªµµ ¾²´Â - ¾²·Á°í ÇÏ´Â - ¹æ¹ýÀÌ´Ù.
±× ¿Ü¿¡
¹«Á¶°ÇÀûÀÎ °¡Ä¡ÅõÀÚ°¡ ¾Æ´Ï¶ó °¢ ¾÷Á¾¿¡ µû¸¥ »ó´ëÀûÀÎ Æò°¡¿¡ ÀÇÇÑ °¡Ä¡ÅõÀÚ¸¦ ±ÇÇÏ°í ÀÖ´Ù. ½ºÅ¸ÀÏ ÅõÀÚ¿Í ¼ºÀåÁÖ ÅõÀÚ¿¡ ´ëÇؼµµ ¼Ò°³¸¦ ÇÏ°í
ÀÖÁö¸¸ °¡Àå ÁÁÀº ¼öÀÍÀ» º¸ÀÌ´Â °ÍÀº Àڻ갡ġ¸¦ ÅëÇÑ °¡Ä¡ÅõÀÚ¶ó°í ¾Ë·ÁÁØ´Ù. ½ÇÁ¦·Î ±Ù°Å·Î »ïÀº Åë°è¸¦ º¸¿©ÁØ´Ù. Àڽŵµ ÀÌ·¯ÇÑ ±Ù°Å·Î ÅõÀÚÇÏ°í
ÀÖ´Ù°í ÇÑ´Ù.
±¸Ã¼ÀûÀ¸·Î
Áß¼ÒÇüÁÖ´Â PBR 1ÀÌ¸é¼ ROE 20¼öÁØÀÌ°í ´ëÇüÁÖ´Â PBR 0.4¼öÁØÀ̸é ÆíÀÔÀ» °í·ÁÇÑ´Ù°í ÇÏ¸é¼ ´ëÇüÁÖº¸´Ù´Â Áß¼ÒÇüÁÖ·Î ÅõÀÚÇÏ´Â °ÍÀÌ
°³Àε鿡°Ô´Â Á» ´õ ¸Â´Â ÅõÀÚ¹æ¹ýÀ̶ó°í ¼³¸íÀ» ÇÑ´Ù. º»Àεµ °³ÀÎ ÅõÀÚÀڷνá Àú ±âÁØ¿¡ ¸Â°Ô 20°³ Á¤µµÀÇ Á¾¸ñÀ» ÆíÀÔÇÏ¿© ²ÙÁØÈ÷ º¸¸é¼ ´Ü±â°¡
¾Æ´Ñ Àå±âÀûÀÎ °üÁ¡À¸·Î ÃÖ¼Ò 2~3³âÀº ¹Ù¶óº¸¸ç ÅõÀÚÇÑ´Ù°í ¾Ë·ÁÁØ´Ù.
ÃÖ±Ù¿¡
Çѵ¿¾È ¶äÇÏ´ø ÁÖ½Ä °ü·Ã Ã¥À» Á¦¹ý ÀÐ°Ô µÇ¾ú´Ù. ±è±¤Áø¾¾ÀÇ Ã¥Àº ÁÖ½ÄÀÌ ¾Æ´Ï¶ó À¯¸íÇÑ »ç¶÷ÀÌ¶ó ¼±ÅÃÇÑ Á¡µµ ¾øÁö ¾Ê¾Æ ÀÖÁö¸¸ ¾îÂî µÇ¾úµç
ÁÖ½ÄÅõÀÚ¿¡ ´ëÇÑ À̾߱Ⱑ ÁÖ½ÄÅõÀÚÀÇ ¹æ¹ý¿¡ ´ëÇØ ¼Ò°³ÇÑ Ã¥ÀÌ´Ù. ¾Æ¸¶µµ, ´Ù½Ã Á¶¸¸°£ ÁÖ½Ä ÅõÀÚ¸¦ À§ÇÑ Áغñ¸¦ ÇÏ°í ³ë·ÂÀ» ÇÏ·Á°í ±×·¯³ª º¸´Ù.
±×¸®°í º¸´Ï, ÃÖ±Ù¿¡´Â ½ºÅ©¸®´× ÇÒ Á¾¸ñ¿¡ ´ëÇÑ ÀÚ·áµéµµ ¸ðÀ¸°í ÀÖ°í º»°ÝÀûÀ¸·Î ÇÊÅ͸µÀ» ÇÏ·Á°í ¸¶À½ ¸ÔÀº °ÍÀ» º¸¸é ¸»ÀÌ´Ù. ÀÌ·¡¼,
°ß¹°»ý½ÉÀΰ¡ º¸´Ù.
ÇÔ²² ÀÐÀ»¸¸ÇÑ Ã¥(»çÁøŬ¸¯)
![](http://cfile216.uf.daum.net/image/267E8E47526B1ED70D8EDA)
![](http://cfile224.uf.daum.net/image/2175C047526B1EDC105985)